多家物管企业排队赴港上市 万物云本周寻求香港IPO批准？

    本报记者 王丽新

    8月17日晚间，有市场消息称，万物云本周寻求赴港IPO批准，并在本周晚些时候决定上市时间。这是继7月18日万物云获中国证监会批复，取得香港H股上市“大路条”之后的最新动向。

    “审批已通过，接下来就是聆讯，一步一步来，都正在进行中。”有接近万物云人士向《证券日报》记者透露。至于是否会在本周通过聆讯，万物云相关人士向《证券日报》记者表示，一切以公告为准。

    “与传统的物管企业不同，万物云以‘社区居住消费服务+商企和城市空间综合服务+AIoT及BPaaS解决方案服务’三大业务板块为主营业务，围绕住区生活服务打造一个服务生态链，是万物云商业模式中最大的竞争优势。”地产研究员李宇嘉向《证券日报》记者表示，与早期部分房企将物管企业当做融资工具不同，作为头部物管企业，万物云拥有良好的品牌口碑、独特的商业模式以及较高的标准化管理水平，若其顺利上市，将有助于重塑物管板块投资信心，引导行业估值回归理性水平。

    万物云上市进程加快

    公开资料显示，万物云是国内最早开始探索物业服务的公司之一，1990年作为万科的物业服务部门率先开始提供住宅物业服务。2020年10月份，为了配合公司在空间服务领域的后续发展、定位和多元化战略，改名为万物云空间科技股份有限公司（简称万物云），科技基因凸显。

    对于万物云，此前万科内部一直没有积极推动其分拆上市事宜。不过，这一局势在2021年出现转折。2021年11月5日晚间，万科发布拆分万物云赴港上市的公告。

    5个月后，在万科2021年年度业绩会上，万科董事会主席郁亮表态称：“孩子长大，胃口变大了，家里不够吃了，所以需要独立去发展。如果还放在万科内部，独立融资的机会都没有。父母应该鼓励孩子长大成人。”

    这场年度业绩会开完的第二天（2022年4月1日），万物云正式向港交所提交招股书。4月15日，中国证监会按流程向万物云IPO出具反馈意见。

    后于7月18日晚间，万科公告称，收到中国证监会批复，核准万物云发行不超过1.8亿股境外上市外资股，每股面值1元，全部为普通股。完成本次发行后，万物云可到香港联交所主板上市。这也意味着，万物云已取得“大路条”，将很快在港交所进行上市聆讯。果然，时隔一个月，市场传出万物云将在本周通过聆讯的消息。

    “若能顺利上市，万物云会募集到大量资金，从以往上市的物管企业募资用途看，其中一部分可能会用于提升服务‘软硬件’的双重能力，也有可能会用于横向收并购，这是目前物管企业快速提升在管规模的重要抓手。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，对万物云来说，优势在于管理项目聚焦一、二线高能级城市、单城市管理密度较高，且叠加科技能力实现降本增效，后期盈利能力有望持续改善，规模效应下增值服务还有较大的增长潜力。

    多家物管企业排队IPO

    从物管企业今年IPO表现来看，港交所今年尚未迎来头部物管企业，目前在排队的万物云以及龙湖智创生活属于头部物管企业，是各路投资者高度关注的标的。

    从财务表现来看，2019年至2021年，万物云的收入分别为139.27亿元、181.45亿元、237.05亿元，年复合增长率为30.46%；相对应的年内利润分别为10.40亿元、15.19亿元、17.14亿元，年复合增长率为28.37%。从业务规模来看，截至2021年12月31日，万物云提供物业服务的在管住宅物业总建筑面积约为6.60亿平方米，并于22个城市拥有47个城市空间整合服务项目。

    综合多方因素考量，若万物云及龙湖智创生活都能顺利上市，那么头部物管企业将由碧桂园服务（以8月18日收盘计，市值为507亿港元）、华润万象生活（以8月18日收盘计，市值为758亿港元）等几家龙头物管企业构成第一阵营。同时，如能顺利通过聆讯并上市，万物云或将成为今年第6只在港股资本市场上市的物业股，其市值表现有望跻身行业前三，甚至可能跃升至第一。

    据不完全统计，截至目前，仍有超过5家物企在港交所排队等待上市，其中包括融汇悦生活、龙湖智创生活等二次提交招股书的企业。而截至8月17日，2022年内已成功上市的物管企业有4家，分别为金茂服务、力高健康生活、东原仁知服务以及鲁商生活服务。而刚刚通过聆讯的苏新服务如无意外，也将于8月24日正式登陆港股资本市场。

    值得一提的是，据不完全统计，2021年共有16家物企或房企登陆港股，更早的2020年，这一数量更是达到了24家。鉴于此，在业内看来，物业上市的最佳窗口期在2021年底就已经过去了。

    “目前市值表现整体比高峰期下降很多，近日又出现回调。”中指研究院物业事业部总经理牛晓娟向《证券日报》记者表示，H股目前共有60家上市公司，就行业发展本身来看，目前资本市场表现与行业基本面表现有一定差异，预计市值将会回归。

    在肖云祥看来，若两家头部物管企业（万物云及龙湖智创生活）成功上市，短期内行业格局将不会发生太大的变化，但若新上市企业加快收并购，或将引起行业格局变化，不过这需要放在长期维度来看。

    正如越秀服务非执行董事兼董事会主席林峰日前向《证券日报》等媒体表示，物管企业曾因其轻资产、抗周期性强属性受到资本市场青睐，但近来受地产板块影响有所回落。对于资本市场来说，需要时间对物管股重新建立信任。行业内独立性高、有强大外拓能力、财务经营稳健、关联地产公司发展稳健的物业公司，未来股价将会根据经营的情况有所体现。

（编辑 乔川川）