溢价60%耗资54亿美元收购高塔 英特尔“补全”芯片代工扩大中国产能？

    本报记者 贾丽

    在开放战略引导下，科技巨头英特尔正通过多笔收购快速扩充芯片代工产能，并计划大规模自建工厂。

    2月15日晚间，英特尔宣布将以54亿美元收购以色列半导体代工厂高塔半导体（以下或简称高塔）。根据该协议，英特尔将以每股53美元的现金收购高塔，但该公司的最后一笔交易是每股33美元，其中溢价或高达60%。据悉，该交易预计将在12个月内完成。

    值得注意的是，高塔半导体频频发声将布局中国市场。英特尔此前与台积电竞争，在制程上处于弱势，该笔交易后，英特尔对于中国市场有何部署？能否缓解缺芯，对产业格局和产业链有何影响？

    扩大全球代工布局        

    大手笔收购背后，是英特尔向更多芯片代工领域扩张的野心。

    在原本深度布局的PC市场出现下滑之际，英特尔转而开始加大晶圆代工厂的对外开放，将自己的芯片代工厂面向所有芯片企业开放，并逐渐欲将高通、三星、联发科、英伟达等曾经的竞争对手，转变为自己的晶圆代工业务的客户。去年，英特尔更是推出了IDM2.0战略，加速开放程度，业务变身为“英特尔工厂+第三方产能+代工服务”的组合。

    “在帕特·基辛格回归担任CEO后，英特尔重回技术路线，并完全抛弃了之前延续很久的挤牙膏策略，公司发展策略也变得更为开放，对晶圆代工能力的拓展及产业链补全，是其发力的重点。”知情人士透露。

    近日，英特尔宣布成立一支规模10亿美元的代工服务（IFS）创新基金，对那些在芯片代工领域初创企业进行战略投资。作为帕特·基辛格在去年3月份推出的IDM2.0战略的一部分，这是英特尔再度对外开放其晶圆代工服务的明确信号。

    从全球芯片的销量来看，模拟半导体市场展现出的巨大增长力，让很多代工企业为之心动。近日，美国半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2021年全球半导体市场销售额总计5559亿美元，同比增长26.2%，创下历史新高。

    在客户扩容、市场需求不断增长之下，英特尔面临的是产能跟不上和芯片供应的巨大缺口。收购成熟的芯片公司高塔，将有助于其快速扩充产能，并在当下需求最大、增速最快的模拟半导体等市场，补足产业链，同时向更多芯片代工领域辐射。

    瞄准晶圆代工前十？

    从市场细分领域来看，作为一种常用于汽车、消费品和计算机领域的产品，模拟半导体的年均增长率最高，2021年达到33.1%。另外，逻辑芯片和内存产品也比上年增长了30.8%、30.9%。亚德诺、ADI等多家巨头都在加速模拟半导体产能扩容。

    而高塔半导体为全球第九大晶圆代工厂，主要聚焦的正是模拟芯片生产，目前其市值为35.94亿美元，在射频、电源、工业传感器等专业技术方面具备专长，进行移动、汽车和电源等市场跨区域经营代工业务。

    “模拟芯片不像数字芯片追求先进制程，制程大多集中在28nm以下，通过收购成熟企业就可以掌控产业链。当下，新能源汽车模拟芯片半导体用量快速增加，英特尔收购后可顺利弥补一定缺口，并在汽车、电源芯片等领域开拓更多市场。”阿里MVP马超表示，另外，高塔半导体在射频、工业传感器等领域具有多年的经验，可与英特尔的长项桌面及云计算领域形成良好互补。目前，全球只有极少数企业能够独立完成芯片的设计、制造和封测所有工序，其中就包括英特尔，其在将高塔收入囊中，将极大健全其产业链，增加与台积电、三星竞争筹码。

    除了收购，英特尔自身也在大举建造晶圆厂。消息称，上个月，英特尔宣布了新的晶圆厂投资计划，将在美国俄亥俄州建造初投200亿美元的新芯片生产基地，预计将于2025年开始生产，该基地将容纳8家芯片制造厂。

    英特尔在代工战场不断扩充产能，并与高塔联合出击，将在一定程度上影响市场格局。集邦咨询数据显示，去年第三季度，台积电以53.1%的市场份额排在第一，高塔半导体以1.4%的份额排在第九名。

    收购完成后，英特尔将有望进入晶圆代工前十，随着接下来几年多地新厂产能释放，其与台积电、三星等头部企业们的竞争将更为激烈。

    难抵中国市场诱惑？

    根据高塔财报，2021年第三季度实现营业收入3.87亿美元，实现净利润3900万美元。英特尔以54亿美元收购高塔，相当于每股53美元。但高塔的最后一笔交易是每股33美元，其中溢价达60%，这是一笔高溢价收购。

    对此，业内认为除了看中高塔的代工能力，其在中国业务的布局，也是英特尔所在意的。

    马超认为：“高塔近年来在中国大陆的发力颇多，中国市场正在半导体领域展现出巨大的潜力。”

    从SIA公布的数据显示来看，2021年，中国是全球最大的半导体市场，半导体市场销售额为1925亿美元，同比增长27.1%。中国庞大的市场，吸引了越来越多的半导体厂商在中国布局和建厂，与此同时，中国本土芯片厂商也在加速突围。

    迪显信息副总经理易贤兢对《证券日报》记者表示，“随着行业景气度提升，众多半导体公司现金流现在都非常充沛，而趁着部分芯片工厂估值还没起来，借机通过并购扩大地位是非常划算的买卖，这也是为何近期全球半导体行业并购频发的原因之一。未来几年，市场格局还会出现微调。国内芯片厂商规模也在快速发展，并走上独立上市的道路，随着门槛提升、监管趋严，整合现象还将增加。”

    “整体来看，英特尔对高塔的收购，是全球芯片供应紧张的一个缩影。目前最新的4nm制程工艺基本已经接近了物理极限，再向上提升的空间很小，因此英特尔不再执着于在制程方面追赶台积电，而是另辟蹊径在代工不同架构、多种不同规格芯片上全面发展。英特尔从专业倒向大而全的模式，这本身就意味着芯片领域的不平衡现象正在加剧，整个产业链上只要缺少一环就会被卡住脖子，所以无论英特尔还是AMD、英伟达近两年来都是买买买的节奏。中国厂商也可以抓住机会，寻找合适的目标。”马超称。

（编辑 乔川川）