苹果市值一度突破3万亿美元 真金还是泡沫？

    本报记者 贾丽

    1月7日，苹果公司收盘价达172.170美元，市值为2.82万亿美元。而就在三天前，苹果公司的股价盘中突破182.856美元，市值超过3万亿美元，成为全球首家市值破3万亿美元的公司。

    3万亿美元市值，苹果靠什么来支撑？这对中国苹果供应链企业，又产生着怎样的影响？

    3万亿美元市值

    真金还是泡沫？

    在过去的十年，苹果市值增加了约2.7万亿美元，其中2万亿元美元市值的增长，苹果仅用了不到三年半的时间。2018年8月2日，苹果盘中市值达到1万亿美元，2022年1月4日，苹果市值一举超过3万亿美元。

    可以看到，在疫情期间，苹果的股价出现了戏剧性增长。

    “苹果成为‘居家办公’的受益者，其推出的不断迭代的各类电子终端，在疫情期间需求快速增长。同时，近几年里苹果在电视、现实（AR）眼镜、电动汽车等领域的动作加速，这些均带动了其股价的上涨。”易观国际终端中心总监杨帆对《证券日报》记者表示。

    苹果的业绩也表现得非常亮眼。IDC报告显示：2021年第三季度全球智能手机出货量同比下降6.7%，苹果则逆势大增20.8%。苹果2021年第四季度出货达8600万台。苹果财报显示，2021年财年公司硬件产品营收达到2973.92亿美元，同比增长34.72%，销量创下历史新高。

    中国人工智能学会专家张孝荣对《证券日报》记者表示：“有分析认为，苹果股价的暴增，与美国科技股存在泡沫有关。苹果市值大涨与国际货币政策关联甚密。但业绩增长，也是苹果市值的重要支撑。苹果是专注少数擅长的领域而不是盲目多元化赚快钱的企业，其舍得巨资投入进行长期研发是值得国产企业学习的，另外在足够强大的品牌力下，其才能够快速实现全球化的商业覆盖能力。”

    不过，达特茅斯学院教授罗恩·阿德纳（RonAdner）认为，苹果在部分领域仍欠缺创新，在精确变革方面效率低下，苹果估值的增长离不开乔布斯的铺垫。

    十年前，苹果的“灵魂人物”乔布斯创造了“奇迹”，iPhone4的出现，直接带动智能手机时代的来临。然而库克上任后，苹果新品的表现起起伏伏，苹果“创新力欠缺、吃老本、违背初衷”等质疑声不断在业内传出。未来两年，国内手机厂商来势汹汹，再加上反垄断的阴影，让苹果的未来仍旧存在不少变数。

    “苹果目前在销量上还是过度依赖手机。苹果近几年里推出的手机产品创新力度的确不大，导致老机型客户换机需求不强。虽然新品受到市场追捧，但真正支撑苹果长期业绩的还是其持续的创新能力。同时，苹果所在的高端领域竞争也会加剧。”杨帆认为。

    Counterpoint的分析师预计，在中国iPhone用户完成旧设备升级后，2021年12月和2022年1月将成为市场拐点。2022年年初，苹果公司可能会落后于OPPO、vivo和荣耀等中国本土品牌。

    除了手机产品，苹果也正在寻找新的故事。元宇宙、智能汽车会是其机会吗，有望拭目以待。

    产业链仍不稳定

    相关公司股价走势两极分化

    与苹果估值走势不同的是，苹果产业链在中国资本市场表现较为平淡。以wind显示，苹果概念指数整体的动态市盈率水平约为30倍，不过当前的估值百分位仅为16%。

    受行业景气复苏、5G换机潮、VR/AR产业年等影响，苹果产业链近期有走强趋势，但仍不稳定。相当一部分A股苹果产业链企业，如信维通信、胜利精密、得润电子等业绩也出现下滑。

    相关公司二级市场表现不一，其中信维通信去年一年股价跌去36%，胜利精密股价今日收盘价仅为2.61元。而共达电声去年上涨了128%、歌尔声学上涨108%。

    张孝荣认为，“苹果产业链上的配套公司的业绩，随订单的波动而波动。苹果业绩处于上行通道中，因此相关公司的业绩也会有一定提升，但目前股票表现两极分化，部分股票估值较低，部分偏高的可能会有一定幅度回落。”

    在复杂的国内外环境中，中国产业链企业要实现追赶，必须有所调整，增强内功，也才能获得资本市场长期关注。“在全球竞争中，技术的积累和流动多数会战略转移到价值洼地。在疫情中，中国自身的体制优势和相对完整的制造门类，满足了转移的条件。其潜在的商业价值也是资本市场投资的热点。”周锡冰表示。

    他认为：“中国苹果概念股企业必须主导产业链的战略布局和分工，做到有序可控，形成产业链的珍珠链，同时应扶持潜在的产业链协同共生合作者，避免产业链的某个环节的合作者一家独大，形成行业垄断，另外要保持合作者的合理利润，保证产品极高的良品率。”

（编辑 乔川川）