闲置经济火热 万物新生（爱回收）赴美上市却陷增收不增利困局

    本报记者 许洁

    随着人们消费理念的转变，人们对二手交易的接受程度明显提升，即使闲置物品消费并不是刚性需求，也不妨碍二手电商市场的发展。5月29日，二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，拟于纽交所上市。

    天眼查APP显示，万物新生（爱回收）成立于2010年，是一家二手手机数码回收置换服务O2O平台。4月下旬曾有媒体报道称万物新生（爱回收）计划赴美IPO，公司相关人士当时对《证券日报》记者表示：“不予置评”。若此次顺利上市，公司或将成为“中概股ESG（环境、社会和治理）第一股”。

    据悉，万物新生（爱回收）此次赴美上市的募集资金将主要用于进一步提升技术能力，提供更多元化的平台服务，拓展爱回收门店网络，为拍拍平台开发新的销售渠道以及其他一般用途。

    陷入增收不增利困局

    资料显示，万物新生（爱回收）是一家“互联网+环保”类型的循环经济企业，旗下业务线包括爱回收（二手3C产品C2B回收平台）、拍机堂（二手3C产品B2B交易平台）、拍拍（二手优品B2C零售平台）及AHSDevice（海外业务）等，横跨产业链供需两端，服务覆盖从回收、检测、评级、定价到再销售的全流程，同时服务商家和消费者，打通了C2B+B2B+B2C的全产业链闭环。

    招股书显示，过去12个月（截止2021年3月31日），全平台成交的二手商品超过2610万台（不含京东备件库业务），以消费电子产品为主，同比增长了46.6%，同期实现的GMV总量为228亿元，同比增长66.1%，2021年第一季度GMV为62亿元，同比增长106.7%。

    巨大的交易量带来了公司收入的增长，2018年-2020年，该公司的收入分别为32.6亿元、39.3亿元、48.6亿元；2021年一季度，公司收入为15.1亿元，同比增长118.8%。

    但2018年-2020年，公司净亏损分别为2.1亿元、7亿元、4.7亿元，三年累计亏损13.8亿元；2021年一季度，公司净亏损9000万元。

    众所周知，3C领域是二手闲置交易里最“肥嫩”的一块，也相对更容易标准化。长期巨额亏损或与万物新生（爱回收）的商业模式有关。

    一位业内人士对《证券日报》记者表示：“类似万物新生这样的企业，提供的C2B2C模式既要求平台提供鉴定服务，介入了用户之间的交易流程，又得把后端质检及运营能力建立起来。以验机为例，门店质检、同城上门服务、物流保障等一系列改善用户体验的服务都是有必要的。在二手3C市场把这些业务做重，是需要持续融资和烧钱的。”

    招股书显示，截至2021年3月31日，万物新生（爱回收）在中国172个城市开拓了755家门店和超过1500个自助服务站。据媒体报道，公司线上与线下的流量比为4：6。

    “通过与京东商城、手机厂商、商店门店的场景结合，万物新生（爱回收）最大限度解决了信任问题，也获得了精准的流量。但‘线上+线下’的场景模式，让公司资产变得更重了。”上述业内人士指出。

    公司未来何时能扭亏？线下开店的速度会不会加快？对于这些问题，万物新生（爱回收）相关人士表示：“现在没法接受采访，无法披露更多信息。”

    二手电商赛道发展愈来愈热

    随着移动互联网的普及，闲置物品网络交易平台，日益成为二手货交易的“主阵地”。从传统的二手家具、电器、衣物以及首饰、古玩、老物件，到新潮的游戏账号和装备、电子产品、手办等等，交易平台上闲置物品的种类不断增加。喜爱淘货的人群，年轻化的程度也越来越高。

    天眼查APP数据显示，我国目前有超84万家状态为在业、存续、迁入、迁出的闲置相关企业。其中，注册资本在100万元以内的相关企业占比为40%，注册资本在1000万元以上的相关企业占比为11%。行业分布方面，超54%的相关企业分布在批发和零售业，19%的相关企业分布在租赁和商务服务业。

    从地域分布来看，我国闲置相关企业数量排在前三的省份分别是山东、广东和江苏。其中，山东省的闲置相关企业总数超过10万家，占比高达12.01%。另外，安徽和浙江均拥有超过4万家闲置相关企业，分列全国第四和五位。

    近十年来，我国闲置相关企业（全部企业状态）年度注册总量稳定上升，有69%的相关企业成立于5年之内。值得注意的是，我国已经连续五年新增超10万家闲置相关企业，其中，2020年新增超19万家，同比增长43.2%。截至5月30日，以工商登记为准，我国今年新增闲置相关企业近9万家，较去年同比增长17%。

    从细分的行业规模来看，来自CIC的报告显示，中国二手电子产品交易和服务市场潜力巨大，过去5年，国内累积下来具有较高价值的二手电子产品数量高达26亿台。预计到2025年中国二手电子产品（包括手机、平板、笔记本等）交易数量有望达到5.46亿台次。

    “从利润最大的二手手机行业来看，由于新品手机的出货量趋于平缓，所以接下来更强调平台本身的能力，场景、流量获取、供应链的效用。”上述业内人士指出。

（编辑 上官梦露）