上半年业绩超预期 券商机构看好蒙牛未来增长

    本报记者 袁传玺

    蒙牛乳业（2319.HK）8月30日发布半年报，超预期的业绩也赢得了资本市场的认可。此后，花旗、瑞银、中金等多家券商机构也发布研报，对其未来增长给出乐观预测。

    业绩公告显示，蒙牛上半年收入逆势增长7.1%，达人民币511.2亿元，经营利润为32.7亿元，同比增长29.9%，经营利润率持续提升至6.4%，扩张1.1个百分点，全面超出市场预期。

    花旗银行（Citibank）发布研报称，蒙牛的特仑苏和蒙牛纯牛奶持续跑赢行业，大白奶市场份额位列第一，上半年核心净利润同比增长13%，比花旗银行预期高出10%，营业利润率强于预期。花旗认为，蒙牛集团上半年营业现金流同比飙升97%，至35亿元人民币，很好地支持了其从公开市场回购股票，维持“买入”评级。

    中信建投证券在研报中表示，在高端产品带动结构优化，以及期内原奶价格持续下行带来的成本红利中，蒙牛乳业上半年盈利水平提升明显。中信建投维持“买入”评级，并表示长期看好蒙牛未来增长。

    瑞银证券（UBS）认为，今年上半年蒙牛收入符合市场预期，但核心息税前利润比市场预期高出约10%－15%。UBS认为这些结果表明蒙牛在结构升级、稳定价盘和规模效应方面仍有很好的发展潜力，维持“买入”评级，目标价为47.42港元。

    美银证券表示，蒙牛液态奶收入稳定（同比增长5%），经营利润同比增30%，经营利润率大幅扩张，超出市场预期。美银证券认为蒙牛在高端化、渠道渗透和份额增长方面具备优势，重申“买入”评级。

    中金公司发布研报预测，蒙牛乳业有望长期实现收入稳健增长及经营利润率持续改善，下半年内生收入有望改善，经营利润率在去年同期较高基数下或维持平稳，全年有望实现50bps的营业利润率提升，维持其“跑赢行业”评级。

    蒙牛总裁卢敏放在31日举办的业绩发布会上表示，蒙牛在奶粉、冰淇淋、奶酪等品类上依然看到很大的发展机会，对行业未来增长的确定性的信心也进一步增强。同时，蒙牛的品牌建设坚持长期主义战略，在品牌投资效率上都是好过行业，未来在进一步夯实业务基本盘的同时，将在“绿色、营养、智慧”三大维度上深耕精作、持续发力，实现创新力、品牌力、数智力和可持续发展的全面引领。

（编辑 李波）