军民市场双轮驱动 光威复材预计前三季度净利润同比增长21.36%

    本报记者 王僖

    10月12日，国内碳纤维行业龙头企业光威复材披露2022年前三季度业绩预告，预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润7.5亿元，同比增长21.36%，其中第三季度实现净利润2.45亿元，同比增长32.86%。

    不料，尽管当日A股掀起绝地大反击超4500股飘红，公司披露稳定增长的业绩预告，但光威复材股价却以下跌10.07%收场，引发市场和投资者关注。

    10月12日晚，光威复材方面接受《证券日报》记者采访回应市场关切。公司董秘王颖超表示，自去年下半年至今，公司顶住了军品量产定型碳纤维产品先后两次降价的不利影响，仍取得了稳健且亮眼的业绩，背后最重要的原因是公司全产业链的业务结构布局带来的支撑。“而在‘双碳’目标下，公司将有更多产品投产，也将在风电、光伏、氢能储运等工业及民用领域开拓更多应用场景。”

    挺过降价过渡期

    产品升级景气修复可期

    根据公司的定期报告及本次三季报预告，光威复材今年前三季度实现营业收入19.4亿元，实现归属于上市公司股东的净利润7.5亿元。其中第三季度实现营业收入6.26亿元，实现净利润2.45亿元。这意味着公司在今年第二季度取得了营业收入7.23亿元、净利润2.98亿元的历史新高业绩后，三季度业绩却有所下降，而这也引起市场对公司成长性的关注。

    对此，王颖超对《证券日报》记者说，首先公司从上市之前的2016年度实现净利润1.99亿元到2021年度实现净利润7.58亿元，成长性持续稳定健康，而今年前三季度公司就已实现7.5亿元净利润，几乎追平2021年全年。

    其次，公司方面每年都会在定期报告中“置顶”提示风险，即公司军民业务收入占比较大，而军品采购订单的不稳定性、不可预见性强，可能导致收入及经营业绩在各季度、年度出现较大波动。因此如果依据公司年度内某一期间的财务指标或者其他个别指标推算全年业绩或者未来年份业绩可能会出现较大误差。

    事实情况是，从去年下半年以来，军品量产定型碳纤维产品先后两次降价，今年一季度部分区域疫情复发导致公司遭遇部分业务板块停工停产、物流中断等困难，可即便在此行业背景下，光威复材依旧取得了非常稳健的业绩。

    王颖超表示，这都要归功于公司潜心多年的研发投入、科技创新带来的新产品贡献和不断完善的全产业链布局。“挺过定型碳纤维产品降价的过渡期后，公司不断拓展升级的新产品和业务，以及募投项目投入正常使用并实现稳定生产后，非定型碳纤维产品及其贡献的增加，不仅缓解量产定型纤维降价带来的影响，也在不断扩宽、加深公司的‘护城河’。”王颖超对《证券日报》记者如是说。

    至于三季报预告中提及的汇兑收益约为9244万元，被质疑为公司利润增长的一大助力，公司方面表示，公司的碳梁业务主要以美元结算，在美元升值的汇率波动背景下，这也是公司资产运营价值最大化的一个结果。

    军民市场双轮驱动

    新能源应用场景空间广阔

    多年来，光威复材始终坚持着军品民品双轮驱动的发展战略，多家机构在调研光威复材后都认为，公司未来将充分受益于军品民品的日趋多元化的发展空间拓展，长期发展可期。

    天风证券分析指出，光威复材经营业绩持续向好得益于下游航空航天、风电、新能源等领域需求旺盛，公司在手订单充足，同时募投项目投产并实现稳定生产，对应产品排产加速，业绩稳步提升。

    其中军品方面，“十四五”为我国前沿技术国防装备加速突破时期，航空总装及其装备（含能够有效减重的新材料）将有望成为重点建设方向。天风证券认为，公司碳纤维产品预计将伴随下游型号需求提升以及渗透率提升实现快速放量。

    值得注意的是，今年8月底公司公告，子公司威海拓展十六年磨一剑的CCF700G碳纤维已通过装机评审。此次通过装机评审后，该产品具备了在航空装备上实现批量应用的条件，使公司成为现有航空装备全系列的碳纤维供应商。中信证券分析认为，随着对应机型放量，该产品有望成为公司军品业务的新增长点。

    北京特亿阳光新能源总裁祁海珅向《证券日报》记者表示，在风电叶片、光伏坩埚器皿、光伏单晶热场、硅片电池托架、氢能储罐等新能源领域，碳纤维复合材料都有着广泛的应用。随着新能源产业的崛起，光伏、风电、氢能产业都将得到长足发展，碳纤维复合材料产品将有更广阔的市场空间。

    民品方面，光威复材在原有风电碳梁业务基础上，碳纤维及织物业务深入布局新能源等领域，以T700S级和T800S级产品为主，具体细分赛道聚焦于压力容器、建筑工程、热场、工业制造等方向。

    公司方面介绍，公司在内蒙古包头规划建设年产1万吨碳纤维项目，其中一期年产4000吨工程于2020年8月份启动后，目前项目正加紧建设。据介绍，公司包头一期产线已瞄准航天、光伏热场、气瓶、建筑工程四大下游做了产线优化调整，未来随着包头一期、二期项目陆续建成投产，将会持续对公司业绩形成贡献，扩大未来成长空间。

    此外，公司的碳纤维产品还已通过C919的PCD验证，CR929的PCD验证工作已进入尾声。机构普遍看好公司作为民机用碳纤维材料的重要供应商将率先受益大飞机复材国产化进程。

（编辑 乔川川）