锂电池隔膜龙头上半年净利预增超90% 恩捷股份产销两旺扩产忙

    本报记者 谢岚 见习记者 李如是

    7月13日，恩捷股份（002812.SZ）发布2022年半年度业绩预告，预计上半年实现净利润19.96亿元至20.76亿元，同比增长90.06%至97.68%。

    公告显示，公司湿法锂电池隔离膜产能持续提升，竞争优势不断巩固，产品的产量和销量稳定增长。据机构估测，在2023年底，恩捷股份隔膜产能将超过100亿平方米。

    新增产能项目“多点开花”

    自2018年，公司正式更名为“恩捷股份”，以湿法锂电池隔膜为主营产品之后，恩捷股份一直在积极扩大产能。年报显示，2018年公司的隔膜产能为13亿平方米，到2021年底已增长至50亿平方米，产能规模居行业首位；公司的下游客户涵盖宁德时代、比亚迪、三星、LGChem等国内外全球锂电池生产龙头企业，恩捷股份锂电池隔膜竞争优势凸显。

    公告显示，恩捷股份已布局多个锂电池隔膜扩产项目，或在2023年之后陆续落地。2021年，恩捷股份别分与江苏常州、云南玉溪等当地政府达成合作，“落子”锂电池隔膜项目，建设期为3年至5年。2021年8月份，恩捷股份与亿纬锂能签订《合资经营协议》，双方拟合作在荆门成立合资公司，建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目。今年6月份，恩捷股份发布《关于与宁德时代开展合作的进展公告》，双方合资平台公司将设立项目公司，在厦门建设16条电池隔膜基膜和涂布分切生产线，计划于2023年建成并部分投产。

    西南证券分析师韩晨表示：“恩捷股份产能稳步释放，今年上半年预计新增10条以上产线，对应新增产能或超10亿平方米。考虑产能爬坡，恩捷股份新增产能将于2023年集中释放。预计2023年底，公司湿法隔膜产品产能将超过100亿平方米。”

    上海钢联新能源事业部锂业分析师孟祥旭对《证券日报》记者表示：“新能源汽车行业的高速增长带动了上游锂离子电池隔膜行业的快速发展。下游需求向好的背景下，锂电池厂商竞争加剧，对上游原料供应商也提出了更高的要求。”

    国信证券分析师王蔚祺表示：“由于新能源汽车行业下游需求向好，供需关系延续紧张，因而隔膜产品价格较为坚挺。根据百川盈孚数据显示，湿法隔膜均价自5月份以来，报价由1.23元上调至1.35元，调价累计涨幅约10%。”

    高技术壁垒支撑盈利空间

    有业内人士对《证券日报》记者表示：“在下游需求快速增长的背景下，锂电池厂商为了保证自身产品在质量稳定性方面具有竞争力，要求隔膜产品有更高的性价比，更短的交货时间；隔膜生产商的产品质量、生产效率和成本管控重要性凸显。”

    通过对产品的精益求精，恩捷股份已在隔膜领域形成了技术壁垒。韩晨认为：“恩捷股份经过多年的研发试验及不断改进，已在产线上成功应用在线涂布技术，相较传统的离线涂布，在线涂布工艺一方面减少了涂布前的收卷、分切等环节，大幅提高生产效率，降低生产成本，另一方面提升产品的厚度均匀性、热收缩、透气性等指标的一致性，并能够有效降低离线工序对产品质量造成的不利影响。”

    通过技术改良创新，恩捷股份搭建的技术“护城河”维持了自身的盈利空间。2021年报显示，公司膜类产品的毛利率为53.21%。

    业内人士表示：“锂离子电池隔膜行业较高的毛利率水平吸引了许多国内企业进入本行业，隔膜行业日益竞争激烈。这就要求公司能准确把握行业发展的规律，持续技术创新、改善经营管理。”

    孟祥旭表示：“目前锂电池厂商更青睐产品一致性较好的隔膜生产企业，恩捷股份等锂电池隔膜行业领先企业已实现较高的良品率，保证了产品供应质量。”

（编辑 张明富 才山丹）