老白干酒上半年预计净利同比大增191% 白酒行业“马太效应”仍在持续

    本报记者 张晓玉

    酒企半年报业绩预告迎来“开门红”。7月14日，老白干酒发布2022年半年度业绩预告，公司今年上半年实现归属上市公司股东的净利润3.62亿元左右，与上年同期相比，将增加2.38亿元左右，同比增加191%左右；预计实现归属于母公司所有者的扣非净利润1.55亿元左右，与上年同期相比，将增加4800万元左右，同比增加45%左右。

    老白干酒表示，公司不断优化产品结构，深化市场建设，2022年上半年度主营业务收入增长。归属于上市公司股东的净利润出现大幅增长，主要系2022年1月份公司收到了土地收储补偿款，公司将上述土地补偿款的相关收益计入非经常性损益，导致2022年上半年的非经常性损益比去年同期增加1.8亿元左右。

    老白干酒为河北唯一酒业上市公司，河北市场是公司收入的基本盘，2021年河北市场收入24.94亿元，占公司销售收入的66.44%。

    千里传媒创始人、酒水行业研究者欧阳千里在接受《证券日报》记者采访时表示：“老白干的业绩表现在意料之中。需要注意的是，3.62亿元中有一半的利润是‘土地收储补偿款’，所以老白干的利润增长并非暴涨。不过，伴随着‘消费升级’的机遇。以及老白干对孔府家、文王贡、乾隆醉、武陵等企业的逐步管控，公司利润将得到有效增长。”

    在中国品牌研究院研究员朱丹蓬看来，“今年白酒行业进入了一个高度‘内卷化’的阶段，其中老白干酒主要是以河北市场为主，公司依托衡水老白干和十八酒坊等主品牌跟子品牌之间的整合，享受到一定的业绩红利。但是整体来看，对于老白干酒下半年的走势，还有一些不确定性，因为以目前老白干酒的核心竞争力来说，河北区域的宽度不足以支撑公司业绩的可持续增长”。

    值得一提的是，老白干酒于2022年4月16日审议通过了股权激励计划，设置了2022-2024年净资产收益率不低于10%、归母扣非净利润相较2020年复合增速不低于15%等核心业绩考核指标。激励计划涉及的激励对象为209人，具体包括董事、高级管理人员、下属子公司领导班子成员、总部及下属子公司核心员工，股份来源为定向发行。公司已于2022年5月19日向符合条件的209名激励对象首次授予1759万股限制性股票，授予价格为10.34元/股。

    东方证券在研报中指出，股权激励有望提升公司经营活力。公司2022年计划实现主营业务收入45.02亿元，预计将顺利实现。中长期，公司将营销重心转向以1915、古法20、甲等15、武陵酒等为代表的次高端和高端酒，优化产品结构、提升品牌形象，有望加速未来业绩增长。

    根据东方财富choice数据显示，2022年上半年，白酒板块20只个股中有6家酒企实现股价上涨，分别是金种子酒、洋河股份、伊力特、老白干酒、古井贡酒、贵州茅台，半年度涨幅为67.65%、13.24%、10.99%、3.24%、2.98%、0.82%。

    欧阳千里表示，“今年一季度头部酒企表现不俗，二季度除头部酒企之外，均感受到来自市场动销的压力。如今来看，白酒行业的‘马太效应’仍在持续，头部酒企的增长空间仍未见顶，仍可以通过挤压中小酒企的市场获得增长”。

    华创证券在研报中指出，当前行业需求改善方向明确，一方面在于政策的拉动刺激，如地产向好、消费券等，另一方面在于疫情影响边际减弱后，消费场景的修复。具体节奏上，5月份至6月份主要是信心修复阶段，6月底以来疫情影响逐步减弱，华东地区复工复产有序推进，商务宴请场景边际修复明显。后续7月份至8月份升学宴布局、中秋旺季走亲访友等场景有望接力，预计需求和终端动销有望加速修复，中途或因疫情局部反复等因素出现阶段性调整，价盘和库存或略有让步，但复苏主线不变，低基数下动销有望略超去年同期水平，中秋国庆旺季有望平稳过渡。

（编辑 张明富 才山丹）