京东间接控股德邦股份 激起快递物流并购“一池春水”

    本报记者 王丽新 见习记者 武琪

    一纸公告，激起一池春水。

    3月11日晚间，德邦物流股份有限公司（下称德邦股份）发布公告，提示控股股东筹划控制权变更并拟于3月14日复牌，引起业内人士热烈讨论。        

    公告称，京东集团控制的京东卓风拟通过受让德邦控股部分股份且同时接受德邦控股部分股东委托获得德邦控股部分股份对应的表决权的方式实现对德邦控股的控制，从而间接控制德邦控股所持有的上市公司66.4965%股份。

    这意味着德邦股份的实际控制人将发生变更，京东卓风将成为其间接控股股东。京东卓风与京东物流同属京东集团旗下，业内认为，此次收购，更多是为了京东物流的整体布局。

    为何会有如此变动？

    快递行业是高度标准化行业，服务标准可以复制。今年1月份，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为81.9，8家企业占去了快递行业八成江山。而供应链物流业务却是一个客户一个项目，个个不同，物流行业的市场集中度，可以用“分散”来形容。两者之间的缓冲带是快运，特点是半标准化，左右可渗透。

    从公告时间上来看，目前正值财报季，德邦盈利情况行业基本掌握，快递规模较小，快运市场分散，被收购不会因规模原因产生收购限制，如“垄断”，而股权变动利于稳定经营，国家主管部门也希望行业更加稳定。

    可以说京东和德邦的结合在业内看来并不意外。其一，德邦的大件快递和快运，与京东物流的仓干配（仓储+干线运输+落地配送——编者注）“一体化供应链”最为匹配；其二，京东物流的目标，是从企业物流到物流企业，德邦的件量可极大补充京东物流第三方占比，帮助其在第三方物流市场站稳脚跟；其三，纵观京东物流版图，大件空运有跨越、大件快递有德邦、同城有达达，基本上除了加盟模式的电商快递网（京喜）外，京东物流国内的物流、快运、快递体系已补全；其四，收购德邦后，京东物流将一跃成为快运市场次席，未来竞争优势显著；其五，以德邦为基础，京东物流可以堵住中通、韵达在快运领域快速赶上的机会，直接与顺丰快运竞争。

    掀起快递业投资并购一角    

    中邮证券交运分析师魏大朋在接受《证券日报》记者采访时表示：“京东物流长期以来的优势在仓配一体化、供应链一体化，通过收购德邦将强化京东物流在运输方面的能力。德邦是目前中国零担快运市场的优质资产，在快运市场的营收仅次于顺丰。京东物流在并购跨越，完成其在快运和航空件的延伸后，叠加之前对达达的增持，‘京邦达’正式形成。除了强化在大件快递领域的优势外，更完善了自身全产业链全场景的布局。”

    在资本看来，德邦的快运可能是各家主流快递企业想要补足的短板。

    快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏表示：“京东物流全面进军快运战场，对京东物流的实体产业和农村市场都有助力；京东物流也将借助国内资本市场杠杆，开展一系列关联交易和并购，可以在较短时间内提升快运业务的规模和竞争力。跨越速运也有可能会装入德邦股份，形成共振，弥补德邦在消费端及空运资源的短板。”

    在魏大朋看来，“京邦达”的形成对目前快递物流企业的格局形成进一步的冲击。对顺丰而言，京东物流除了有上游流量优势外，本次更加强了下游配送运输能力的构建；对“通达系”而言，京东物流在中高端电商件、一体化供应链等领域又有了相对的竞争优势。“总而言之，本次并购可以看作京东物流自独立上市后在迈向综合物流的龙头道路上重要的一步。”他表示。

    “从江湖格局和市场需求看，未来的业务体量排位可能是：京东物流＞韵达＞顺丰＞阿里（菜鸟）＞极兔＞邮政等。”上述业内人士表示。

    2021年快递业务量已突破千亿件，中国的快递包裹占据了全球一半以上。而在快运领域，市场格局仍相对分散，市场参与者众多。

    根据2021年国家邮政局、国家发展改革委、交通运输部联合印发的《“十四五”邮政业发展规划》，其中提到：支持企业“加强资本运作和战略合作，推动形成大中小企业融合互补、多元主体竞合发展的产业格局”“至2025年，将在行业中形成多个年业务量超过200亿件或年业务收入超过2000亿元的邮政快递品牌”。快递物流业的投资并购大幕或许才刚刚拉开。

    据京东物流方面相关人士向记者透露，与德邦合作后双方将继续保持品牌和团队独立运营，战略和业务方向整体保持不变。双方将基于各自优势领域展开深度合作，持续打造优质高效的一体化供应链物流服务，并提升快递快运领域产品和服务品质，共同推动客户、行业、社会实现高质量发展。

    下一步，就看京东物流在供应链舞台这盘棋要如何下了。

（编辑 上官梦露）