凯莱英获35.42亿元大额订单 盘中股价止跌小幅上涨

    本报记者 许洁

    见习记者 张安

    2月20日晚间，凯莱英（06821.HK）发布公告表示，近日签署一款小分子化学创新药物的《供货合同》，订单涉及金额为35.42亿元。

    该公告指出，若此次交易完成，将对2022年营收和利润造成积极影响。受此消息影响，截至2月21日收盘，凯莱英A股上涨2.78%，报315.74元/股；港股报256港元/股。

    事实上，这并不是凯莱英近期披露的第一笔大额交易。

    获多笔大额合同

    曾被传涉及辉瑞订单

    早在2021年11月16日和11月28日，凯莱英曾披露了两起重大合同公告。其中11月16日公告的订单合同金额约为4.81亿美元，约合30.7亿元人民币，11月28日公告的订单合同金额为人民币27.2亿元。

    此前凯莱英宣布获得订单时，辉瑞同期对外宣布，向FDA递交新冠口服药Paxlovid（PF-07321332+利托那韦）的紧急授权申请。基于此，业内曾推测凯莱英公告的合作企业是辉瑞。

    加上此次公布的《供货合同》，三笔订单合计金额约为93.32亿元。根据凯莱英早前公布的业绩预告显示，预计2021年全年实现收入45.05亿元—46.62亿元。而这三笔订单总金额超出2021年全年收入的100%—107%，加之三笔订单的核心供货时间均为2022年，东莞证券表示，凯莱英持续签订重大订单，对2022年业绩高增有保障。

    有观点指出，凯莱英能够连续获得订单，在一定程度上显示出其对客户的黏性，但也对其生产能力提出更高要求。

    而从过往公告可见，目前凯莱英也在积极布局增加产能。例如，其以天津为中心，覆盖辽宁阜新、吉林敦化、上海金山等地区建立了多个小分子研发生产基地、生物大分子基地。截至2021年上半年末，其反应釜体积近3000m³。而且，按照敦化、镇江基地的工程计划进度，预计将于2022年新增产能1500m³。

    2022年2月，凯莱英发布公告表示，并购连续流技术领军企业Snapdragon，公司小分子CDMO研发平台进一步实现全球化发展，加速完善从临床到商业化、从原料到cGMP中间体、API一体化生产服务。

    在资本支持方面，2021年12月初，凯莱英成功赴港上市，发行价为388港元/股。其也成为继药明康德、泰格医药、康龙化成、昭衍新药后，又一家“A+H”二次上市的CRO/CDMO企业。

    对此，IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者指出，赴港上市后，除了获得资本支持，对企业而言还可提升企业品牌影响力与市场形象。

    看懂研究院研究员王赤坤对《证券日报》记者表示，“医药企业对资金渴望，尤其是CDMO的研发阶段，对资金需求强烈，资金实力和融资能力成为最核心竞争力。在此背景下，凯莱英选择港股二次上市，增加资金实力，建立战略防线，同时解决市场战略升级问题。”

    业绩预喜

    但股价低迷

    近日，包括凯莱英、药明康德、昭衍新药等CXO领域巨头均公布了2021年业绩情况。从公告数据来看，各方皆获亮眼成绩。

    其中，药明康德2021年营业收入为229.02亿元，同比增长38.5%；昭衍新药发布的业绩预告显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润同比增加约2.28亿元到2.59亿元，同比增加约72.3%到82.3%；凯莱英预计2021年全年实现收入45.05亿元—46.62亿元，全年收入同比增长43%-48%。

    但相比于亮眼的业绩情况，上述公司的股价表现就要低迷得多。

    数据显示，自2021年7月份以来，截至2月18日，港股市场上，药明康德、昭衍新药、康龙化成股价跌幅超40%。凯莱英自2021年12月在港股上市以来，截至2月18日，股价下跌35.26%。

    对此，安信证券数据显示，当前国内CXO行业仍保持较高景气度。估值层面，截至2022年2月7日，CXO上市公司2022年当期PE为49倍，低于2019年PE均值，估值正在回归合理区间。

    另一方面，此前曾有行业观点指出，考虑到国内CXO供应链的“工程师红利”“成本优势”，加之当前阶段国内创新药研发投入的前景向好，在新冠特效药订单的加持下，CDMO将加速增长。

（编辑 崔漫 上官梦露）