一个季度亏20多亿 欧菲光的成败宿命

    一份长达13页的公告，将欧菲光拉入公众视野。

    2月12日，欧菲光公告回复深交所关注函，详列资产计提减值的具体事项和金额。

    3天前，欧菲光发布业绩预告，称2021年亏损最高将达27亿元，主要原因是“资产计提减值”。

    新的超长公告没有打消投资者的疑虑，他们担心欧菲光的业绩会继续下滑。

    2021年前三季度，欧菲光净亏损0.4亿元。按照全年业绩预告推算，第四季度单季亏损金额超20亿元。

    针对亏损，欧菲光解释，失去苹果等大客户后，欧菲光出货量大减：“境外特定客户终止采购关系产生的影响；H客户智能手机业务受芯片断供等限制措施，导致公司多个产品出货量同比大幅下降。”

    乘势而起，失势而衰。因打入苹果供应链，欧菲光一度名声大噪，被无情“抛弃”后，业绩巨亏。在各家手机厂商比拼摄像功能的当下，它还有翻身的机会吗？

    它今日的命运，从买下索尼工厂就已开始。

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    跻身果链

    一部手机的摄像头、传感器、马达等零件均由不同供应商代工，镜头模组将它们封装起来，最终交给富士康等代工厂，和其他手机部件组成一部手机。

    “封装”只是一个微不足道的动作，可要获得手机大厂抛橄榄枝却不简单。

    摄像头模组常用的封装技术有CSP、COB和FC三种，其中FC技术封装的模组体积最小，造价也最高，生产线上的设备和芯片都需要专门定制。

    过去，苹果摄像采用的就是FC封装，产线设于索尼广州工厂。

    欧菲光成立于2001年，最初从事光纤通讯精密薄膜元器件的研发，经历多次不如人意的转型后，才进入镜头模组赛道。最初，该公司靠低价抢市场。

    恰巧在2016年，日本地震，索尼损失惨重，为了集中精力复产，砍掉了一些支线业务，聚焦图像传感器业务。

    花了2.43亿美元，欧菲光幸运地收购了索尼设于广州生产iPhone模组的工厂，获得了先进封装技术，顺势打入了苹果供应链。

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    双重打击

    抱上苹果大腿后，欧菲光的曝光度直线上升。这门代工生意，钱没那么好挣。

    在整个手机镜头产业链上，模组的技术壁垒和产业附加值排在末端，大概排序是：CMOS传感器>镜头>音圈马达>滤光片>模组。

    为了抓牢苹果等大客户订单，欧菲光挣的不多，这个行业龙头，毛利率常年只有10%左右。

    欧菲光的收入主要靠大客户。

    据财报，2018年至2020年，欧菲光前五名客户合计销售金额一直占据其年度销售总额的80%以上。其中，2020年，欧菲光第一大客户苹果占营收总额的3成以上。

    欧菲光2018年的营收同比增加93亿，净利润由上年8亿元，转为亏损5亿，直至2019年营收又增加89亿，欧菲光利润才回到5亿元。到了2020年，欧菲光的净利润直线下跌到-19.4亿元。

    增收不增利，给苹果打了3年工，欧菲光没咋赚到钱，有两年都是血亏。

    为苹果代工利润微薄，欧菲光怎么坚持下来的？

    “欧菲光的商业策略是，借助跟苹果合作的品牌效应，赚安卓手机厂商的钱。”行业分析人士孙永杰说。

    这样的商业策略还卓有成效。自打入苹果供应链之后，欧菲光拿到了小米等国内手机大厂的采购订单。

    2021年半年报显示，欧菲光旗下光学光电产品的毛利率为13%，微电子产品毛利率为15%。官方介绍，这些都是去除境外特定客户（即苹果）之外的业务表现。

    欧菲光要想提高利润，全力服务安卓客户是否可行？

    关键是，2021年，被苹果抛弃后，欧菲光失去了在安卓客户方面的议价权。

    欧菲光在苹果等特定大客户面前接连受挫，其他客户销售收入也在大幅下滑。

    “安卓厂商看重其”果链“身份，苹果砍单，他们就找别的合作伙伴了。对欧菲光来说，是双重打击。”孙永杰说。

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    乙方求变

    欧菲光过去把苹果效应作为壁垒，福祸共存。

    成为苹果供应商五年来，它的研发投入与营收之比一度不足4%，技术护城河不够高，抗风险能力低，一旦有所风吹草动，很容易出局。

    欧菲光失去苹果有着复杂的非商业因素，但它的研发投入能否持续跟进摄像头迭代创新，确实存在疑问。

    苹果等主流手机厂商，这些年极力推进光学镜头模块的迭代。

    2017年以来，历代iPhone手机摄像配置尽管被吐槽是“挤牙膏”式创新，但不影响苹果在此过程中引领双摄到三摄迭代：

    2016年发布的iPhone7Plus首次搭载后置1200万像素双摄；到了2019年发布iPhone11时，三摄的产品形态已成熟，镜头由5P全系升级为7P。

    苹果计划于2022年9月发布的四款iPhone14还是维持三摄，广角镜头升级为4800万像素。

    这些迭代升级，对模组厂商来说，是种无形的压力。旭日大数据董事长孙燕飚向《21CBR》介绍：“由双摄到三摄，涉及到镜头拉伸等关键技术，给模组封装带来难度。”

    与此同时，像素的增加需要集成更多镜片，比如从5P到7P的过程中，需要模组做更多协同，缩小摄像头模块，以形成智能手机外观上的轻薄观感。孙燕飚补充道。

    这两年，越来越多手机厂商推出了包括潜望式摄像头、屏下摄像头等产品形态，对代工厂商要求更高。

    此外，近10年来，在同一赛道，与欧菲光抢生意的企业涌现，比如舜宇光学、盛泰、联创等，为手机厂商提供了很多选择。

    欧菲光前面是一个十字路口，迷茫的它开始发展多元业务。

    一方面是光学光电子产品的业务扩展。

    有摄像头行业协协会人士向《21CBR》指出，“欧菲光有指纹模组业务，快速进入到智能门锁领域。”

    另一方面是汽车自动驾驶新赛道的深入布局。

    2015年，欧菲光开始布局智能汽车业务，成立了上海欧菲智能车联科技有限公司，覆盖车载摄像头，控制器，中控等领域产品。

    在2021年上半年，欧菲光的汽车业务增速明显，实现营业收入4亿元，同比增长78%；综合毛利率为15%。其中，ADAS（高级驾驶辅助系统）实现营业收入1.2亿元，同比增长777%。

    欧菲光在该项业务的最新进展是，取得了20余家国内汽车厂商的供货商资质。欧菲光承认，从取得资质到真正供货，仍需要2-3年时间。

    智能汽车产品业务占总营业收入比重约为4%，如何能填补光学产品大客户流失收入留下的空缺，成为欧菲光眼下最残酷的考验。