岳阳兴长股价闪崩背后：疫苗标签已成往事 石化加工仍是主业

    本报记者 肖伟

    1月5日，由于连续三日股价累计涨幅偏离值达到20%以上，岳阳兴长发布股价异动公告，称负责研发生产口服重组幽门螺杆菌疫苗的参股公司康卫生物已歇业多年，且强调无未经公开的重大信息。1月6日，岳阳兴长股价大跌6.32%。1月7日，岳阳兴长股价再度大跌10%，报收于18.80元/股。在股价闪崩的背后，是岳阳兴长早已作别疫苗赛道，发力石化加工的决心。有机构分析人士表示，岳阳兴长现有主业与当前市值并不匹配，尚在建设中的石化深加工项目前景还需审慎评估，投资者不宜盲目乐观。

    研发不顺主动撕去疫苗标签

    岳阳兴长是较早涉足胃炎治疗领域的上市公司。早在2000年，岳阳兴长、中国人民解放军第三军医大学、重庆市阳春生物科技有限责任公司共同出资设立重庆康卫生物科技有限公司（以下简称：康卫生物），研究开发口服重组幽门螺杆菌疫苗。康卫生物设立后即致力于疫苗的研发，先后进行了小试、中试，并建设了集科研、中试于一体的科研基地。

    然而，疫苗研发之路并不顺利。2016年10月，岳阳兴长公告，康卫生物在实际产能和建设产能之间存在较大差距。2016年12月，岳阳兴长收到康卫生物致其全体股东《告知函》，药品审评中心审评结论存在重大不确定性，日常经营活动部分中断，员工队伍情绪不稳，部分员工陆续离职。2022年1月5日，岳阳兴长表示，康卫生物因新药申报受阻、资金链断裂等原因，自2018年就已无法持续经营，处于资不抵债、歇业状态至今，岳阳兴长已于2017年底对康卫生物长期股权投资和应收账款全额计提减值准备和坏账准备。期间，康卫生物土地、房产、设备等资产均已拍卖或抵押，仅剩少量资产待处置。至此，岳阳兴长主动除去疫苗标签，征战胃炎之路宣告落下帷幕。

    中华医学会消化分会胃肠动力学组副组长、中山大学附属第一医院主任医师肖英莲介绍，胃炎起因较多，应激、药物、酒精、创伤、物理因素、自身免疫等因素均可能导致胃炎，感染幽门螺杆菌只是其中一种情况。对于治疗幽门螺杆菌导致的胃炎，当前已有成熟方案，以抗生素、质子泵抑制剂、铋剂为主组成联合治疗方案，可起到根治效果。

    某券商医药行业首席分析师也表示，当前，可生产抗生素、质子泵抑制剂、铋剂的国内制药企业数量众多，同时国内制药企业持续引入国外新治疗方案，市场总体规模稳定，并无集中爆发式需求。

    新建项目助力主业尚待检验

    1月5日，岳阳兴长向投资者提示风险，自2021年10月12日以来，公司股价累计涨幅达192.27%，短期涨幅较大，同期制造业指数累计涨幅6%，同期深证成指数上涨2.76%；岳阳兴长同时表示，石油加工炼焦和核燃料加工行业最新静态市盈率为47.25，公司静态市盈率水平显著高于行业平均水平，公司股价存在市场情绪过热的情形，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

    一直以来，MTBE装置是岳阳兴长的主要盈利点，贡献了超过80%的销售毛利。MTBE学名甲基叔丁基醚，主要用作汽油添加剂，具有优良的抗爆性，提高辛烷值，亦可裂解制得异丁烯。《证券日报》记者梳理后发现，同益实业、茂化实华、安瑞佳均有MTBE产能，并非岳阳兴长所独有的产品。岳阳兴长亦表示，过去很长一段时间，随着国内乘用车市场迅猛发展，国内成品油需求旺盛，MTBE产品保持了较高的利润水平。近两年来，受疫情及清洁能源转型的综合影响，原料成本上升、产品价格跟涨乏力，导致该产品利润空间有所下降。

    为寻求新利润增长点，同时围绕主业做大做强，岳阳兴长将发力点放在石油石化深加工领域。2021年8月，岳阳兴长拟在广东省惠州市惠东县新材料产业园投资建设高端聚烯烃项目，项目计划投资总额12亿元，项目建设周期为18个月，主要建设内容为30万吨/年特种聚丙烯和15万吨/年改性专用料生产装置及配套设施，项目全面建成达产后将实现年含税销售收入约18亿元以上，并为此成立控股子公司惠州力拓惠州立拓新材料有限责任公司。

    广东腾龙投资首席分析师龙腾江认为，岳阳兴长早已放弃疫苗赛道，现有主业未来增长空间有限，当前估值偏高股价过热，投资者应理性看待市场行情，切勿盲目乐观。他同时表示，岳阳兴长的新建项目尚处于征地建设阶段，从竣工投产到满产释放业绩尚需较长时间，而且2022年是聚丙烯产能加快释放的年份，已有海益精细、东莞巨正源、渤海化工、京博石化、海南炼化、镇海炼化、浙江石化等计划在2022年投入新增产能，预计新增产能将超过500万吨/年，对聚丙烯供求关系将有明显影响，岳阳兴长是否能借助特种聚丙烯打造新增长点还需时间检验。

    记者就上述情况采访岳阳兴长工作人员，对方婉拒并表示，公告内容已经清楚表述公司当前情况，敬请投资者注意市场风险。

（编辑 白宝玉）