萃华珠宝控股权将变更 多次融资未果资金之“渴”终得解

    本报记者 李勇

    11月7日晚，上市刚满7年的萃华珠宝披露了关于筹划控制权变更的复牌公告，11月8日，公司股票复牌后直接涨停。

    据公告，11月5日，上海鸿潮企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海鸿潮”）与萃华珠宝原控股股东翠艺投资签署相关协议，拟受让翠艺投资持有的萃华珠宝1639.4万股股份。同时，萃华珠宝还与上海鸿潮的一致行动人上海鸿菘企业管理咨询有限公司（以下简称：“上海鸿菘”）、上海鸿杞企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：“上海鸿杞”）分别签署了《附条件生效的股份认购协议》，上海鸿菘拟认购公司此次非公开发行的6147.74万股股份，上海鸿杞拟认购1536.94万股股份。上述股份过户完成且本次发行实施完毕后，上海鸿菘及其一致行动人上海鸿杞、上海鸿潮将合计持有萃华珠宝9324.08万股股份，占公司发行后总股本的28.00%，上海鸿菘将成为公司新任控股股东，陈华崇成为公司新任实际控制人。

    除了转让给上海鸿潮的部分股权，翠艺投资还拟将其所持的1383.24万股萃华珠宝股份转让给何颖琳，51.23万股股份转让与龙凤。此外，公司实际控制人郭英杰及其一致行动人郭琼雁、郭裕春还分别将其所持有的400.32万股、983.62万股和153万股萃华珠宝股份转让给龙凤。经过这一系列转让后，郭琼雁将不再持有公司股份，翠艺投资及其一致行动人郭英杰、郭裕春三方将合计持有萃华珠宝6450.41万股，占到发行后公司总股本的19.37%，仍为公司的重要股东。

    多次筹划融资未果

    事实上，就在此次计划通过协议转让，同时进行定增来实现控制权变更之前，萃华珠宝刚刚撤回2020年的非公开发行股票申请。回溯公告，公司近年来一直在谋求通过非公开发行股票的方式进行融资。

    公开信息显示，萃华珠宝2014年11月4日在深交所挂牌上市，公司首发上市时共募得资金4.49亿元，扣除相关费用后的实际募集资金净额为4.08亿元。2017年9月份，萃华珠宝推出了一轮规模更大的融资计划，拟通过非公开发行股票的方式融资7.92亿元，投入到渠道升级及配套生产基地建设、珠宝生态园建设和设计研发中心建设三个项目。

    值得关注的是，彼时，公司首发上市时所募得的4.08亿元也仅仅使用了1.45亿元，剩余的大部分资金还都趴在账上。此外，历经两次项目调整，首发募集资金当时已投的8个项目所实现的收益，均远未及预期。

    最终，公司该次定增并未实施。2018年8月3日，公司称鉴于国内黄金珠宝行业正在发生较大变化，呈现出较多的业务机会，决定终止该次非公开发行股票事项。

    然后，不到1年，即2019年6月份，萃华珠宝又筹划通过发行股份、定向可转债及支付现金的方式购买钻明钻石51%股权，并计划通过非公开发行股票的方式募集配套资金，但由于关键条款无法达成一致，公司最后决定终止该次交易。

    2020年9月，萃华珠宝再推融资计划，拟募资3.61亿元投入到智慧零售升级及定制协同平台建设项目。由于距离首发上市融资已超过5年，公司已不需要编制前次募集资金使用情况报告。此次融资同样也是无果而终，2021年7月份，公司公告称综合考虑资本市场变化以及公司自身实际情况、融资环境等因素，决定撤回融资申请。

    值得注意的是，公司2020年半年报显示，截至2020年6月30日，公司上市时所募资金也未使用完，仅投入使用3.08亿元，剩余的1.16亿元（包括期间所产生的利息），被公司永久补充流动资金。

    引入新股东以解资金之渴？

    “频繁谋划再融资，也可以看出公司对资金的渴求。”有市场人士在接受记者采访时表示，萃华珠宝上市后经营一直不算太好，而且上市所募集资金投入的很多项目，并未给公司带来太好的收益。

    公司披露的2020年报显示，公司首发上市募集的4.08亿元中，累计变更用途的募集资金总额为4.08亿元，变更比例100%。同时，公司募集资金所投的项目中，有25个店铺都未达到预期效益，其中有16个店铺收益是负，有3个店铺已经撤柜。

    “很多公司募投项目实际收益较预期收益相差甚远，而且很多募投项目也是一变再变，只能说募集资金时可行性报告编制得太随意。”前述市场人士认为，大部分公司是为建设募投项目而融资，也有极少数公司则是为了融资而罗列募投项目，效果当然不同。

    公开披露数据显示，在萃华珠宝上市之前，公司营收净利节节攀升，2013年公司实现营业收入36.79亿元，实现归母净利润1.11亿元，这也是公司业绩最为靓丽的时刻，上市后，这一数据再也未能重现。

    从负债率可以看出，2014年上市，让公司的资产负债率从上市前的57.67%下降到2014年的47.29%，不过从上市的第二年起，公司负债率又开始上升，截至2020年底，公司资产负债率已上升到65.43%，远高于同业平均水平。资产周转率也从2014年的2.07下降到2020年底的0.61。

    此外，虽然公司财务报表上显示的货币资金余额不少，但大部分都使用受限。据公司披露的年报，截至2020年底，公司货币资金余额6.27亿元，其中银行存款余额3468.95万元，其他货币资金5.92亿元，而银行存款中有342.07万元使用权受限，其他货币资金中含租借黄金保证金、银行承兑汇票保证金等，其中5.76亿元使用权受限。截至今年9月末，公司账上货币资金余额已下降至3.1亿元。

    公告显示，公司此次面向上海鸿菘、上海鸿杞的非公开发行股票预案，所募集资金将全部用于补充流动资金。在发行预案中，萃华珠宝表示，公司融资渠道单一，资金需求量较大。本次发行对于公司流动资金的补充，将有效解决公司未来发展所产生的资金缺口。

    “公司此次的实控人变更方案，一方面可以为公司引入资金；另一方面原控股股东通过股权转让，也解决了其自身的资金需求。同时，珠宝也是一个相对特殊的行业，原控股股东保留大量的股份，仍位居重要股东，也有助于与新控股股东达成协作，支持好公司的日后经营。”有不愿具名的律师认为，相对前几次未能成功的非公开发行，萃华珠宝此次向特定方进行定增，实施的相对难度会更小一些。

（编辑 李波 上官梦露）