宁德时代三季度稳步增长 原材料涨价致行业上热下冷

    锂电产业链密集披露三季报，宁德时代（300750）保持营收利润稳步增长，且登顶公募基金头号重仓股。从行业角度看，在原材料涨价压力下，部分电池厂商出现增收不增利情况，而上游锂电材料供应商则赚得盆满钵满。

    “宁王”营收净利双增

    10月27日晚间，宁德时代披露三季报，期内营收利润保持同比增长。据财报，宁德时代第三季度实现营收292.87亿元，同比增长130.73%；归母净利润32.67亿元，同比增长130.16%；前三季度营收733.62亿元，同比增长132.73%；归母净利润77.51亿元，同比增长130.9%。

    由于宁德时代正处于产能扩张期，且对产业链上下游多有布局，因此期内多项资产余额增加。其中存货同比增加164.37%至349.62亿元；股权投资同比增加124.35%至152.78亿元；在建工程同比增加273.81%至214.95亿元；固定资产同比增加62.32%至318.5亿元。截至期末，宁德时代账上货币资金共807.35亿元。

    前十大股东中，有三位股东在期内减持。其中，深圳市招银叁号减持42.63万股，持股比例由2%降至1.99%；高瓴减持219.88万股，持股比例由1.92%降至1.83%；湖北长江招银动力减持39.6万股，持股比例由1.86%降至1.84%。

    截至目前，公募基金三季度报告已经披露完毕，宁德时代超越贵州茅台成为基金头号重仓股。

    天相统计数据显示，共有1225只基金重仓持有宁德时代，截至三季度末持仓市值高达1171亿元；1217只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值为1092亿元。

    当前动力电池厂家正在承受上游原材料涨价压力，从宁德时代三季报看，利润增速与营收匹配，没有出现利润下滑迹象。近期比亚迪、国轩高科、鹏辉能源等多家电池厂商传出涨价信号，记者从市场人士了解到，宁德时代尚未涨价。

    值得一提的是，10月27日宁德时代与现代摩比斯签署技术许可与合作意向协议，宁德时代将授权摩比斯使用CTP（高效成组）技术，并支持摩比斯在韩国乃至全球范围内的CTP相关电池产品供应。这是CTP技术首次对外授权使用，且对象为海外公司。

    宁德时代称，本次技术合作将利于加强双方的国际市场竞争力，双方将合作为全球电动汽车市场开发更具价值的产品。此次合作也开创了行业国际技术合作新模式，拓展了宁德时代电池创新技术的全球应用，将为全球电动化做出贡献。

    部分电池厂利润承压

    原材料上涨给动力电池厂商带来不小压力，同日披露财报的亿纬锂能和欣旺达在净利润增速方面表现略显疲软。为锁定原材料供应，电池厂在积极向上游布局。

    亿纬锂能（300014）第三季度净利润增速不及营收。据财报，公司第三季度营收48.88亿元，同比增长125.9%；归母净利润7.21亿元，同比增长23.7%；前三季度营收114.48亿元，同比增长114.39%；归母净利润22.16亿元，同比增长134.18%。

    亿纬锂能当晚还公告称，拟与中科电气（300035）成立合资公司，注册资本10亿元，亿纬锂能和中科电气分别认缴4亿元和6亿元。该公司将专注负极材料制造，并优先向公司及其子公司供应。

    实际上，第三季度亿纬锂能多次以收购、合资等方式稳定原材料供应。7月，亿纬锂能拟收购金昆仑28.125%股权，双方拟成立合资公司，分期投资不超过18亿元建设年产3万吨碳酸锂和氢氧化锂项目。8月，亿纬锂能与格林美签署备忘录，自2024年起，格林美承诺向公司供应每年1万吨以上的回收产出镍产品，合作期限自产品供应开始延续10年。8月，亿纬锂能出资7.2亿元与恩捷股份签约设立合资公司，建设年产能为16亿平方米湿法基膜以及与之产能完全匹配的涂布膜。

    欣旺达（300207）则出现净利润下滑的情况。据财报，欣旺达第三季度营收99.02亿元，同比增长10.59%；归母净利润5216.93万元，同比减少88.81%；前三季度营收255.84亿元，同比增长25.02%；归母净利润6.69亿元，同比增长41.75%。公司管理层并未在公告中解释增收不增利的原因，但在财报中可以观察出些许线索。欣旺达三季度末预付款项余额同比大增449.51%，达3.66亿元，公司称主要由于期内采用预付方式进行采购业务增加。同时，存货余额也同比增加49.42%至76.51亿元，主要由于采购增加及备货。这意味着欣旺达在三季度花费更多资源在采购方面。

    锂电材料热度不减

    对于上游锂电材料供应商而言，受益于行业景气度和旺盛需求，第三季度业绩仍不出所料表现出色，不乏利润增速上百倍的公司。

    杉杉股份（600884）第三季度营收57.65亿元，同比增长145%；归母净利润20.14亿元，同比大增1034.67%；前三季度营收157.12亿元，同比增长182.43%；归母净利润27.74亿元，同比大增899.29%。

    锂电材料业务是杉杉股份业绩的重要驱动力。锂电材料业务前三季度贡献营收72.3亿元，同比增长57.91%，占总营收46%；归母净利润8.44亿元，同比增长464.97%，占公司净利润30.43%。

    杉杉股份称，期内负极材料包头一体化产线达产，产销率快速增长，毛利率同比增长并维持较高水平；正极材料原材料涨价传导顺畅，盈利能力提升；电解液也受益于六氟磷酸锂价格上涨及公司自备部分产能，业绩大幅提高。

    容百科技（688005）第三季度营收26.59亿元，同比增长138.65%；归母净利润2.28亿元，同比增长284.7%；前三季度营收62.51亿元，同比增长166.5%；归母净利润5.49亿元，同比增长383.56%。

    容百科技的代表产品为高镍正极材料，受益于动力电池高镍化趋势而需求旺盛。容百科技产能也在第三季度逐步释放，据公告，NCM811、Ni90及以上超高镍系列产品销量环比增长约20%。截至第三季度末，公司高镍正极材料总产能提升至9万吨，其中新增产能3万吨，将在第四季度陆续投产。

    容百科技称，Ni90及以上超高镍正极材料已通过国内外部分客户认证，目前已批量供货国内部分圆柱厂商，吨级供应固态电池厂商，同时少量出货海外客户。例如孚能科技将在2021年下半年、2022年全年向公司分别采购5505吨、30953吨高镍三元正极材料。

    值得一提的是，容百科技还在研发钠离子、全固态等多条锂电技术路线。据公告，富锂锰基正极材料及尖晶石镍锰酸锂正极材料小试制备工艺已趋于成熟，并积极配合相关客户在公司现有产线进行产品性能优化及工艺放大实验；钠离子电池用正极材料领域进入中试工艺优化阶段；在全固态电池领域，适配硫化物固态电解质的新型单晶高镍正极材料及多种新型固态电解质同步进行开发，相关中小试样品在国内外多家电芯公司及科研院所进行送样测试。

    此外还有多家锂电材料商业绩亮眼，其中鼎胜新材、德方纳米、当升科技、石大胜华第三季度归母净利润增速分别达到18226.74%、2546.39%、174.94%、50.61%。