海天味业产品涨价3%～7% 或带动行业跟风

    几经传闻过后，A股调味品龙头海天味业（603288）正式官宣提价。据了解，海天味业上一次调价是在2017年1月（多数产品提价约5%），距今已经接近5年。

    10月12日晚间，海天味业公告，鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，经公司研究决定，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%~7%不等，新价格于2021年10月25日开始实施。

    事实上，在本次涨价靴子落地之前，市场上已有传闻。9月24日，海天味业股价出现久违的涨停。涨停当日有媒体援引知情人士消息报道称，海天味业已口头传达提价信息，提价幅度在5%，范围包括酱油、酱料、蚝油，提价涉及的产品或将占公司整体收入的90%以上。

    针对这一传闻，海天味业于9月26日晚间发布澄清公告称，2021年以来各主要原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨，给公司的经营带来了一定的挑战，近期公司正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定。公司进一步表示，如实施调价计划，会对公司的成本、利润、市场等多方面产生影响，因此调价对公司未来业绩是否增长带来不确定性。

    虽然公司尚未坐实涨价计划，二级市场已经闻风而动。自9月24日至10月12日，海天味业股价累计涨幅达24.48%。不仅如此，此举还带动A股调味品板块普遍走强，如千禾味业（603027）、中炬高新（600872）等主营调味品的公司均在近期出现反弹行情。

    在今年3月31日举行的业绩说明会上，海天味业董事长庞康也表示，提价一般会结合成本变化、销售策略、企业持续发展等多种因素来考虑，短期内公司没有提价计划。

    正如海天味业公告中所言，各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，对调味品企业的业绩带来了侵蚀。

    天眼查数据显示，2017年～2020年，海天味业的综合毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%和42.17%，2021年上半年，海天味业综合毛利率则为39.31%。在连续三年保持稳定后，海天味业的毛利率自2020年开始出现下降，也正是自2020年开始，以大豆为代表的调味品原材料价格持续上涨，成为调味品企业毛利率下滑的主要原因之一。

    行业人士分析称，作为调味品行业的绝对龙头，海天味业的价格调整动作在业内具有“风向标”的效果。在海天味业确定产品提价后，其他企业跟随将是大概率事件。事实上，2017年1月海天味业前一轮宣布提价后，千禾味业、中炬高新也在2017年3月跟进了提价政策。

    方正证券在最新研报中指出，调味品提价预期催化板块情绪。去年下半年开始，调味品原材料中大豆以及包材等成本上涨明显，企业与渠道利润承压较为严重，提价呼声较多。提价对于企业来说，经销商提前限货+提价消息致终端囤货意愿增加，有助于经销商加快去库存进度。而且提价可一定程度上缓解成本压力，重新梳理渠道利润分配体系，提升渠道利润。

    方正证券同时强调，在目前需求较疲软、行业整体库存较高情况下，提价也造成了库存转移。价格体系的顺利传导还存在不确定性，社区团购对价格体系破坏未完全停止，需观察提价后的动销情况。长期来看，需求疲软只是暂时的，行业消费升级+餐饮恢复等整体向上趋势不变。