多重利好加持 东方盛虹上半年净利增长逾17倍

    本报记者 陈红

    8月25日，东方盛虹（000301）发布2021年半年度报告称，报告期内公司实现营收入156.91亿元，同比增长65.43%；实现净利润11.47亿元，同比增长1720.30%。

    对于上半年业绩表现，有券商分析师表示：“东方盛虹二季度业绩增长较快，主要受益于化纤石化终端需求改善，叠加原油价格上行，带动行业进入复苏周期，景气度上升，公司产能、销量增加以及产品销售单价上涨所致；另外，由于2020年下半年公司港虹纤维20万吨/年差别化功能性化学纤维项目和中鲈科技6万吨/年PET再生纤维项目投产，同比去年贡献增量利润所致等。”

    量价齐升叠加产能扩张

    主营业务持续增长

    2021年是东方盛虹实现全产业链的关键之年，利好消息不断。

    财报显示，截至2021年6月末，东方盛虹总资产达989.08亿元，同比增长57.16%。其主营业务包括化纤、石化、热电以及其他贸易等。今年上半年，上述业务板块营收同比分别增长了41.49%、135.03%、45.66%以及118.39%。其中，化纤、石化毛利率大幅提升，分别为19.3%和3.2%，同比增长13.6个百分点和6.5个百分点。

    对此，东方盛虹表示：“其化纤、热电业务增长主要因去年同期受新冠疫情影响，销售收入减少，今年市场行情转好；石化业务增长得益于虹港石化的新增产能；贸易业务增长主要是由于业务规模扩大、贸易品种均价上升。”

    “当前，涤纶长丝景气度高于50%的历史平均位，并趋势向上。从库存周期看，涤纶长丝预计于2021年下半年进入主动补库存阶段，量价齐升可期。随着涤纶长丝景气度不断回暖，东方盛虹有望继续享受化纤产品量价齐升带来的丰厚利润。”上述分析师说道。

    石化板块方面，据东方盛虹官网信息显示，今年6月份，公司1600万吨炼化一体化项目完成首批生产主装置中间交付，正式转入投产准备阶段，项目预计将于2021年末建成投产。民生证券杨侃在研报中分析称：“根据测算，在70美元/桶的油价下，盛虹炼化1600万吨项目满产后可获得净利润102亿元。”

    《证券日报》记者注意到，除东方盛虹外，荣盛石化、恒力石化、恒逸石化三大民营石化企业上半年净利也均实现增长，同比分别增长104.69%、56.65%、16.95%。对此，西部证券表示：“上述企业炼化产能及业绩足以证明炼化一体化项目的优越性。”

    并购EVA龙头斯尔邦

    进入新能源新材料赛道

    值得一提的是，与高业绩增速相匹配的是，今年以来东方盛虹股价一路飙升，截至8月25日收盘，公司股价达29.50元/股，总市值最高达1426亿元，创历史新高。

    而如此亮眼的股价走势，与东方盛虹上半年的经营举措有着密切相关。

    继今年3月份，公司虹港石化新增240万吨/年PTA扩建项目正式投产后；6月份，公司又宣布盛虹炼化一体化项目部分项目已经顺利中交，距离年底投产指日可待；7月份，公司再度公告，拟建50万吨超仿真功能性纤维，继续加码长丝主业；同时拟并购国内高端EVA光伏料龙头斯尔邦。

    据了解，斯尔邦是EVA国内主要供应商，在EVA光伏膜料领域，斯尔邦是国内头部企业，目前其EVA产能全国占比31%。根据公开资料，目前斯尔邦投入运转的MTO装置设计生产能力约为240万吨/年（以甲醇计），下游分别配套30万吨/年EVA、18万吨EO、52万吨AN和17万吨MMA，其中斯尔邦EVA和AN产量以2020年数据计算均位居领先地位。

    上述分析师认为：“受下游光伏装机需求井喷，斯尔邦EVA光伏料产品备受市场关注。注入斯尔邦，不仅解决了同业竞争问题，又扩充了公司下游石化产品的品类与生产规模，增强各个项目间的协同效应，斯尔邦单季度盈利超10亿元，盈利能力较强，其2019年拟投资108亿元建设二期项目，该项目建成后，斯尔邦将拥有104万吨/年AN、35万吨/年MMA、30万吨/年EVA和18万吨EO的产能，将在一定程度上完善产业链配套，且届时丙烯腈将形成国内领先产能，可持续盈利能力强劲。”

    根据信达证券研究报告分析，目前我国光伏料EVA进口依赖度接近60%。我国光伏市场累计装机容量5年年均复合增速43.48%，叠加“碳中和”政策逐步落实，光伏市场仍有广阔空间，光伏料EVA需求仍是一片蓝海。

    谈及光伏EVA发展前景，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》采访时表示：“光伏胶膜有两大方向，一个是EVA，另一个是POE。光伏EVA出现供需不匹配，供不应求，存在需求缺口，所以该产业如今进入了一轮高景气当中，这轮景气行情可能延续若干年。而光伏长期来看，POE也很有前景并和EVA在部分领域有直接竞争，不过POE替代EVA需要很长时间，因此光伏EVA发展前景还是可以期待，尤其是‘双碳’目标下，光伏需求出现井喷，但国际供应链却并不顺畅，这加大了供需失衡。”

    北京特亿阳光新能源总裁祁海珅表示：“EVA胶膜作为光伏组件产品的辅材，作用非常重要，充分受益光伏产业的快速发展，我国光伏组件的产能接近400GW，而光伏级别的EVA产能在160GW左右，可想而知，会有很多组件厂商买不到EVA而‘无米下锅’导致产能利用率下降、开工率不足，光伏EVA胶膜供不应求，如果没有新的光伏EVA供应商加入，预计明年的产能也就在190GW左右，虽然能基本满足全球光伏新增装机规模的需求，但国内组件厂商需求旺盛的格局很难改变。斯尔邦作为国内新能源高端材料供应商，对于东方盛虹的新能源产业布局起到很好的加速催化作用，双轮驱动的业务发展模式值得期待。”

    “总体来看，东方盛虹业务在今年将迎来结构性变化，注入斯尔邦后，不仅拥有‘从一滴油到一根丝’的全产业链布局，还将顺利切入新材料、新能源领域，形成‘炼化+聚酯+新材料’的产业矩阵。随着现产业量价齐升、规模优势显现，产能扩张部分一体化优势凸显，公司布局的蓝图将逐步展开并进入收获季节。”上述分析师向《证券日报》记者说道。

（编辑 李波 白宝玉）