受益于氨纶价格大幅上涨 新乡化纤上半年扣非净利同比增幅超53倍

    本报记者 肖艳青

    新乡化纤迎来上市以来业绩最耀眼时刻。

    8月10日晚间，新乡化纤披露2021年半年报，公司实现营业收入为41.23亿元，同比增长124.18%；实现归属于上市公司股东净利润7.38亿元，同比增长2491.34%；扣非净利润7.34亿元，同比增长5353.50%。

    对于业绩大幅变动的原因，新乡化纤表示：“氨纶纤维受市场需求的影响，销量增加，售价与上年同期相比大幅提高；粘胶长丝的销量也大幅增加。由于上述因素的影响，报告期公司营业收入、毛利率等指标同比均大幅增加。”

    值得注意的是，新乡化纤上半年营收几乎与去年全年持平，净利润远超去年全年，这也是该公司上市以来业绩最好的年份。这主要得益于氨纶价格大幅上涨。

    中钢经济研究院首席研究员胡麒牧对《证券日报》记者表示：“新乡化纤半年营收和净利润已经超过去年全年指标，主要是需求拉动的结果。今年上半年，国内经济延续了去年三季度以来的快速恢复态势，行业下游需求旺盛，叠加外需的景气，带动了公司营收的大幅上涨。另外从成本角度来看，氨纶是石油化工产业链上的产品，全球原油价格自去年8月至今涨幅在100%左右，但氨纶产品价格却出现了200%的涨幅，产品价格涨幅远大于原料价格上涨幅度，因此大大提高了产品的利润率。”

    氨纶价格上半年创十年来新高

    新乡化纤主要从事化学纤维产品的生产和销售，主要产品包括：氨纶纤维、粘胶长丝。其中氨纶占公司营收的七成以上。

    自去年八月份以来，氨纶价格一路上涨，据Choice收录的中国轻纺原料网数据，氨纶40D价格自从去年8月份的2.8万元/吨到目前的8.1万元/吨，一年时间上涨近2倍。据统计，今年上半年氨纶40D、氨纶20D价格均上涨1倍。

    中原证券研究所负责人牟国洪对《证券日报》记者表示：“这一轮氨纶价格上涨主要有供需两方面的因素，需求面上2020年下半年以来，受疫情压制的下游纺织服装随着疫情的逐步控制，需求迎来改善，同时防疫物资需求的提升为氨纶需求带来了新的增长点；供给面，近年来氨纶行业产能增量有限，行业小产能陆续退出，集中度不断提升。氨纶行业供需的好转带来了此轮价格的上涨。”

    在氨纶系列产品大幅上涨的背景下，新乡化纤2021年上半年氨纶产品实现营业收入30.65亿元，同比增长176.51%，毛利率同比增长27.00%。在二级市场上新乡化纤股价上半年涨幅达到159.02%。

    对于氨纶毛利率增长的原因，新乡化纤证券部工作人员表示：“这两年氨纶向细旦丝方向发展，我们产品结构中细旦丝占比较大，细旦丝售价高，盈利能力强。”

    新乡化纤近年来积极布局氨纶产业，氨纶的产能从2000吨提升至目前10万吨/年，成为国内氨纶行业头部企业。公司氨纶产能有望再增加，年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目二期工程已于今年二季度动工，一期产能3万吨年底有望投产。

    下半年氨纶将延续高景气度

    新乡化纤上半年业绩喜人，下半年业绩如何与氨纶价格密切相关，氨纶价格下半年能否延续高景气度是投资者最关注的问题。

    氨纶主要原料PTMEG自8月份开始进入新一轮涨价通道，据Choice收录的中国纺织经济信息网数据，PTMEG价格从8月初的38000元/吨，上涨至目前的45000元/吨。

    如果PTMEG价格高位运行或者继续上行，同时，2021年内并无新增产能投产，供应偏紧格局暂时无法缓解，都对氨纶价格维持高景气度形成有力支撑。

    “目前氨纶行业总体库存处于低位，下半年预计化纤需求复苏持续，加上国外订单持续向国内转移，预计行业供给格局依然偏紧，氨纶价格能够维持在高位，行业景气度将维持在较高水平。”牟国洪表示。

    胡麒牧表示：“目前一方面无论是国际原油价格的上涨还是国外PMI数据的景气，都表明海外制造业在逐步恢复，而中国的氨纶产能占到了全球70%以上，只要全球经济能持续恢复，氨纶的需求就是有支撑的，另外变异毒株对疫情防控的影响也带来了对口罩用氨纶的持续需求，预计未来几个月氨纶价格依然会呈上涨态势。”

    中信建投研报认为：“近年来运动类弹力面料增长迅速，氨纶应用领域不断扩大，织物氨纶含量不断提高，进一步刺激市场需求。随着氨纶在纺织产品的渗透率的不断提升和人民健康生活习惯的改变，预计未来将会迎来广阔的市场空间。此外，氨纶具有广阔的差异化发展潜力，目前在医疗、汽车内饰等产业领域应用占比较小，未来增长空间巨大。考虑到未来氨纶需求有6%-10%的稳定增速，而氨纶供应有序，预计2021年氨纶行业可维持强势。”

（编辑 李波 上官梦露）