双良节能拟定增募资不超35亿元 切入大尺寸光伏单晶硅片赛道

    本报记者 李亚男

    8月9日，双良节能对外公告称，公司拟定增募资不超过35亿元，用于投资建设双良硅材料（包头）有限公司40GW单晶硅一期项目（20GW）及补充流动资金，项目建成后将达到年产20GW大尺寸光伏单晶硅片的生产能力。

    光伏作为2021年最火的赛道之一，双良节能此时选择加码大尺寸单晶硅片领域是否正当其时？北京特亿阳光新能源总裁祁海珅在接受《证券日报》记者采访时表示：“全球光伏产业需要大发展、市场前景也足够好，根本不用担心产能过剩的问题，即使有也是阶段性的、结构性过剩。双良节能作为光伏设备龙头企业之一，延伸产业链开拓单晶硅业务，可以说是具有先天优势，将来也许还有进一步延伸产业链产品环节的可能性。”

    斥资70亿元加码光伏产业

    定增预案显示，40GW单晶硅一期项目（20GW）拟投入募集资金金额为30亿元，剩余5亿元募资用于补充流动资金。

    其中，40GW单晶硅一期项目（20GW）预计投资规模是69.99亿元，项目建设周期为24个月，项目达产后投资内部收益率为28.84%（税后），投资回收期为4.96年（税后）。

    双良节能表示，公司业务将涵盖多晶硅装备制造和硅片材料两大光伏行业重点环节，可以有效提升公司生产、研发、管理等资源的利用效率，增强规模化效应，强化竞争优势，打开第二增长曲线。

    据了解，双良节能于2003年上市，公司以节能节水系统业务起家，上市初期即涉足多晶硅行业。目前，双良节能主要业务分为节能节水系统和光伏新能源系统，节能节水系统主要包括溴化锂冷热机组、换热器、空冷系统等。光伏新能源系统包括多晶硅还原炉及其模块，以及大尺寸单晶硅棒、硅片。2021年上半年，双良节能多晶硅还原炉及相关设备估算年内交付订单总额已超14亿元。

    双良节能称，公司深耕光伏行业多年，从事多晶硅生产核心设备还原炉的制造，是中国最大的还原炉生产商。但从2020年年报来看，多晶硅还原炉及其他产品占营业收入比重仅约8.5%，节能节水系统业务占营业收入比重超90%。

    此次总投资约70亿元加码营收占比不高的光伏行业，此举在市场看来是一场“豪赌”。除去此次募资的35亿元，本次投资的剩余资金将由双良节能自筹解决。从近三年的营业收入来看，双良节能每年的营业收入均未超过26亿元。截至2021年6月末，双良节能的期末现金及现金等价物余额为11.04亿元。

    中航证券分析师邹润芳及其团队认为，“据此估计全部建成后项目年均能为公司带来净现金流量14亿元，公司近5年经营活动现金流量净额最高为2017年的4.29亿元，故单晶硅项目建成后或成为贡献公司收入的最大业务。”

    祁海珅称，“双良节能也是充分看好光伏产业未来几年甚至是十几年的发展，不仅给光伏产业掘金者们，提供‘挖矿设备’，还能进一步提供‘矿品’，这个发展趋势和逻辑没有任何问题。”

    大尺寸硅片成未来主流

    记者了解到，2021年，深耕多晶硅还原炉制造的双良节能才涉足硅片市场，据双良节能介绍，公司全部采用1600炉型单晶炉，可生产210mm、182mm及以下各规格尺寸光伏单晶硅片。

    谈及双良节能转向单晶硅片市场，祁海珅表示，“单晶电池及组件的单位面积的转换效率要高于多晶硅产品。当然这都得益于大尺寸单晶直拉和铸锭单晶技术进步以及金刚线切割技术的规模化、产业化发展，使得单晶硅片的生产成本下降很快，进而使得单晶电池及组件的产品价格相对于多晶产品有了竞争力。”

    根据中国光伏行业协会统计，2020年光伏单晶硅片市场占比约90.2%。据其预测，2025年大尺寸硅片市占率将从2020年不足5%提升至90%以上，成为光伏硅片行业主流规格尺寸。

    弘达光伏创始人刘继茂对记者表示：“光伏风电为主的清洁能源是实现碳减排的主力军，在未来30年将迎来持续发展的良好机会，硅片尺寸变大，有利于组件降本增效，光伏行业是发展趋势。单晶硅片环节，目前是组件上游各环节中技术含量最高，也是利润最高的一个环节，未来30年将迎来良好的发展机会。”

    “大尺寸硅片和电池片是未来的发展趋势（对应半导体产业12寸大晶圆发展趋势），尤其是随着182和210产品时代的到来，600瓦甚至700瓦的大型组件产品会成为新常态。单晶产品随着PERC+的时代到来，新型电池片TOPCon、HJT异质结等技术更需要单晶硅片的支持，这些新电池技术应用在单晶硅片上会比多晶硅片的电池转换效率要高很多，将来可以发挥出更大的‘度电成本’优势。”祁海珅说道。

（编辑 张伟 白宝玉）