银轮股份7亿元可转债加码主业 以技术引领新能源汽车热管理领域

    本报记者 吴奕萱 见习记者 邬霁霞

    6月9日，银轮股份发布公开发行可转换公司债券网上中签结果公告。本次发行的7亿元可转换公司债券，募集资金将主要用于新能源汽车热泵空调系统项目、新能源商用车热管理系统项目和补充流动资金。

    中信建投证券投资银行部高级副总裁、保荐代表人黄建飞此前在网上路演时表示：“此次的募投项目紧紧围绕银轮股份的发展战略，介入新能源商用车热管理领域以及新能源乘用车热泵空调领域，将促进公司产品升级，增强公司核心竞争力，加速公司业务转型，在巩固现有业务的基础上抓住新能源领域的发展机遇，实现破局和技术引领。”

    热管理市场需求强烈

    热泵空调技术前景广阔

    随着碳排放政策的严格要求和鼓励电动车发展政策的出台，全球掀起汽车电动化浪潮。据Marklines数据显示，全球新能源汽车销量从2012年的11.60万辆增长至2020年的324.00万辆，年均复合增长率高达51.62%。

    新能源汽车市场规模的增长将带来新能源汽车热管理市场的强烈需求。光大证券研究员邵将预测，2025年国内新能源乘用车销量有望达到550万辆，对应热管理市场规模突破460亿元；2025年全球新能源乘用车销量有望达到1300万辆，对应热管理市场规模突破1000亿元。

    北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅接受《证券日报》记者采访时表示：“我国新能源汽车的热管理领域有一定的基础和技术积累，但大多都比较分散，以电动车厂商定制解决方案为主，市场集中度还不算高，总体来看，也还是处于起步阶段。随着我国汽车电动化趋势的加快，热管理市场将很快达到百亿元规模，发展空间很大。”

    千门资产投研总监宣继游告诉《证券日报》记者：“我国新能源汽车热管理行业一直以来有两个细分领域，一个是热泵空调还有一个是PTC热敏阻。之前一直是走在PTC这个领域，所以相对来说PTC领域的逻辑框架更加成熟，整个生产方式也更加明确。但是从特斯拉开始大力推行热泵空调后，整个市场开始往热泵空调方向转变。也就是说，纯电动的这一类汽车未来用热泵空调的概率会更大。”

    祁海珅表示：“目前，国内新能源汽车制热模块采用PTC的比较常见，不过在冬季，电动车续航里程会受到严重影响，所以将PTC升级为能耗更低的热泵空调是新能源汽车的发展趋势，初步统计，电动车热泵空调的装机率也就10%左右，市场替代和升级的潜力很大。”

    根据银轮股份募集说明书显示，在相同环境温度下，单纯采用PTC加热，整车续驶里程平均将缩减50%左右；而采用热泵系统进行乘员舱加热，相对于PTC加热方式，整车续驶里程可提升35%左右。在中低温状态下，可平均节省45%的能量，在低温状态下，热泵空调的优势更明显。

    发行可转债

    继续加码新能源领域

    银轮股份一直在致力于汽车、工程机械和新能源热管理及尾气后处理的研发、生产与销售，热交换器的产销量已经连续十多年保持国内行业领先。同时，公司在新能源汽车热泵空调系统以及新能源商用车热管理系统领域也有了成熟的技术储备和批量化生产能力。

    江铃新能源、吉利汽车、广汽新能源、长安新能源等均为银轮股份正在配套供货的客户，且与上述客户保持着长期良好的合作关系。同时公司产品已配套福田汽车、江淮汽车、上汽跃进、吉利商用车等，公司还参与宇通客车、中通客车、金龙客车的商用车新能源产品开发。

    公司本次募投有两个项目，其一是新能源乘用车热泵空调系统项目，项目建成后将形成年产新能源乘用车热泵空调系统70万套的生产能力；其二是新能源商用车热管理系统项目，项目建成后将形成年产合计85万台的电池热管理系统产品生产能力。

    银轮股份董事长徐小敏在网上路演时表示：“目前新能源乘用车热泵空调系统项目和新能源商用车热管理系统项目均已进入施工阶段，预计2022年下半年开始投产运营，将为公司业务增长带来强力支撑。”

    祁海珅认为：“银轮股份在热管理领域比较突出，专业技术实力比较强，未来随着电动车热管理系统走向产业化、规模化，也必然会向产品统一化、标准化的方向发展，有利于打入全球化的供应链体系。此外，热泵空调和热管理产业，没有锂电池技术路线不同的产业投资风险，只要把产品做到极致，把效能管理做到最佳，谁就是最大的赢家，就会走得更远。”

    宣继游也告诉记者：“银轮股份之前一直是在PTC这个领域的，现在开始转型向热泵空调领域，我个人认为有两个原因：第一，公司原来是汽车零配件供应商，会更了解车用空调的发展趋势；第二，国内现在整个热泵空调系统项目的需求量还是比较大的，毕竟国内纯电动汽车的产能在不断地增加，尤其是高端汽车开始大量的使用热泵空调。所以此次银轮股份可转债投向于这两个方面是有一定的产业基础存在，还是比较看好的。”

（编辑 乔川川）