2021年度A股上市公司市值管理绩效报告出炉 市值管理亟待苦练内功与注重规范

    本报讯 中国上市公司市值管理研究中心6月1日在京发布2021年度中国上市公司市值管理绩效报告。报告指出，面对新冠肺炎疫情肆虐、世界经济遭受严重冲击、中国经济增速减慢等空前严峻的宏观环境，2021年度A股上市公司市值管理总体绩效不降反升，从上年度的42.74分略升至43.99分，提高幅度2.94%，表现出不凡的抵御风险能力；同时也暴露出A股上市公司存在内在价值创造能力偏弱和公司治理与规范绩效明显下降两大短板，A股上市公司市值管理亟待苦练内功和注重规范。

    报告指出，A股上市公司价值创造能力偏弱有四大标志：一是A股价值创造绩效出现负增长。二是A股价值创造两大二级指标中，成长价值创造绩效出现负增长。三是与成长价值创造相关的两个三级指标——净利润增长率和营业收入增长率均出现负增长。四是2021年度价值创造中另一个二级指标基础价值创造指标绩效亮起红灯，其5项三级指标中有净资产收益率、经济增加值和资本效率等三项出现负增长。

    报告指出，相对偏弱的价值创造绩效而言，2021年度A股上市公司价值实现绩效亮丽夺目，从上年度的35.1分跃增到38.3分，增幅达9.35%，增幅之大遥遥领先于其他所有一级指标绩效。价值实现绩效增幅领先于负增长的价值创造绩效近10个百分点，领先于溢价因素绩效8.58个百分点，领先于价值关联绩效6.85个百分点。价值创造与价值实现绩效之间存在的这种强烈反差，进一步突显A股上市公司价值创造能力的低下。

    报告指出，A股上市公司公司治理与规范绩效同样堪忧，标志有三：一是公司治理与规范指标绩效创历史最差。2021年度A股公司治理与规范指标绩效，仅得-6.69分，创有史以来的最差成绩。二是公司治理与规范绩效分值连续多年出现负值。2021年度是公司治理与规范指标绩效连续第三个年度报负值，也是最近五个年度里第四次出现负值。三是公司治理与规范是溢价因素下属6个同级指标中唯一的负值。

    报告中强调，导致公司治理与规范指标绩效堪忧的原因，是样本公司中违法违规受到行政处罚的公司占比与日俱增，相反公司治理过硬进入A股治理指数的公司占比却不断下降。统计表明，2021年度，评价样本中有15.29%的公司因违法违规受到行政处罚，这个比例在3年前，即2018年度只有8.28%，在十年前的2012年度只有1.13%；与此同时，进入公司治理指数的公司在评价样本中的占比却从十年前的15.63%降到了十年后本年度的7.83%。

    报告最后指出，在当前监管部门严厉打击操纵股价、内幕交易、虚假陈述等伪市值管理的情况下，A股上市公司市值管理尤须苦练内功以提升内在价值，注重规范以提升公司治理水平。随着投身于市值管理实践的上市公司日益增加，随着对市值管理理解的不断深刻，特别是随着上市公司价值创造能力的切实增强和公司治理与规范水平的有效提高，A股上市公司市值管理必将给上市公司和广大投资者带来真切的财富效应。（记者/谢岚）

（编辑 李波）