复苏趋势明显 水井坊将坚持高端化路线作为核心战略

    本报记者 舒娅疆 见习记者 蒙婷婷

    “水井坊的愿景是成为高端浓香酒头部品牌之一，高端化路线是水井坊的核心战略。公司与国威酒业的合作目前还在进一步协商中，如果有重大进展我们会依法做相应的披露。”水井坊的高管表示道。

    5月25日，水井坊在线上召开2020年度业绩说明会，针对公司经营方发展等方面的热点话题与投资者进行了互动。水井坊2021年第一季度分别实现营收、归母净利润12.4亿元和4.19亿元，同比分别增长70.17%和119.66%，近期以来其股价呈现强势走势。分析人士认为，疫情带来的低谷期已过，公司复苏的趋势明显，2021年有望实现高增长。

    邛崃项目预计两年后可投产

    在本次业绩说明会上，水井坊对投资者提出的“染酱”相关事项的进展情况、营销举措、全年业绩目标、未来业绩增长点等话题一一进行回应。

    今年4月上旬，水井坊披露重磅公告，宣布与梁明锋、国威公司在成都签署协议。公司拟与梁明锋共同出资新设一家合资公司，合资项目旨在将国威公司在酱香型白酒领域的产品和技术优势，与水井坊在白酒营销领域和公司规范管理方面的经验和资源相结合，打造全新的一系列一线酱香型白酒知名品牌。水井坊多年来从事浓香型白酒的生产和销售，这是公司首次跨香型涉足酱香型白酒领域，在近年来行业“酱酒热”背景下，本次合作引发了市场的广泛关注。

    针对投资者有关水井坊和梁明锋、国威酒业合作的进展情况提问，公司副董事长、代总经理朱镇豪回应表示：“目前我们还在进一步协商中，如果有重大进展会依法做相应的披露。”他同时提醒，目前项目仍存在较大不确定性，请投资者注意相关风险。

    谈及未来营销举措方面的问题，朱镇豪介绍道，在酒体的品质管理方面，公司坚持符合国际国内双重检测标准；在酒体风味的宣传营销方面，会通过传播、品鉴等多种方式，让消费者感知水井坊陈香圆润的独特口感。“我们也会持续进行产品升级创新。”他说道。

    在产能扩张方面，朱镇豪介绍，目前公司的邛崃项目正在按计划有序推进中：“预计产能20000kL/a，两年之后可以投产，新增就业500人以上。”

    2021年高增长趋势被看好

    从财务数据来看，水井坊2020年实现营业收入和归母净利润分别为30.06亿元和7.31亿元。年报显示，水井坊2021年的经营目标是：力争实现主营业务收入增长43%左右，净利润增长35%左右（不包含酱酒项目可能带来的影响）。从一季报来看，公司2021年顺利实现“开门红”，首季净利润翻倍增长的表现颇为亮眼。那么，公司的全年经营目标是否“保守”了呢？

    对此，水井坊董事、财务总监蒋磊峰指出：“一季度是白酒行业传统旺季，因此利润会相对较高。水井坊的愿景是成为高端浓香头部品牌之一，高端化路线是水井坊的核心战略，从二季度开始我们会持续加大对品牌、供应链、人力资源等的投资力度。”

    《证券日报》记者注意到，不少市场分析人士都对水井坊2021年业绩高增长抱有信心和期待。国盛证券表示，水井坊“低谷已过，再次起航”，公司销售费用率常年处于行业前列，预计规模效应与费用精细化管理水平提升作用下，叠加产品结构优提高毛利率，看好公司未来整体盈利能力进一步提高。东方财富证券在研报中表示，从2021年第一季度来看，公司复苏趋势明显，全年经营目标实现难度不大，考虑到2020年疫情影响下公司上半年业绩受损明显，低基数下，2021年公司有望实现高增长。

    知趣咨询经理、酒类营销专家蔡学飞接受《证券日报》记者采访时表示：“水井坊作为国内少数完成产品结构高端化的区域酒企，并且是长期定位于中高端的名酒品牌，在目前品牌化与品质化趋势下，其较高的品牌认知以及较为高端的产品结构是支撑企业在2021年快速发展的基础。水井坊目前正在进行的全国性市场布局效果不错，我认为，公司发展前景看好。”千里智库创始人、酒水行业研究者欧阳千里则向《证券日报》记者表示，走出疫情调整的水井坊，发展已经进入平稳期。“水井坊的2021年，处于浓酱之争的关键一年，所以水井坊能否保持增速，要看其染酱是否成功。”

    值得一提的是，在2020年白酒消费普遍受到疫情冲击的情况下，A股白酒公司被认为或将因为2020年低基数而出现2021年的普遍高增长。蔡学飞认为，伴随着国内疫情良好管控，酒类消费市场开始回暖，这对于上市酒企在内的规模性酒企发展带来利好。那么，在当前形势下，白酒公司将凭借哪些优势才能在愈发激烈的竞争中顺利突围呢？

    欧阳千里表示，白酒公司应当适应人均饮酒频次/饮酒量的双降及适龄饮酒人口总量减少带来的“消费升级”，通过减少条码、创新营销来提升品牌美誉度、用户忠诚度。“目前中国酒类是存量竞争环境下的分化趋势明显，白酒作为社交类产品，本身依靠经济活动支撑，2021年国内大消费，内循环等概念的提出对于基本依靠国内市场销售的白酒企业应该说是重要利好因素，我个人认为，拥有名酒基因的规模性白酒企业做好品牌价值提升，产品结构升级，并且积极尝试新零售、酒庄体验式营销等新策略，应该说能够快速实现企业的发展。”蔡学飞说道。

（编辑 上官梦露）