璞泰来2020年营收净利双增 负极材料营收增幅近两成

    本报记者 刘会玲

    日前，璞泰来发布的2020年度报告显示，去年公司实现营业收入52.81亿元，同比增长10.05%；归属于上市公司股东净利润为6.68亿元，同比增长2.54%；其中，占公司营收比重最大的负极材料实现营收36.28亿元，同比增长18.84%。

    对于璞泰来业绩增长，盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示，“从产业角度来说，有国家的政策支持和鼓励。其次，从新能源汽车的角度而言，2020年以来，各新能源汽车公司销量表现良好。在此背景下，作为核心的负极龙头，其本身就有不错的市场发展潜力。此外，从产能的角度来看，公司近年来持续进行产能扩建所以在抢占市场份额方面，璞泰来已经做得相当不错。”

    下游市场需求旺盛

    资料显示，璞泰来主要业务包括负极材料及石墨化加工、湿法隔膜及涂覆加工、自动化工艺设备等的研发、生产和销售。产品主要为锂离子电池关键材料和自动化工艺设备，为锂离子电池产业的上游产品，而锂离子电池根据应用场景可分为消费、动力和储能三类。

    根据相关行业数据预测，锂离子电池产品市场需求量有望进一步加大。中商产业研究院数据显示，除智能手机、笔记本电脑等传统消费类电子的持续增长，近年来小型化新兴消费类电子产品也成为新的需求增长点，预计我国消费类锂离子电池出货量将由2020年的37.8GWh提升至2023年的51.5GWh。动力电池方面，随着全球范围的碳排放计划持续推进以及新能源汽车逐渐覆盖消费者需求，中国汽车工业协会预计2021年汽车市场上将有大约150款新的纯电动汽车和插电式混合动力汽车，有望继续推动动力电池的需求增长。根据EVTank预测，到2025年，全球动力电池出货量将达到823GWh。储能市场方面，随着电化学储能系统成本的逐年下降，储能电源的应用将成为电力调节的有效工具。据伍德麦肯兹预计，全球累计储能部署容量于2030年将达到741GWh。

    得益于下游锂离子电池市场需求量快速增长，璞泰来主要产品收入增长明显。根据年报，2020年公司负极材料产品实现营收36.28亿元，同比增长18.84%；基膜及涂覆隔膜产品实现营收8.10亿元，同比增长16.57%。

    业绩向好的同时，公司获得多家券商密集调研。其中，平安证券在研报中指出，2020年四季度以来，随着下游新能源汽车市场的强势复苏，璞泰来负极和隔膜产品订单饱满，产能偏紧，产品供不应求。作为全球高端人造石墨负极材料龙头和成长迅速的隔膜新星，直接受益于LG/宁德时代等高端动力电池客户在国内市场和海外市场的需求放量。

    东吴证券预测璞泰来2021年-2023年归母净利润为10.6/14.7/19.8亿元，同比分别58%/39%/35%;EPS分别2.13/2.97/4.0元;对应现价PE分别39/28/21倍，给予2021年55x，对应目标117元，并对其维持“买入”评级。        

    建设生产基地扩充产能

    随着需求端的增长，璞泰来也在不断扩充产能，增强自身实力。目前，除子公司江西紫宸IPO项目、溧阳紫宸IPO募投与可转债募投项目、内蒙紫宸自筹资金建设项目均实现建成投产外，公司收购山东兴丰少数股权事项已于2020年12月完成股权交割。报告期内，公司已经形成年产7万吨以上的负极材料有效产能，包含6万吨负极石墨化加工及5.5万吨碳化加工的配套产能。

    不仅如此，公司还于本月公布了将通过全资子公司四川紫宸科技有限公司投资建设20万吨负极材料和石墨化一体化项目，四川卓勤新材料科技有限公司投资建设20亿平方米基膜和涂覆一体化项目，四川极盾新材料科技有限公司建设1万吨陶瓷粉体项目。上述项目投资金额总计不超过140.8亿元。

    对此，公司相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，“当前，公司已经形成10万吨负极材料、20亿㎡涂覆隔膜加工产能，但随着国内外动力电池市场高速发展，公司现有产能尚不能满足下游客户需求，四川生产基地建成投产后，公司在负极材料和涂覆隔膜业务上的产能瓶颈将有所缓解。”

    “公司之所以选择在四川建设生产基地，是因为四川是国内新能源产业最重要聚集地之一，相关基础设施配套完备、产业政策支持力度大，同时具有丰富的人力资源，能够为企业发展提供较多优秀的生产经营和管理人才，而成都市作为中欧班列的重要起点，其依托中欧班列具备辐射欧洲等客户的强大优势。四川生产基地的建设不仅有利于企业适应新能源锂离子电池行业市场竞争和快速发展，迅速补足各业务板块的产能短板。同时，也可以达到就近服务下游客户，有效保障海外业务供应，服务国内西南市场的目的。”该负责人如是说。

    “璞泰来所处行业的景气度是非常好的，有政策的支持，而且本身新能源汽车又是风口，所以在这样的情况下，产业整体具有比较好的发展前景。在负极材料领域来说，公司又是龙头企业，市场占有率较高，在垂直市场上是具有比较大的市场竞争优势。”江瀚评价道。

（编辑 孙倩）