六成企业三季报净利润增长，净利润到底能说明什么？

    随着逾千家上市公司发布三季报，多个行业的复苏迹象都相当明显。截至10月27日，A股已有1133家公司披露三季报。其中，710家公司前三季度净利润同比增速超过了半年报（包括增长加速和亏损收窄），占比63%；683家公司前三季度净利润同比增长，占比60%；更有110家公司业绩触底反弹，由半年报的净利润同比下降，转为三季报的净利润同比增长。（来源：上海证券报，2020-10-28）

    每当季报和年报披露时，我们首先关注的就是财务指标，而在财务指标中净利润就是衡量企业业绩非常重要的一项。净利润增长就能说明公司业绩好吗？小夏今天带大家仔细认识一下这个净利润到底是什么。

    净利润和归母净利润

    所谓净利润，指的是上市公司利润总额扣除了所得税后的部分，即企业的税后利润，是一家公司企业经营的最终成果，也是衡量一家公司经营效益的主要指标。一般来说，净利润越高，说明企业的经营效益越好；净利润越低，企业的经营效益越差。举个例子，如一家电器商店，一年的营业收入为4000万元，进货、员工、租金等等成本一共3500万元，营业税120万（按营业收入的3%计算）、所得税为95万（按利润总额的25%计算），那么这家公司的：

    利润总额=营业收入4000万-总成本3500万-营业税120万=380万，

    那么，净利润=利润总额380万-所得税95万=285万

    但是在业绩报告中一般会有几个净利润数据，比如净利润、归母净利润。有时候同一家公司的这两个指标数据差异还很大，他们之间的区别是什么呢？

    归母净利润涉及到母公司和子公司之间的关系，很多上市公司都有自己的控股子公司，而归母净利润指的就是归属于母公司股东（即所有者）所有的那部分净利润。所以归母净利润=扣除内部交易后的母公司净利润+子公司盈利中属于母公司的部分。举个例子，上市公司A持有B公司51%的股份，那么A公司属于母公司，B公司则属于子公司，今年公司A盈利1000万，B盈利500万，那么在公司A的合并报表中，净利润就是1500万元。而归母净利润指的是只计算属于母公司的那部分，也就是属于A公司的那部分，所以A公司的归母净利润=A公司的1000万+B公司的500万的51%，结果是1255万。所以说，用净利润扣减去属于其它股东的收益，得到的归母净利润，也是投资者真正需要关心的数据。

    净利润增速怎么看？

    一开始我们常说的净利润增长、下降，其实涉及的是净利润增长率这个指标，指的是企业当期净利润相比上一阶段净利润的增长幅度，说白了就是跟自己之前阶段的净利润比，所以：净利润增长率=（本年净利润-上一年净利润）÷上一年净利润×100%。净利润增长率越高，往往代表企业处于快速增长期，持续盈利的能力越强。投资者如果要研究一个企业的投资价值空间如何，一般要将上市公司中财务报告近3年甚至是近5年的净利润增长率进行比较，从长期角度来看一家企业的盈利状况才更为准确。（上述来源：华创证券，2019-11-06；平安证券，2018-07-19；360图书馆，2018-09-18；）

    理清了净利润的两个指标，我们再来看看大家近期关注的三季度报告，我们刚开始说的683家公司前三季度净利润同比增长，说明这683家公司前三季度的盈利情况相比去年同期有所增长。710家公司前三季度净利润同比增速超过了半年报，说明这些公司的经营情况正在好转。从整体情况来看，目前三季度A股盈利呈现增速回升的态势，有专业人士预计全部A股三季报增速公布后，自二季度以来增速逐季提升的态势或将会延续。

    从行业来看，前三季度业绩同比增长及业绩触底反弹的公司主要集中在医药生物、机械设备、化工、电子、电气设备、汽车等行业，业绩显著回暖的还有纺织服装、休闲服务、汽车、钢铁等行业的公司。在110家三季报业绩触底反弹的公司中，化工、机械设备行业各有14家，医药生物行业10家，电气设备、电子产业各有9家。（上述来源：上海证券报，2020-10-28；西南证券，2020-10-27）

    如何从三季报中挖掘投资机会？

    那么对于投资者来说，如何从三季报中挖掘未来的投资机会呢？业内分析认为，目前景气行业各有不同，需要区分对待。三季报呈现出的行业特点可以大致分成三类，每一类具有自身特点，同时也可以挖掘不同的投资机会：

    第一类，是业绩增速较高，同时行业整体都有不错的机会，包括电子、电力设备及新能源、机械行业；

    第二类，是行业增速较高，但这种增速有可能是由偶然性因素导致，并使得今年基数较高，比如医药、汽车、农林牧渔、食品饮料、传媒等。具体到投资机会上，这些行业需要挖掘细分领域且可持续的投资机会。

    第三类，是行业增速比较一般，但是在某些细分领域拥有不错的投资机会，比如计算机、基础化工等。