无人出面接盘风华高科FPC子公司 80%股权挂牌再延期

    风华高科（000636，SZ）剥离柔性电路板（FPC）业务的目的暂时未能达成。

    根据广东联合产权交易中心发布的信息分析，奈电软性科技电子（珠海）有限公司（以下简称奈电科技）80%股权的挂牌截止日较此前出现了延期。奈电科技为风华高科FPC业务的主要载体，一度是上市公司收入和盈利的重要来源。不过，伴随着奈电科技业绩在2018年变脸，公司已经沦为风华高科的业绩包袱。

    子公司挂牌无人接招

    据广东联合产权交易中心发布的信息，奈电科技80%股权的挂牌起止日为9月5日~10月22日。而在之前，该项目的挂牌起止日为9月5日~10月15日，这说明项目截止日延期了5个工作日。项目提示栏标注着：“该项目处于征集意向受让方阶段，期待您的参与（请联系交易机构报名）！”

    《每日经济新闻》记者此前曾致电交易机构南方联合产权交易中心（广东联合产权交易中心国有资产交易业务子平台），相关联系人表示，项目处于延长挂牌阶段，如果在相应周期内没人报名，项目会以5个工作日为一个周期延长挂牌。

    7月10日，风华高科发布公告称，公司拟公开挂牌转让全资子公司奈电科技80%股权。

    截至2018年12月31日，奈电科技全部股权账面值为3.77亿元，评估值为6亿元，增值率为59.20%。按照上述评估结果，奈电科技80%股权对应的评估值为4.8亿元。但风华高科表示，根据奈电科技未来发展规划及其行业前景，公司拟转让奈电科技80%股权的挂牌底价不低于6亿元，较评估值上浮25%。

    9月10日，风华高科公告披露，公司已委托广东联合产权交易中心将转让奈电科技80%股权在其网站首次公开挂牌，首次挂牌起止日期为9月5日至10月9日。

    结合前文可以发现，项目挂牌截止日似乎已经出现了两轮延期（10月10~15日，16~22日）。

    10月17日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电风华高科，相关人士表示，据交易机构反馈，暂时没有意向方缴纳保证金。如果不变更挂牌条件，项目就会自动延期。

    奈电科技已成为业绩包袱

    资料显示，奈电科技主要从事FPC的生产制造业务及电路板表面元件贴片、封装业务。公司的主营产品主要包括双面板、软硬结合板、多层板，主要应用于智能手机触摸屏、高像素摄像头模组、液晶显示模组等领域；以及可穿戴智能设备、智能汽车、机器人等领域。

    想当初，为了拿到奈电科技控制权，风华高科付出了不小的代价。

    2015年12月，风华高科以发行股份及支付现金的方式收购奈电科技100%股权。在这笔交易中，奈电科技股东全部权益价值的评估值为5.96亿元，评估值较账面净资产增值4亿元，增值率为205.88%。最终，上市公司掏出5.92亿元完成了这笔收购（现金对价3564.40万元，发行股份对价5.56亿元）。

    在业绩对赌期里（2015~2017年），奈电科技均顺利完成了业绩承诺。然而，承诺期一过，奈电科技便开始变脸。2018年度，奈电科技净利润只有1341.77万元，较2017年度的6414.97万元大幅下滑。这导致风华高科在2018年年报中计提奈电科技商誉减值准备达1.48亿元。今年上半年，奈电科技净利润更是亏损3379.77万元，成为上市公司的业绩包袱。

    既然奈电科技业绩低迷，缘何风华高科还敢以高于评估值的价格挂牌奈电科技股权。

    这或许源于：伴随着5G的推进，市场对FPC的需求量会增大，此类业务被市场看好。在2018年年报中，风华高科也曾披露，随着5G手机的运用，奈电科技2019年度的盈利能力将实现回升。奈电科技预测2019年至2023年收入增长率分别为9.81%、7.76%、7.70%和8.36%。

    只不过，奈电科技今年的业绩轨迹似乎没有按照风华高科2018年年报中的预期发展。

    对于项目是否无人愿意接盘的问题，风华高科上述人士表示，在挂牌之前就有一些意向方咨询，挂牌后也有一些企业来了解情况。如果实在没人摘牌，公司可能会先将项目暂时挂着，并同之前接触过的一些意向方进行沟通。综合各方面情况，再决定如何处理。