联美控股上半年实现净利8.15亿元 延续高盈利、高增长与高现金流态势

    本报记者 李春莲

    8月26日，联美控股（600167.SH）发布中期业绩公告，公司2019上半年实现营收16.45亿元，营业利润10.71亿元，归母净利润8.15亿元，同比增长26.10%。公司货币资金为37.78亿元。

    Wind数据显示，截至上周五，两市共有1773家非金融上市公司披露半年报，归母净利润为6600万元，同比增长10.77%。联美控股净利润增速大幅跑赢两市均值，延续了过往业绩高盈利、高增长、高现金的增长特点。

    8月26日，联美控股收于12.10元/股，以1月2日收盘价6.70元/股（前复权）计算，今年以来涨幅达80.6%，同期上证指数涨幅为16.58%。

    业内人士指出，在宏观环境波动性较强的背景下，市场给“确定性”更多溢价，联美控股“清洁供热+高铁数字媒体”的双业务布局具有较强的壁垒性与抗周期性，业绩增长确定性强。随着国家力推清洁供暖、“高铁经济”效应持续释放，联美控股的“核心资产”属性越发凸显。

    延续“高盈利、高增长、高现金”

    中报显示，联美控股延续了历年“高盈利、高增长、高现金”的特点。基本每股收益、稀释每股收益为0.36元/股，同比增长26.11%；扣非后每股收益为0.35元/股，同比增长43.39%。

    连续多年稳健增长的背后，是联美控股主业所具有的“抗周期性”和壁垒性优势。公司清洁供热业务涵盖供热、供电、供汽等国计民生基础性工程，关乎民生保障，与贸易环境等相关性不强。

    目前，联美控股旗下浑南热力、沈阳新北、国惠新能源等为沈阳地区提供城市供暖服务。各子公司根据政府规划、已有协议，拥有基本稳定的供热服务区域，而且多位于新城区、城市新中心，用热需求增长迅速。

    此外，联美控股“高铁数字媒体”业务的主体公司——兆讯传媒，也取得了良好的业绩增长：报告期内实现营业收入1.86亿元，同比增长19.33%；营业利润7391万元，同比增长39.06%；净利润6719万元，同比增长32.73%。

    高铁媒体业务，同样具有明显的壁垒。目前，兆讯传媒的媒体网络已经覆盖29个省区市，签约铁路站点约500个，拥有6000余台数字媒体资源设备。兆讯传媒与各铁路局签订的都是长期且排他的合同，具有很强的资源性、壁垒性及先发优势。

    对于高铁数字媒体业务，联美控股中报指出，将凭借兆讯传媒的壁垒优势，进入高铁数字媒体新领域，进一步提高盈利能力。

    值得注意的是，从中报看，联美控股货币资金为37.78亿元；充裕的在手现金，为其“异地复制”提供了坚实的基础条件，加速增长可期。

    双主业增长潜力巨大

    随着国家加大支持清洁燃煤集中供暖、生物质供暖，加速发展热电联产，不断发展低碳经济，拥有清洁煤燃烧、生物质热电等核心技术的联美控股将迎来新一轮发展机遇。

    联美控股在中报中表示：“公司将继续秉承‘创新发展，细致做强’的理念，不断深耕细作清洁供暖和高铁数字传媒领域。”

    在清洁供暖领域，联美控股已深耕10余载，供暖毛利率长期维持在40%—50%，远超行业平均水平。受益于国家政策支持，依靠自身技术创新、精细管理等优势，公司一方面稳步提升原有供暖面积及接网面积，另一方面加速“异地复制”。

    根据国家发改委等10部门印发的《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》，到2021年，清洁燃煤集中供暖面积达到110亿平方米。在沈阳市，2020年规划供热面积目标为3.57亿平方米，热电联产比例将提升至60%。

    “北方城市供暖市场空间2000亿/年，工业蒸汽市场空间2000亿/年。”联美控股资本运营中心总监黄东向《证券日报》记者介绍称，南方供暖需求同样巨大，过去以区域（秦岭-淮河）来决定，目前，合肥、南京、杭州、扬州等长江沿线城市都都开始规划城市的集中供暖。

    联美控股在中报中还表示，未来将采取内生增长与外延投资相结合的发展方式，通过“自建+收购+能源管理”三重模式，加速清洁供暖业务拓展步伐；持续以沈阳为切入点，不断在全省及全国范围内复制拓展。

    2019年5月，联美控股收购山东菏泽福林热力66%股权，为我国最大的桐木生产基地——曹县庄寨镇提供工业蒸汽。

    国盛证券指出，联美控股清洁供热增厚利润、高铁传媒价值提升，预计2019年—2021年归母净利分别为15.5亿元、18.6亿元、22.1亿元。

（编辑 白宝玉）