“曙光时代”五粮液步入快车道 股价破百元市值近4000亿元

    A股百元股价俱乐部再添新成员。

    4月4日，A股白酒板块整体飘红，而作为行业龙头企业的五粮液，公司股价最高走出101.53元/股的历史高位，最终报收于100.23元/股，当日涨幅5.06%，公司市值达到3891亿元。伴随着五粮液公司股价站上100元大关，A股百元俱乐部成员扩容至20家。

    在业内人士看来，五粮液公司股价一路高歌的背后，与公司亮丽的业绩不无关系，投资者看好五粮液的未来预期。

    而据《证券日报》记者了解，五粮液2018年不管是营收增幅还是净利润增幅都超过行业平均水平。在报告期内，公司营收跨上400亿元新台阶，营收增幅创三年来新高。

    根据公司年报数据显示，在报告期内，五粮液实现营收400.30亿元，同比增长32.61%；实现归属于上市公司的净利润为133.84亿元，同比增长38.36%。自2016年至2018年，五粮液营收增幅保持了高增长，增幅分比为13.32%、22.99%和32.61%。而净利润也从67.85亿元一路上涨破百亿元，达到133.84亿元。

    在交出2018年亮丽业绩报告的同时，五粮液在年报中还对2019年经营目标做了预期，2019年营收500亿元，增长25%左右。

    对于五粮液2018年的业绩表现，白酒专家铁犁接受《证券日报》记者采访时表示，从行业来看，白酒行业自2013年至2015年进行了产业调整，2016年至今进入到恢复性周期，五粮液亮丽的业绩符合行业预期。一方面受益于行业上涨周期的中周期的上升段带动了五粮液高端白酒的上涨，一方面则与公司的改革成效有关。

    铁犁表示，自李曙光上任以来，五粮液在品牌提升、渠道管控、终端维护、品牌清理、推出新品等方面都做了努力，这些对五粮液业绩增长都起到了积极的作用。

    对于公司2018年的整体表现，五粮液在年报中也有阐述，奋力推进“二次创业”，抢抓发展机遇，不断深化改革，公司股权激励计划、员工持股计划，优化产品体系，强化品牌营销，确立和完善“1+3”产品体系，按计划推进“普五”精益求精的包装升级，开发高端窖池系列产品，重塑高端白酒价值体系等关键词在年报中均有提到。

    一位酒业人士对《证券日报》记者表示，五粮液去年成绩的取得与公司一系列改革不无关系，而作为国有企业，五粮液的混改则是公司体质改革的重要一笔，其不仅给公司带来了活力，还激发了员工主人翁意识。同时与经销商形成深度的命运共同体，对内对外都焕发了活力。

    东兴证券分析师在研究报告中称，五粮液通过员工持股计划，使员工利益与公司绑定，提高员工的凝聚力和积极性，激发管理团队活力，增进企业效率；通过经销商持股计划，深度绑定渠道和公司利益，有助于公司渠道的稳定以及新市场的开拓；引入战略投资者，完善公司股权结构和治理结构，建立高效的决策体系。彰显了各方对公司发展的信心。

    据《证券日报》记者了解，2018年，五粮液围绕“三性一度”（确保五粮液的纯正性、一致性、等级性，提高品牌辨识度），不断优化产品结构，创新品牌传播方式，不断提升品牌影响力。

    数据显示，2018年，五粮液位居世界品牌实验室发布的2018年“中国500最具价值品牌”第20位，“世界品牌500强”第326位，较2017年上升12位，排名增速居食品饮料行业入选企业第一位；位居BrandZ发布“2018最具价值中国品牌100强”榜单第46位。

    值得一提的是，自2017年3月份李曙光掌舵五粮液以来，公司上下掀起了二次创业的高潮，成就了五粮液蝶变的加速器。2年时间，五粮液的成绩单一年比一年亮丽，并将千亿目标锁定在2019年。可以说，五粮液股价一路高歌的背后是对五粮液战略的一种肯定。

    据《证券日报》记者统计显示，在2019年1月2日至4月4日，A股19家白酒类上市中，市值增幅超过100%的有三家，它们分别是古井贡、五粮液、今世缘。而在一线白酒中，五粮液的市值涨幅居首，五粮液市值从年初的1938亿元一路攀升至3891亿元，3个月时间，五粮液市值增幅为100.77%。

    作为白酒龙头企业，五粮液一直是券商分析师重点研究的标的企业。《证券日报》记者通过Choice数据统计显示，年内共有40份针对五粮液的研究报告发布。其中，天风证券分析师刘鹏在研究报告中称，五粮液完善产品矩阵，强化品牌，价格提升不大的同时，相比茅台增强性价比优势。

    刘鹏在研究报告中称，白酒在市场走牛时表现占优，龙头白酒占据优势，外资持续流入情况下，情况优于历史，五粮液公司低估值将修复。