苏宁易购智慧零售红利释放 股价较年初大幅上涨47.61%

    4月3日，苏宁易购股价全天放量大幅上涨，盘中一度涨停报14.69元。截至收盘，苏宁易购股价报收14.54元，较前一交易日上涨8.91%，成交额突破32亿元。统计显示，年初至今，苏宁易购股价最大累计涨幅为47.61%。

    值得注意的是，自3月29日披露年报以来，苏宁易购股价已经连续三个交易日上涨，累计涨幅为15.86%。苏宁易购2018年年报显示营业收入为2449.57亿元，同比增长30.35%。同期，苏宁易购商品销售规模为3367.57亿元，同比增长38.39%。2018年，苏宁易购实现归母净利润133.28亿元。

    苏宁易购的营收规模逆势高增长，是其全场景智慧零售模式已经成熟的表现。在线上，苏宁易购销售规模为2083.54亿元，同比增长64.45%，远超行业平均水平。在线下，截至2018年底，苏宁易购合计拥有各类自营及加盟店面11064家，新开7819家。苏宁易购在保持规模高速增长的同时，盈利水平、经营效率也在稳步提升。

    对此，多家券商研究机构看好苏宁易购智慧零售生态布局，认为其规模效应已逐步凸显。中泰证券研究所指出，苏宁改革成效凸显，线下多业态、多层级市场零售门店已突破万家，线下同店收入稳健增长，规模效益带来固定费率下降，盈利能力稳健回升；依托零售云、天猫旗舰店、苏宁拼购、苏宁小店等拓展流量入口，广告营销费率持续优化，全渠道经营模式的优越性得到确认。

    申万宏源研报指出，苏宁改革成效凸显，线下多业态、多层级市场零售门店已突破万家，线下同店收入稳健增长，规模效益带来固定费率下降，盈利能力稳健回升；依托零售云、天猫旗舰店、苏宁拼购、苏宁小店等拓展流量入口，广告营销费率持续优化，全渠道经营模式的优越性得到确认。

    年报同时显示，2018年苏宁在物流、金融、科技等零售基础设施建设上持续坚定投入，丰富服务产品内容，提升了市场竞争能力。

    物流方面，公司在网点及智能仓建设等方面力度不减。截至去年底，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积950万平方米，同比增长38.48%；拥有快递网点27444个，物流网络覆盖全国351个地级城市、2858个区县城市。苏宁易购加快冷链物流建设，报告期内投入使用46个生鲜冷链仓，覆盖179个城市，有效地提升了生鲜类商品的配送效率。

    研发投入方面，苏宁易购2018年研发费用同比增长80.81%，研发人员数量同比增长52.57%。2019年初，公司正式成立苏宁科技集团，重点聚焦用户需求的深层次满足、全流程用户体验优化、供应链运作效率提升、全场景运营能力落地以及企业内部组织效率提升等。

    对此，网经社-电子商务研究中心主任曹磊表示，在智慧零售的时代机遇面前，没有规模化的资源组合，一切都是空谈。对于处在加速追赶期的苏宁来说，在规模效应、生态红利的确定性前景之下，主动超前的作为是必要的。