上游PX通过管道直供下游PTA工厂 恒力股份有望进入盈利快速增长期

    ■本报记者 李勇

    《证券日报》记者4月1日从恒力股份了解到，在公司位于大连长兴岛的石化产业园内，恒力2000万吨/年炼化一体化项目所产出的优级品PX已通过管道直供旁边的恒力石化PTA工厂。自此，恒力股份成为全球规模最大的炼化-PX-PTA一体化高度协同企业。

    有业内人士向《证券日报》记者表示，随着PX源源不断输送到下游PTA工厂，恒力股份基本实现上、下游产能匹配的自给自足，成本优势非常显著。

    掀开民营炼化变革序幕

    恒力股份董事会办公室主任、证券事务代表高明告诉《证券日报》记者：“与从国外进口相比，每年仅PX一项即可节省十几亿元的运费、装卸、损耗等中间成本。同时，年产35万吨醋酸也可通过管道直接供应给下游PTA工厂，进一步提升了产业园一体化成本优势和整体经济效益。”

    据了解，恒力股份投建的炼化一体化项目是我国对民营企业开放的首个大型炼化项目，项目不仅装置规模大，工艺技术先进，而且加工流程最优，一体化程度最高，配套也最为齐全。项目中的年产450万吨芳烃联合装置，采用最先进的AXENS工艺技术，该项目不仅将大幅度提升我国PX自给率，还能够提升国际行业话语权，推进石化产业健康发展。

    东兴证券在研报中表示，在民营炼化集中投产的高压之下，公司积极推进项目进度，保障项目稳定运行，实现了行业多项之最。东兴证券认为，公司民营炼化的成功投产掀开了民营炼化变革的序幕。

    有望进入盈利快速增长期

    “率先打通全流程，公司也将享受先发优势。”对于炼化项目的全流程打通，前述业内人士向记者表示：“一方面，PX的顺利产出，供给自身聚酯产业链，可以显著增厚利润；另一方面，炼化项目产出的成品油及其它化工产品也将大幅提升公司的整体盈利水平。”

    平安证券发布研报分析，PX目前是聚酯产业链毛利水平最高的一段，恒力炼化项目全流程打通，有利于公司抢占行业利润制高点，有利于优化公司的经营业务结构，提升一体协同运营水平，增强公司的持续盈利能力与经营抗风险水平，具有里程碑式的意义。

    此外，除了已经打通全流程的炼化项目，《证券日报》记者还了解到，恒力股份正着力推进的150万吨/年乙烯项目、180万吨/年乙二醇项目和新建的500万吨/年PTA项目，都已全面进入安装阶段。日前，乙二醇装置一线MEG塔（1C-620）、二线MEG塔（2C-620）都已成功完成吊装作业，乙二醇装置MEG塔器吊装工作已全部完成。

    “MEG塔是生产乙二醇的最后一个环节，负责分离乙二醇和多乙二醇，未来的乙二醇产品就将从这里产出。”恒力股份的一位工作人员告诉记者：“目前，公司乙烯项目已进入设备安装高峰期，安装工作已全面展开。”

    华泰证券在最新发布的一份研报中表示，公司PX逐步完成自给，乙烯项目逐步建成完善一体化。公司预计炼油段整体将于5月底满产，届时公司业务将延伸至更上游的PX、炼油环节，率先实现“原油-PX-PTA-聚酯”全产业链发展模式。同时，作为炼厂石脑油、LPG及干气产品深加工的150万吨乙烯裂解项目进展顺利，公司预计，该项目将于2019年底之前建成投产，恒力股份有望进入盈利快速增长期。