帝欧家居2018年强势增长 扣非净利润同比增幅超过800%

    伴随着帝欧家居（002798）2018年与欧神诺重组完成，高度融合后产生的协同效应带来积极影响，上市公司整体经营在行业挑战加剧的情况实现逆势增长。日前披露的年报信息显示，2018年，帝欧家居全年实现营业收入43.08亿元，同比大幅增长707.31%，归属于上市公司股东的净利润3.81亿元，同比增长598.1%，而扣除非经常性损益的净利润为3.54亿元，同比增幅达到800.82%。

    围绕卫生洁具、建筑陶瓷协同发展

    2018年1月，帝欧家居发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项完成了标的资产的过户工作，欧神诺已成为上市公司的控股子公司，公司的主营业务由亚克力卫生洁具的生产、研发、销售，扩充到了卫生洁具、建筑陶瓷两大重要家居装饰、装修产品的生产、研发、销售。

    财务数据显示，2018年，卫浴产品、陶瓷墙地砖、亚克力板分别为帝欧家居贡献营业收入4.79亿元、36.58亿元和1.45亿元。其中，卫浴产品、陶瓷墙地砖占据公司营业收入比重超过了10%，两项主营产品业务的毛利率分别为33.66%和35.84%。

    帝欧家居指出，过去20余年公司主要是在家居建材行业的细分领域卫生洁具行业深耕，奠定了公司在亚克力卫生洁具细分领域的领军企业地位。“随着深化发展，公司充分认识到中高端家居建材产业的良好市场前景，积极布局，并于2018年1月份完成了与‘高端瓷砖领导者’著称的陶瓷企业欧神诺的并购重组。”公司表示，未来将持续围绕“卫生洁具”和“建筑陶瓷”两大家居建材板块，不断深化、形成联动、协同发展，持续提升公司的品牌优势、渠道优势、产品优势，提高公司产品的市场占有率，使帝欧家居“成长为中国家居行业具有领先优势的企业之一”。

    获得QFII、社保基金看好增持

    值得一提的是，在2018年经营业绩大幅增长的同时，帝欧家居亦获得资本和机构的积极关注。年报信息显示，2018年第四季度，QFII资金UBSAG（瑞银集团）持有帝欧家居343.21万股，以3.51%的持股比例新进成为了上市公司第三大流通股股东，此外，全国社保基金四一二组合第四季度增持公司3.86万股，位列帝欧家居第十大流通股股东，显示出各路资金对于该公司的看好与期待。

    《证券日报》记者注意到，在2018年年报披露以后，华泰证券、天风证券、中泰证券、东北证券相继发布了研报，并给予了帝欧家居“买入”或“增持”评级。

    中泰证券分析师蒋正山表示，2018年全国瓷砖总需求量下滑12%，但是公司瓷砖业务逆势增长。蒋正山认为，公司瓷砖业务持续高增长主要是受益于国内新建住宅精装率的不断提升。“公司凭借服务优势和成本优势，存量客户份额大幅增长（碧桂园渗透率约65%，万科渗透率约40%）同时开拓新客户，腰部客户（雅居乐、荣盛等）有望成为公司业务拓展发力点；另一方面，零售渠道采用多元化渠道布局与深耕，公司持续加密县级空白网点，以及推动一、二线城市加快‘城市加盟合伙商、智慧社区服务店’深度布局。目前欧神诺陶瓷经销商逾700家，经销商门店逾1700个。”总体来看，帝王洁具是零售端卫浴龙头，欧神诺工装领域客户和规模优势显著，伴随欧神诺并表帝王洁具，帝王洁具和欧神诺可在卫浴和瓷砖的产业、渠道、资本等方面展开深度合作，资本+产业+客户+营销网络协同推动双方强者恒强。