从公募REITs市场“新新向荣” 看经济回升底气

    ■ 昌校宇

    进入四季度以来，公募REITs市场多元化扩容提速，不但申报项目持续“上新”，底层资产类型也日趋丰富。如果说这是公募REITs市场发展不断向前的“可视化”展示，那么进一步“穿透”则能看到经济持续稳定回升向好的底气。

    一方面，“盘活存量资产、扩大有效投资”是公募REITs的标志性特点，而投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，对经济增长持续恢复至关重要。

    另一方面，10月份以来，排队入场的公募REITs项目已达10单，涉及的底层资产既有消费等新类型基础设施，也有高速公路、产业园区、保障性租赁住房、新能源等已有发行经验的基础设施。基础设施是经济社会发展的重要支撑和必备条件，而成为公募REITs的底层资产又需要是成熟优质、运营稳定的基础设施项目，可见中国经济持续恢复向好已有强力支撑。

    具体到首批4单消费基础设施REITs项目的申报，既标志着公募REITs资产类型和投资者投资标的持续丰富，也将进一步助力宏观经济稳步增长、提振资本市场信心。据笔者观察，4单项目的底层资产（购物中心、社区商业等）均较为优质，不但运营效率高、出租率在90%以上，而且盈利状况良好，经营业绩具备较强增长潜力。消费类底层资产表现亮眼的运营指标和持续稳健的财务盘面，也正是经济增长总体回升的直接佐证。

    借由REITs通道，上述4单项目的原始权益人，可通过REITs净回收资金投入到更多、更好的消费基础设施项目建设与孵化中，进而提振消费、拉动内需。广大投资者也将有机会参与并分享到优质消费基础设施底层资产的持续经营红利，成为受益方。在我国经济基本面逐渐修复的背景下，购物中心、社区商业等资产的估值将会恢复，相应的REITs产品收益率也将带给大家惊喜。

    此外，其他资产类型的基础设施也能为经济活动提供必要的条件和支持。展开中国地图，高速公路如纵横交错的“大动脉”，为经济发展注入源源不断的动力；产业园区作为实体经济的核心载体，可促进产业的发展和经济的增长；发展保障性租赁住房，被部分城市列为促进解决新市民、青年人住房困难的重要抓手和经济稳增长的引擎；新能源产业正在成为经济高质量发展的重要牵引……

    总的来看，“新新向荣”的公募REITs市场正在实现“质量”双增的路上稳步前行，进一步提升对实体经济的服务质效。