平安基金举办中期投资策略会

    本报记者 昌校宇

    6月15日，平安基金2023年中期投资策略会在北京举行，广发证券首席经济学家郭磊，以及平安基金基金经理张晓泉、黄维、薛冀颖、翟森、丁琳、张淼等围绕“当前宏观经济形势与资产定价环境”“大模型浪潮下的人工智能”以及“下半年资产投资方向"等市场关注的热点话题进行分析讨论。

    图为平安基金2023年中期投资策略会现场摄影/昌校宇

    宏观面积极现象正在发生

    库存周期可能于三季度末四季度初见底

    策略会上，郭磊分享了他对当前宏观经济形势以及股票市场的看法。

    郭磊表示，宏观面一些积极的现象正在发生。年初以来经济的微观过程呈现升落对称的形势，经历了需求走平、供给调整导致的经济分歧，在供需同步调整中供求趋势开始低位平缓。从中观来看，今年经济是分化式复苏，目前表现相对较好的有接触类服务业、财政有关领域、地产销售等；而相对不景气的领域包括地产投资、消费电子以及汽车。

    展望下半年，郭磊预计，政策面将开启一轮稳增长、扩内需，实际增长将逐步企稳回升，经济增长逐步向中期中枢修复，库存周期可能于三季度末四季度初见底。

    谈及股债市场的看法，郭磊认为，对股票市场来说，短期主要的线索就是经济的边际企稳以及政策面的稳增长；同时，需要进一步观测整个现代化产业体系的落地以及经济均衡性是否形成。而对债券市场而言，中期更为有利，但需要关注短期内利率变动。

    人工智能值得重视

    科学仪器属于长坡厚雪赛道

    在圆桌讨论上，薛冀颖表示，从海外发展趋势来看，人工智能的更新和迭代速度是在不断加快的，往后会看到越来越多的超预期应用和创新。谈到人工智能方向的投资机会，薛冀颖认为主要为算力和应用两个方面。

    翟森也有相同的观点，其认为所有的科技产业最大的投资机会都是由技术创新及应用创新来推动的。从上一波的移动互联网的浪潮，到这一波的人工智能浪潮，今年可能是整个产业落地的元年。

    谈到科学仪器国产化产业，黄维认为有三点因素会促其发展。第一，我国对于科学仪器自主可控的需求较强；第二，虽然目前国内相关上市企业体量较小，但整个赛道潜力巨大；第三，科学仪器产业不仅具备科技属性，也具备消费属性。随着技术积累、品牌积累，能够形成正向循环，“护城河”也将越来越深。从业绩表现来讲，该行业的业绩波动不像传统意义上的科技股波动那么大，但它又具备了很好的成长性，而且具备逆周期属性，所以整体来看这是非常好的商业模式。

    汽车零部件潜力巨大

    消费板块存在结构性机会

    就汽车零部件方面，张晓泉表示，中国的汽车零配件企业正在借助新能源汽车“打进”全球市场。在此行业背景下，他认为汽车零配件行业应该按照成长性的强周期股给估值，未来中国的汽车零配件企业能够在里面找到大量的机会，随着切入全球产业链，利润收入能够持续增长，产品能够不断迭代升级，不断地开拓新的客户和升级更高端的客户。在此过程中，汽车公司的估值将得到修复。

    张淼则表示，整个汽车行业，尤其是汽车零部件是一个有巨大机会的行业。中国的零部件公司目前市值较小，未来有望成长为较大的公司。首先中国有非常强的成本优势；其次，现代工厂管理的能力突出，工厂的管理、产业链管控的能力不输于全球其他大的外资工厂；第三，中国制造业公司拥有快速的响应能力，尤其是跟下游客户的响应速度和服务意愿。

    针对消费板块，丁琳认为，居民消费有信心之后，相信消费会重新进入一个向上的阶段。从短期来说，消费可能表现不会太亮眼，但还是存在一些结构性机会，比如今年泛消费领域无论是医疗保健、医疗健康，还是服装、黄金珠宝等涨幅都比较可观，在整个泛消费领域能找到一些结构性的机会。

（编辑 张伟 乔川川）