南方基金史博：北交所将激励中小企业产品创新

    本报记者 王思文

    今日，北交所正式开市，多位基金人士认为，长期的历史积淀或将为北交所以及北交所上市公司的发展带来全新的机遇。

    在回顾从“老三板”到“新三板”直至北交所开市的历程时，南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博表示这个过程充满了曲折与成就。

    “股转公司起源于2001年的股权代办转让系统，是为解决上世纪90年代启动的STAQ、NET系统挂牌公司股份流通问题设立的。股份代办转让系统的规模不大，其中的股票来源基本都是不具备上市条件的公司和从沪深股市退市的公司（俗称‘老三板’）。”史博对《证券日报》记者称，“老三板”虽然提供了一个交易平台，但是由于企业资质以及由之带来的市场关注度偏低的问题，缺乏融资能力。因此在2006年证监会核准了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份报价转让试点办法》及配套规则，将北京市中关村科技园区内具备规定资质的非上市高科技公司纳入代办股份转让系统中实现融资，为“老三板”输入了新鲜血液，初步激活了市场。

    史博进一步称，“2011年，随着时任中国证监会主席尚福林提出扩大中关村试点范围，建设统一监管的全国性场外市场，2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（后称‘股转公司’）为其运营管理机构，2013年6月明确全国股份转让系统扩大至全国，由此迎来了‘新三板’蓬勃发展的时代。”

    伴随资本市场的蓬勃发展，史博与新三板市场的改革与发展一路同行。他向记者提到，“随着新三板在全国的铺开以及在2014年8月底引入做市商制度，新三板挂牌企业的数量迅速增加。根据股转公司的统计数据，2015年1月底，新三板挂牌企业数量1864家，单月新增292家；而到2015年底，挂牌企业数量就迅速增加到5129家，单月新增数量也增长到744家。而到2017年11月底，新三板挂牌企业数量达到历史峰值11645家，此后由于‘三类股东’，估值下滑以及融资能力缺失等问题，新三板挂牌企业数量逐步下滑。”

    “而从2015年1月1日发布的三板成指和三板做市两个指数的走势，也可以看出新三板改革的不易，2015年两大指数一度升至2134/2673的高点，而后持续回落，虽然期间因转板预期等因素出现过阶段性的复苏，但是又因为‘三类股东’资格等方面的问题市场再度陷入震荡。”史博分析称。

    从全面深改到北交所落地，史博回顾称，“2019年10月，新三板全面深化改革的声音在市场低迷中给所有投资人和挂牌企业带来了希望，当年11月份证监会就修订后的《非上市公众公司监督管理办法》和新起草的《非上市公众公司信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。股转公司也就新起草及新修订的6项自律规则向市场征求意见。最重要的改革措施包括精选层落地，公开发行，连续竞价交易机制，转板制度等大大提升了市场信心，新三板市场也由此进入了全新的发展时期。”

    对于精选层的改革，史博认为站在一年后的当下来看，显得审慎而坚定。“首批挂牌企业出现部分破发后，市场降低了对其后新股发行的估值，由此融资信心得到了一定恢复，而换手率的降低等多方面情况虽然一度导致对改革再次产生了质疑的声音，但是也为之后投资者丰厚的回报提供了极好的建仓时间，秉承价值投资、长期投资，坚信新三板改革方向的投资人和挂牌企业已获得巨大的收获。”

    而今，北交所正式开市。史博对《证券日报》记者表示，“秉承支持中小企业创新发展的初心，打造服务创新型中小企业主阵地，北交所将为面对融资难融资贵数量巨大的中小企业提供全新的融资通道。”

    “北交所独特的多层次资本市场体系也将激励中小企业通过产品创新、技术创新、产业升级等方式扩大业务规模，稳步提升资本市场形象，以新的节奏和方式发展企业生产、推进产品创新，为中国全社会生产要素的提升，为全社会走向共同富裕增砖添瓦。”史博称。

（编辑 上官梦露 才山丹）