嘉实基金基金经理王紫菡：红利主题基金逐渐成为重要担当 未来发展空间巨大

    本报记者 王宁

    从海外市场现状来看，红利主题ETF已经成为指数基金总规模第二的大类smartbeta产品，例如在日本，红利主题产品曾占全部指数基金规模50%以上。可以预期，在低利率时代背景下，红利主题基金将是投资者重要青睐产品之一。

    近日，嘉实沪深300红利低波动ETF联接基金基金经理王紫菡在接受《证券日报》记者专访时，就我国红利主题基金发展现状和未来趋势，以及当前投资机会进行了探讨。她认为，相较于宽基、行业和其他类主题基金来看，红利主题基金特有的低波动、价值投资逻辑更具有吸引力，其投资策略背后是“龙头+分红+安全边际”的逻辑；同时，基于目前海外市场该类产品发展现状来看，未来此类基金发展空间巨大，投资者有望愈发青睐。

    产品总量已达155只

    Wind资讯统计显示，截至目前，年内获受理的基金超过1000只，其中，红利主题基金达23只。分类来看，指数型产品有15只，混合型有6只，股票型有2只；同时，目前有130多只新基金正处在发行阶段，其中就包括了两只红利主题基金。

    同时，目前全市场现运行的红利主题基金总量已达155只，其中，最高持有份额高达240亿份（对应规模超240亿元）；持有份额超过20亿份的有8只，超过1亿份的有83只。可以看到，红利主题基金已经成为诸多主题基金中重要一员，逐渐成为重要担当。

    放眼当下，A股市场波动较大，趋势性行业不明朗，投资风格切换频繁，但从今年表现来看，红利主题基金却展现出优异的安全性和竞争力。

    “红利主题基金秉持长期价值投资，尤其是专注于高股息、低波动标的，选取长期稳定成长能力的高分红上市公司作为投资对象，从而为投资者提供优异业绩。”王紫菡向记者表示，尤其是在当下低利率时代下，红利低波策略蕴含的股息率就有3.5%，颇具吸引力。

    王紫菡表示，红利主题基金更适合作为养老资产配置，因为很大部分收益贡献来自于股息成份，相对比较稳健，而对应的标的又是行业龙头，特有的低波动特征更适合稳健型产品作为资产配置。

    年内部分产品持续获资金青睐

    Wind统计显示，年内红利主题基金的业绩与规模始终呈现正增长态势，其中，部分产品更是持续获资金青睐。以嘉实沪深300红利低波动ETF联接为例，截至6月30日，近三年净值增长36.5%，跑赢基准16个百分点；从该基金短期和中期来看，波动控制到较低水平。

    此外，从规模表现来看，目前有超过25只产品管理规模均在10亿元以上，其中排名靠前的多只产品管理规模更是逾100多亿元；多只产品管理规模年内持续吸引资金流入。

    “红利主题基金多以指数样本股为标的，这些样本股具备流动性好、连续分红的特征，这是产品取得优异成绩的基础。”王紫菡告诉记者，例如嘉实沪深300红利低波动ETF所选取的沪深300指数样本股中50只流动性好、连续分红、股息率高，且波动率低的股票作为标的，采用波动率倒数加权，反映沪深300样本股中股息率高且波动率低的股票整体表现，加之该基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略跟踪标的指数，以期实现基金投资目标。

    沪深300红利低波策略的核心优势有以下几点：一是在偏震荡或下跌的市场环境下，这种策略的防御属性比较强，往往会有亮眼的表现。二是红利+低波+龙头策略筛选出来的标的一般顺周期领域居多，比如银行、非银、能源、电力等，在经济温和上行时，重启修复也有一定优势。对于当下投资机会，王紫菡认为，从现在的市场看，这类策略只是刚走过估值修复行情，盈利修复还没有在估值中体现，还会有基本面盈利修复的机会。

（编辑 乔川川）