捕捉全球投资机遇 QDII基金正加速“上新”

    在多重利好催化下，港股自11月初反弹以来表现强势，并带动相关QDII基金净值大幅回温，一个多月来，有3只QDII基金从底部反弹超50%，涨幅超30%的基金达到了49只，不少此前净值折损惨重的港股基金年内跌幅缩减至个位数，且部分成立不满一年的基金获正收益。

    据统计，QDII基金份额年内再度大增，较去年末增幅超七成，份额增加的主力来源于资金对现有产品的“加购”。此外，主题鲜明、风格迥异的新产品也在加速申报。

    港股QDII大面积回暖

    美股QDII排队申报

    11月初至今，沉寂已久的港股领涨全球主要股指，恒生指数底部回升逾三成。中概互联板块一扫近年来的阴霾，腾讯控股40个交易日内涨超55%，阿里巴巴、美团等涨逾40%，快手、哔哩哔哩股价更是走出翻倍行情。

    截至三季度末，超六成QDII资金投向了港股市场，合计1304亿元。在腾讯、阿里等个股带领下，交银中证海外中国互联网、广发中证海外中国互联网30ETF以及嘉实中证海外中国互联网30ETF三只基金自底部反弹超50%。

    对于近期的触底反弹行情，广发基金夏浩洋表示，中概股和港股市场回暖，源于四方面因素影响：一是市场信心获得提振，为企业业绩修复带来了乐观预期；二是经历此前优化调整后，目前相关政策基调对平台经济、游戏在内的互联网板块构成了实质利好；三是中概股在美退市的问题解决取得乐观进展，部分互联网公司也在陆续申请在香港二次上市以及双重上市，中概股退市压力边际减小；四是互联网公司三季报普遍呈现收入略超预期，利润超预期的现象，且三季度的修复趋势呈现环比改善的状态，企业降本增效成效显现。

    相较于出彩的港股，美股QDII基金尚未“脱坑”，多数产品跌幅仍超过20%，但不少基金公司选择了逢低上新，当前，天弘基金、汇添富基金以及招商基金等均有美股QDII产品排队申报。嘉实基金认为，美国的经济仍具有韧性，三季度公布的GDP增长超预期，主要受美联储考虑放缓加息的影响；美股当前的劳动力市场也依然强劲。这个时点，美股依然具有配置价值。大型科技企业虽然面临从杀估值转向杀业绩的可能性，但在全球经济复苏，特别是中国这台发动机加速之时，全球科技巨头的业绩韧性依然相当强劲，长期投资机会值得关注。

    年内份额剧增

    较去年末增加70%

    据Wind数据统计，今年以来新成立30只QDII基金（不同份额合并计算），发行份额为73.79亿份，超过了去年的总和，也是近十年来的第三高。当前，全市场运作中的QDII基金份额达到3674.35亿份，较去年末增加70%，因此，QDII份额增加的主力来源于资金对现有产品的加仓。

    以华夏恒生互联网科技ETF为例，该基金去年年初成立伊始规模约为75亿元，经过一年时间的持续吸金，今年年初份额超过了300亿份，但是市场认购的热情并未冷却，在港股走低的背景下依旧越跌越买，当前已成为规模532亿元的“大块头”。除此之外，易方达中证海外互联ETF、广发纳斯达克100ETF等百亿重量级基金在今年港股、美股震荡的行情中规模继续扩大。

    值得注意的是，部分资金抄底态度坚决，却在基金回暖之际选择获利了结。以华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF为例，该基金的规模自成立伊始就持续走高，在今年11月4日达到了203.72亿元的峰值，但资金在港股强力的反弹走势中快速离场，一个多月时间里份额已减少51.36亿份，类似情况的还有华夏恒生科技ETF和易方达恒生科技ETF等。

    展望港股后市，建信基金认为，2023年港股市场有望获得较好的表现。从估值模型角度看，港股是个很特殊的市场，其分子端是由中国经济基本面主导，分母端则受海外资金环境影响较大，而2023年上述两方面因素都预计将有较好的改善。一方面是明年中国经济有望进入快速修复，经济基本面上行，GDP增速可能回到5%以上。另一方面，受美国通胀下行影响，美元指数回落，美元回流新兴市场，或将大幅提升全球市场，特别是港股的风险偏好。在两方面因素的推动下，港股市场有望在明年获得较好的表现。

    QDII基金继续扩容

    满足投资者“出海”需求

    当前，QDII基金投资领域已涉及美国、英国、德国等发达国家市场，也有印度、越南以及泰国等新兴市场，除了拓宽国别外，新产品也接连上报。12月22日，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF在上交所上市，该基金是境内首只投资韩国市场的跨境ETF，也是境内首只中韩合编指数ETF

    8月26日，天弘基金首次提交了富时瑞士指数型发起式（QDII）基金的申报材料。而在此之前，国内市场尚没有直接投资瑞士股票市场的QDII基金，若这只基金获批，将成为首只可投瑞士股票市场的产品。除此之外，还有南方基金11月份申报了南方东英银河联昌富时亚太低碳精选ETF已经宣告成立，该基金所跟踪的指数旨在反映亚太市场大盘和中盘股的表现，并增加对具有低碳特征的公司的投资权重，成份股权重基于公司的运营碳排放密度和化石燃料储蓄密度表现而调整。

    目前还有多家基金公司瞄准海外投资市场，正在积极申请QDII业务资格。证监会官网显示，正排队待审QDII业务资格的公募基金共有9家，分别为方正富邦基金、民生加银基金、摩根士丹利华鑫基金、中金基金、上银基金、朱雀基金、中邮创业基金、西部利得基金和信达澳亚基金。

    随着中国经济的快速发展，改革开放的深入进行，国内投资者对海外的投资需求也是与日俱增。建信基金认为，QDII基金种类日渐丰富是满足上述需求的主要路径之一。同时，近几年来，“一带一路”国家和地区特别是东南亚等新兴经济体受到中国需求和政策的推动，经济快速增长，出现较多的投资机会。资金“出海”渠道增加有利于境内投资者加强海外资产配置，满足日益多样化的投资需求。

    嘉实基金补充表示，通过QDII进行全球化投资，不仅可以有效分散单个市场的投资风险，有助于提高经风险调整后的投资回报水平，还可在一定程度上降低投资单一市场所面临的汇率风险。这些都是国内基金所不具备的。除海外资本市场挂牌交易的股票、债券外，QDII基金还可投资公募基金、结构性投资产品、金融衍生品、存托凭证、资产抵押证券等，当可投资的品种更加广泛，产品也更具灵活性和多样性。