促进指数投资多元化发展 13家头部公募申报增强策略ETF

    增强策略ETF阵营有望大幅扩容。10月21日，证监会官网显示，易方达、广发、汇添富等13家头部公募基金公司旗下的增强策略ETF申请注册材料均已被接收，覆盖多类宽基指数。

    在业内人士看来，此次增强策略ETF产品扩容，为投资者提供了更加丰富的投资工具选择，将有助于促进指数投资多元化与差异化发展，并为资本市场带来增量资金。

    13家公司齐申报

    从13家头部基金公司申报的增强策略ETF来看，主要采取宽基指数增强策略，覆盖宽基指数包括中证500指数、科创板50指数、科创创业50指数、中证1000指数、沪深300指数、创业板指数等。

    具体而言，易方达基金、汇添富基金、博时基金申报了中证500增强策略ETF；南方基金、鹏华基金申报了上证科创板50增强策略ETF；广发基金申报了中证科创创业50增强策略ETF；招商基金、国泰基金、华泰柏瑞基金、银华基金申报了中证1000增强策略ETF；华安基金申报了沪深300增强策略ETF；嘉实基金、富国基金申报了创业板增强策略ETF。

    在业内人士看来，目前境内指数和指数化投资处于战略发展期，投资端对高质量指数的需求日益强烈，指数是指数化投资的基础，而宽基指数是指数体系的最主要组成。

    近期一系列衍生品的推出更丰富了宽基产品生态圈。上证50、沪深300、中证500、中证1000指数股指期货及期权的上市，一方面推动了金融产品的创新，为投资者提供了多样化的风险管理工具；另一方面，对其对应的ETF现货产生了明显的促进作用。

    一般而言，指数衍生品上市后，相关产品和成分股的流动性和活跃程度有望提升，与此同时，多种挂钩相应宽基指数的套利策略有望不断丰富，围绕衍生品、ETF、做市商等宽基指数投资生态圈将逐渐成形。

    此外，宽基指数的覆盖面比较广，而不局限在某个行业或主题。其最大优势之一是风险分散，不惧个股黑天鹅，而且部分宽基对成分股权重有限制，能够降低某个股或行业权重过重导致的非系统性风险。因此，追踪宽基指数的盈利比跟踪单一成分股的更加稳健，波动性更小，常常用来作为底仓的资产来配置，也更适合作为配置权益资产的核心工具。

    首批产品交投活跃

    首批5只增强策略ETF于2021年11月获批，并于2021年末、2022年初分别成立。从上市以来的表现来看，首批增强策略ETF运行平稳、交投活跃，截至2022年10月21日，5只产品日均成交额平均为1.76亿元，其中3只相较于跟踪指数实现了超额收益。

    增强策略ETF属于我国创新型ETF。汇添富基金表示，作为一种创新产品，增强策略ETF具有独特优势：与场外指数增强基金相比，指数增强ETF采用T+1方式交易，具备流动性强、交易费用低等优点；而与被动指数ETF相比，增强策略ETF除了能获取标的指数的贝塔收益，还能精选个股来获取相对于标的指数的超额收益，充分发挥基金公司在主动选股上的能力优势。

    从海外主动管理型ETF发展经验来看，指数增强ETF对基金管理人的投研能力和运营能力都有较高的要求。广发基金表示，增强策略ETF要求基金管理人在加强基本面研究的基础上，充分运用量化交易模型和策略，把握市场交易型机会，以此实现“增强”的效果。

    发展空间颇为广阔

    在多位业内人士看来，随着境内市场衍生品应用及量化模型不断成熟，宽基指数增强策略应用场景也不断增加。在大资管时代来临的背景下，这一类产品将成为投资者进行长期资产配置的重要工具：

    一是因为指数化投资本身发展潜力巨大，尤其是宽基指数产品更受到机构长期配置青睐；二是基于宽基增强的超额收益策略在境内市场仍有挖掘空间；三是个人和机构长期配置需求助推指数类产品发展。

    “指数增强ETF将管理人主动管理能力由场外引进场内，将进一步丰富股票ETF产品供给，满足投资者多样化投资需求，推动权益类基金创新发展，并为资本市场带来增量资金。”汇添富基金表示，在传统ETF市场激烈竞争的格局下，基金管理人尝试提供具有主动管理服务的便捷式投资工具的方式，或将成为ETF市场的差异化破局方向。