日理万“基”难选一二？ 且看专业买手FOF都买了啥

    证券时报记者 裴利瑞

    随着基金数量突破一万只，“选基难”明显成为摆在众多基民面前的一大问题。在这方面，有着“专业买手”之称的FOF或许可以提供一些参考。

    据同花顺iFinD数据统计，截至今年二季度末，债券基金霸屏了FOF重仓榜单，前十大重仓基金全部为债券基金，其中“交银系”债基占据了多个席位，如交银纯债A/B、交银裕隆纯债A等。而权益基金方面，海富通阿尔法对冲混合成为FOF持仓市值最高的权益基金，此外易方达环保主题、广发多因子混合、海富通改革驱动等多只明星产品也备受FOF青睐，专业买手有“抱团追星”的趋势。

    展望后市，经过5月以来的大幅反弹后，“多资产、多策略”“稳中求进”“相对均衡”等字眼成为FOF基金下半年的投资关键词。有基金经理表示，已经逐步减持了组合中成长型基金的配置比例，也有基金经理强调要保持多元化、分散化的配置，为短期波动做好防御准备。

    债基霸屏FOF重仓榜

    从二季报来看，FOF重仓的基金以债券基金为主。若按照持仓总市值合并计算，FOF二季度末重仓的前十大基金全部为债券基金，前五十重仓基金中则有31只债券基金，占比达62%。

    具体来看，FOF最爱的前五大基金分别为交银纯债A/B、交银裕隆纯债A、兴全稳泰A、交银稳鑫短债A、博时富瑞纯债A，分别有12只、37只、19只、9只、23只FOF重仓持有，持仓总市值分别达到34.69亿元、24.99亿元、24.37亿元、20.84亿元、20.1亿元。

    其中，交银纯债A/B是FOF重仓持有市值最高的基金。这是一只中长期纯债型基金，主要以票息策略为主，由于海颖、魏玉敏两位基金经理共同管理。截至7月22日，该基金年内收益率为2.35%，近一年、近三年收益率分别为4.05%、13.27%，近三年最大回撤为2.3%。

    而交银裕隆纯债A则是FOF重仓数量最多的基金，共有37只FOF重仓该产品，例如交银招享一年混合、民生加银康宁稳健养老、浦银安盛嘉和稳健等。该基金主要以中高等级信用债为底仓，今年以来收益率为2.76%，近一年、近三年收益率分别为4.58%、14.54%，近三年最大回撤为1.84%。

    此外，易方达信用债A、交银双轮动AB、富国产业债A等基金也在今年的震荡市下表现得可圈可点，受到了较多FOF的关注。

    FOF买基也“追星”

    权益基金方面，FOF重仓的基金中有多只耳熟能详的明星产品，比如海富通阿尔法对冲、易方达环保主题、易方达供给改革、广发多因子混合、海富通改革驱动等。

    若按照重仓持有的市值来看，海富通阿尔法对冲混合是FOF最“宠爱”的权益基金，持仓总市值超过6.45亿元。具体来看，该基金主要被4只养老FOF重仓，分别为交银安享稳健养老、富国鑫旺稳健养老、银华尊颐稳健养老、长信颐和养老。

    海富通阿尔法对冲混合是一只市场上少有的公募对冲基金，基金经理是海富通的量化投资总监杜晓海。该基金主要通过个股选择赚取相对指数的超额收益，并通过股指期货对冲将股票部分的超额收益转化为绝对收益，同时积极参与新股、可转债的申购等。截至7月22日，该基金近一年、近三年收益率分别为-2.42%、7.42%，近三年最大回撤为8.8%，在权益类基金中属于比较稳健的产品。

    紧随其后的是祁禾管理的易方达环保主题，该基金获得了14只FOF重仓，持仓总市值超6.15亿元。对其偏爱有加的FOF产品中，不仅有易方达优势领航等易方达本家产品，还有民生加银积极配置、农银汇理安瑞、嘉实养老2050混合等全市场配置的FOF产品。

    从持仓来看，易方达环保主题作为环保主题基金，主要配置了新能源、化工新材料、电力设备、电力等在内的能源资源型行业，重仓股中有TCL中环、石英股份等。该基金今年表现较好，截至7月22日年内收益率为5.08%，近一年、近三年收益率分别为15.87%、267.52%。

    而获最多数量FOF重仓的基金，则是周雪军的海富通改革驱动混合，共有24只FOF“抱团”重仓，持仓总市值约5.4亿元。该基金的配置相对比较均衡，既有金地集团、东方财富等金融地产方面的持仓，也有宁德时代、隆基绿能等新能源概念股的持股，还有鸿路钢构、明泰铝业等周期股的介入。有业内人士认为，这种均衡稳健的风格比较适合FOF作为底仓配置。

    此外，FOF比较偏爱且持有市值超5亿元的基金，还有易方达供给改革、易方达科瑞、易方达瑞恒、广发多因子、汇添富医药保健A等。这些基金的基金经理也多是行业较为知名的基金经理，如易方达萧楠、广发基金郑澄然等。

    下半年基金如何配置？

    展望下半年，市场在经过大幅反弹后何去何从？对于基民来说，基金配置又该如何调整？作为“专业买手”的FOF基金经理就此给出了一些建议。

    兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀表示，随着市场快速上涨，他已经逐步减持组合中成长型基金的配置比例。

    林国怀提到，当前市场对于高景气成长的追逐处于相对比较热的状态，但他在组合配置上依然会“略偏左侧”和“适度均衡”，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会，力争不断增厚组合收益；通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

    农银养老2035三年持有FOF基金经理杨鹏表示，在反弹过程中，该基金适当减仓了部分股票仓位，赎回了部分债基，增加了主动权益型基金和行业ETF的仓位。资产配置方面，该基金在二季度主要增配了医药和高端制造等行业，降低了食品饮料和计算机的配置。

    展望未来，杨鹏表示自己对市场并不悲观。尽管新冠肺炎疫情对国内宏观经济造成了一定的短期影响，但预计未来政府将持续推出稳增长的政策，同时保持较为宽松的流动性。因此，市场下跌空间有限，将继续保持较高的权益仓位，努力精选符合中国经济未来发展方向的优质资产。

    华安优享稳健养老基金经理杨志远认为，在地产销售转正之前，货币政策预期边际较难出现大幅收紧，这对股债市场均形成一定的支撑。权益市场方面，他认为泛消费板块、顺周期板块将接力能源板块（新旧能源），继续演绎较为韧性的反弹；债券市场方面，短期内政策推动下经济和社融数据或将继续改善，Q3通胀亦有上升的可能，利率水平或有小幅抬升，可关注杠杆压力，信用分化将持续，仍需防范信用风险。

    他还表示，“稳中求进”仍是未来投资操作的主旋律，组合层面仍将保持多元化、分散化的配置，为短期波动做好防御准备。其中，权益仓位将维持中性水平，进可攻退可守，组合风格保持相对均衡；固收方面，维持中短久期票息策略基金的配置，随收益率上行久期相机抉择。