57位“双十”基金经理“投”“研”清单

    “双十”基金经理凤毛麟角，谁是绩优长跑型选手？

    21世纪经济报道记者统计数据显示，公募基金有2936名基金经理，基金经理年限超过10年的只有178个，其中年化收益超过10%的仅57位。

    “双十”基金经理占比约2%。

    长跑选手“双十”基金经理有何投资风格？

    2022年市场不确定性增加，双十基金经理将如何投资？

    何为“双十”

    市场上有一批“老一代”基金经理穿越多轮牛熊市，他们的基金经理年限在10年以上，且10年复合回报10%以上。

    据数据统计，截至3月2日（下同），“双十”基金经理（注：基金经理从业年限超过10年，年化收益率超过10%）共有57位。

    其中包括一大批耳熟能详的明星基金经理傅鹏博、朱少醒、刘彦春、周蔚文、曹名长、何肖颉、王克玉、王健、杜猛、李巍等。

    具体来说，市场上有4位基金经理投资经理年限在10年以上，几何平均年化收益率超过20%，他们分别是：工银瑞信的何肖颉27.34%；长安的徐小勇24.01%；中欧的曹名长21.89%；睿远的傅鹏博21.33%。

    另有17位基金经理投资经理年限在10年以上，几何平均年化收益率超过15%，分别为富国的朱少醒19.88%；华夏的郑晓辉19.65%；中欧的周蔚文18.72%；泓德的王克玉18.50%；上投摩根的杜猛17.99%；华安的王春17.95%；工银瑞信的王筱苓17.45%；中欧的王健17.38%；广发的李巍17.05%；诺安的杨谷16.51%；汇安基金的邹唯16.15%；国海富兰克林的徐荔蓉16.12%；上投摩根的孙芳15.98%；国寿安保的张琦15.76%；建信的陶灿15.63%；富国的毕天宇15.39%；银河的张杨15.06%。

    其中有3位“双十五”基金经理：富国的朱少醒，基金经理年限16年，几何年化收益率19.88%；富国的毕天宇，基金经理年限16年，几何年化收益率15.39%；诺安的杨谷，基金经理年限15年，几何年化收益率16.51%。

    而“双十”基金经理的影响力也很大，其中在管规模超过100亿的有19位。

    刘彦春979亿元；周蔚文925亿元；冯波469亿元；顾耀强442亿元；朱少醒405亿元；傅鹏博366亿元；王景289亿元；梁浩259亿元；郑煜228亿元；王健208亿元；杜猛196亿元；王克玉177亿元；余广174亿元；桂跃强172亿元；陶灿165亿元；李巍141亿元；何肖颉131亿元；应帅111亿元；胡涛104亿元；章旭峰100亿元；饶刚100亿元。

    投资风格

    能拿下“双十”基金经理的桂冠，与基金经理们的投资风格有很大关系。

    比如，长期投资表现最好的是富国的朱少醒，是最顶尖的“双十五”基金经理之一。

    目前22只仅有的“双十”基金中，基金经理从第一天开始到现在，一直没有换过，任职年限最长的就是富国天惠精选成长。

    朱少醒旗下只有富国天惠精选成长这一只基金，他创造了16年收益1821%的神话，年化回报19.88%，目前这只基金规模405亿元，长期回报非常优秀。

    富国天惠精选成长去年四季度的十大重仓股中，既有食品饮料（贵州茅台、五粮液、伊利股份），也有新能源股（宁德时代），科技股（韦尔股份、立讯精密、国瓷材料），医药股（迈瑞医疗、长春高新）和金融股。

    股票仓位高达93.53%，持仓行业分散，十大重仓股占基金净值比36.80%，比较低。

    总体来看，朱少醒投资风格上偏好成长股，自下而上精选个股，分散投资，不择时长期持股。

    而另一位基金大佬傅鹏博，在管规模366亿元，投资经理年限12年，他跟陈光明2018年共同成立了睿远基金。

    傅鹏博目前旗下只有一只基金——睿远成长价值成立于2019年3月，属于当年爆款基金，一天募集700亿，最终配售50亿，创当时最低配售比。

    从2021年四季度持仓来看，傅鹏博仓位高达93.51%，重点配置了建筑建材、化工、TMT和新能源等子板块，核心股票比例相对稳定。傅鹏博同样属于明显的成长风格。

    上市公司所处行业的景气度，中长期发展空间和确定性，以及成长过程中可利用资源等都是傅鹏博筛选的重要指标。

    另有一批“双十”基金经理以价值投资见长。

    最有特色的是曹名长，他以“低估值价值投资”闻名。

    低估值价值投资有两个特点，一是比较注重估值安全边际，“左侧”买股，“左侧”卖出，估值达到一定高度就可能会卖掉；二是投资方法比较“保守”，牛市的时候跑不赢很多投资者，甚至可能跑输市场，但弱市相对稳健，会跑赢市场、跑赢大多数投资者。

    目前曹名长投资经理年限15年，在管规模66亿元，在管基金4只。代表基金中欧潜力价值，规模21亿元，自2015年11月任职以来回报122%，平均年化回报13.48%。

    中欧潜力价值基金2021年四季度重仓低估的地产（金地集团）、可选消费（宁波华翔、富安娜、航民股份、曲美家居、中国汽研）、材料（大亚圣象、垒知集团、冀东水泥）等。

    作为“保守型”投资者，曹名长基金的最大特点就是低PE和低PB，不少是200亿以下的小盘股，大多选择一些细分行业的中小市值龙头作为主要投资方向。

    中欧潜力价值基金目前投资方向，一方面是选择房地产以及上下游产业链，把金地集团买成了第一大重仓，此外持有冀东水泥、垒知集团等地产上中游，还有大亚圣象、富安娜、曲美家居等地产下游的家装行业；另一方面是选择小市值汽车零部件公司，如宁波华翔、中国汽研，是曹名长从2019年底就持续持有的股票。

    而基金经理王健，是稳健型选手，在管规模208亿元，管理9只基金，基金经理年限11年，几何年化回报17.38%，现任中欧成长组投资总监。

    王健代表产品为中欧新动力，属大盘平衡风格，重仓行业分散。比如2021年四季度末重仓股，晶晨股份（半导体）、万科A（地产）、华域汽车（汽车制造）、舜宇光学（电子设备）、宋城演艺（可选消费）、万润股份（化工材料）、伯特利（汽车制造）、瑞科激光（电子设备）、泸州老窖（消费）、浪潮科技（信息技术）。

    中欧新动力A自2016年11月王健接手管理以来，任职回报超135%，年化回报为17.41%。

    王健是一位平衡投资的女将，一贯采用GARP策略，属“低估值成长”风格，兼顾价值与成长，以较低价格买入较高成长性的股票。总的来说，行业配置比较分散，回撤控制相对较好。

    投资策略

    总体来看，2022年“双十”基金经理更注重风格平衡，一方面是更多配置低估值和价值股，另一方面继续看好科技、新能源等成长股。

    “顶流基金经理”刘彦春，投资经理年限近13年，年化收益率10.51%，刘彦春投资一向偏大盘成长股。

    刘彦春认为，2022年市场风格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。

    “投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。”刘彦春认为。

    工银瑞信基金的何肖颉，基金经理年限11年，几何平均年化收益率27.34%，在“双十”基金经理中最高，偏好大盘成长风格。

    何肖颉表示，展望2022年，未来将继续保持均衡配置，优化具备长期成长空间的行业标的，适度增配消费。

    部分“双十”基金经理2022年更倾向成长股。

    基金经理徐小勇拥有10年的基金经理管理经验，合计管理规模71亿元，平均年化收益24.01%，在“双十”基金经理中仅次于何肖颉。

    徐小勇预计2022年市场可能与2021年比较相似，呈现宽幅振荡，行业、风格轮动的局面。

    徐小勇同样偏大盘成长风格，他表示，将持续修正围绕成长股展开的个股精选策略，积极构建和优化长期成长组合。

    偏成长风格的傅鹏博表示，他将结合1月份上市公司业绩的预披露，动态调整持仓结构，而新能源、军工、新材料、高端制造依旧是他重点关注的行业。

    部分基金经理更看好低估值行业。

    曹名长表示，展望2022年，在稳经济的政策前提下，那些估值较低，且与宏观经济关系紧密的地产基建金融以及可选消费等行业在2022年可能会有不错的表现。相反，那些在过去几年过于透支的一些行业，在新的周期里，可能较难表现。

    王健的风格比较稳健，这使得她在今年市场大回调的情况下比较“抗跌”。在2021年四季报中，王健表示，阶段性关注估值受到压抑但政策边际存在放松可能的地产龙头，以及航空、酒店等行业。

    但是从中长期维度，王健主要关注在高端制造及科技领域具备国产的替代进口能力的公司；成长或者消费领域机制获得改善的公司。

    值得注意的是，总体来看，“双十”基金经理更强调自下而上选股，更倾向选择进入合理估值的“优质公司”。

    朱少醒认为，去年核心资产中，部分优质标的前期股价有较大幅度的回撤，估值吸引力是有所上升的。2022年他把精力用于选出“优秀公司”——公司治理结构完善、管理层优秀的企业。