稳健加仓成共识 私募钟情低估值资产

    A股市场在2022年第一个交易周整体出现调整。1月10日两市主要股指先抑后扬，呈现“金针探底”，初步显露企稳迹象。近期国内公募、私募的仓位应对策略出现明显分歧。来自多家第三方机构的仓位监测数据显示，元旦前私募对A股持续加仓，而在上周（1月4日至7日），国内偏股型公募基金整体出现了4.13个百分点的减仓。

    公募仓位上周收缩

    上周（1月4日至7日），国内偏股型基金整体大幅减仓4.13个百分点，截至1月7日收盘时的平均仓位为65.11%，创2021年12月12日以来最低水平。对比历史数据来看，4.13个百分点的单周仓位下降幅度，至少在2021年下半年以来从未出现。

    从基金类型来看，上周股票型基金仓位下降3.44个百分点，标准混合型基金仓位下降4.22个百分点，截至上周五收盘时的平均仓位分别为84.33%和62.55%。测算数据还显示，上周公募偏股型基金配置比例位居前三的行业分别是医药、机械和非银行金融，配置仓位分别为4.95%、4.26%和4.03%；配置比例居后的三个行业是建筑、房地产和纺织服装，配置仓位分别为0.24%、0.24%和0.38%。

    该机构的过往几周测算数据显示，截至2021年12月31日，国内公募偏股型基金已连续长达8周出现加仓。在这8周中，偏股型公募基金的平均仓位分别上升了1.67、0.88、2.95、1.73、1.37、1.09、3.54和2.63个百分点。其中，有三个交易周出现了2个百分点以上的仓位快速抬升。

    股票私募稳健加仓

    另一家第三方机构1月10日发布的股票私募仓位监测数据显示，截至2021年12月31日（由于私募基金产品净值披露滞后等原因，仓位测算数据相对较晚），股票私募平均仓位为75.78%，环比前一周加仓0.22个百分点。具体来看，有占比81.78%的股票私募仓位超过五成，54.53%的股票私募仓位超过八成。整体来看，股票私募平均仓位为75.78%，明显处于2020年年初以来偏高水平。

    相关数据同时显示，截至2021年12月31日，百亿级股票私募、五十亿级股票私募、二十亿级股票私募和十亿级股票私募的平均仓位依次为78.67%、77.48%、76.26%和73.64%，其中百亿级私募、五十亿级私募和二十亿级私募仓位相差不大。

    该机构1月初公布的国内股票私募信心指数也显示，截至2021年12月末，国内股票私募基金对于A股的投资信心指数为117.42点，环比前一月上升2.92点，创2021年7月以来的新高。

    价值股获青睐

    1月10日，两市主要股指均出现温和反弹。农林牧渔、房地产、煤炭等偏价值风格的行业板块领涨；半导体、光伏、新能源等成长风格行业，表现依旧相对疲软。

    面对当前A股最新市况，一线私募机构对于短期A股的研判，普遍定调为“调整空间有限”。

    明河投资称，开年以来A股市场总体“价值股强势上涨，科创赛道股连续回调”，从目前看，短期内这一分化可能继续。短期内市场在指数层面的风险很低，后续仍可能会在价值股板块的带动下，逐步企稳上涨。

    龙赢富泽资产表示，当前A股市场风格出现一定变化，指数与个股的波动幅度普遍加大。目前来看，我国宏观经济稳中向好，政策导向稳字当头，流动性较宽松，市场整体位置和估值均不高，市场出现“持续调整”的几率很小。

    当前部分私募在策略应对上对“低估值资产或偏防御资产”的偏好程度较前期有所增强。名禹资产指出，目前影响A股运行的主要因素包括：稳增长政策继续落地、疫情防控仍有不确定因素、海外货币政策、美股调整压力等。考虑到短期不确定性因素增多，投资者在对市场结构性机会保持乐观的同时，可以更多关注低估值的稳增长主线，如房地产、建筑、建材行业龙头个股，以及同样低估值且基金低配的大金融板块等。