南方基金俞文宏：多方面助力养老 公募基金渐成养老金融主力军

    大力发展养老金业务，推动养老资金入市，不但有利于广大人民安享晚年，更有助于建设从长期资金到长期资本的形成机制，打造资本市场良性循环生态链，成为资本市场的“压舱石”，助力实体经济发展。

    12月3日，由中央广播电视总台粤港澳大湾区总部、南方财经全媒体集团联合主办，21世纪经济报道承办的2021南方财经国际论坛暨基金业年会开幕。

    本次论坛上，南方基金副总经理俞文宏做了主题为《公募基金养老金融责任与使命》的演讲。

    俞文宏认为，大力发展养老金业务，推动养老资金入市，不但有利于广大人民安享晚年，更有助于建设从长期资金到长期资本的形成机制，打造资本市场良性循环生态链，成为资本市场的“压舱石”，助力实体经济发展。

    公募基金渐成养老金融主力军

    俞文宏称，在现行的养老金三大支柱中，公募基金已扮演重要角色，在养老金的保值增值过程中发挥了不可或缺的力量。

    2016年底到2021年2季度末，已经市场化运作的养老资产管理规模从近2万亿增长到超过6万亿，基金行业管理的规模从近1万亿增长到约3.5万亿，年均增速超过25%，占比稳定在60%左右，在整个养老资产管理中承担了主力军的作用。

    从类型上看，基金公司管理的养老资产类型也呈现出多元化的态势，从社保独大到均衡发展。随着基本养老、职业年金陆续启动市场化，从2016年到2021年2季度，基金公司管理的养老资产也在全国社保、基本养老、企业年金和职业年金均衡分布。

    同时，公募基金积极参与第三支柱建设，布局养老目标公募基金产品。截至2021年6月末，公募行业共成立养老FOF基金130只，规模合计达826.77亿元。

    多方面助力养老金融

    尽管公募基金目前已广泛参与养老资产投资，但是与美国市场相比，公募基金仍任重道远，公募基金在养老金融投资的参与度仍有很大的提升空间。

    更为重要的一个问题是，公募基金又能为养老金融的未来带来什么？

    俞文宏认为，当下公募基金能够为养老金融带来五方面助力。

    第一，公募基金的优势在于专业投资研究团队的培养和搭建。投资管理能力是资产管理机构赖以生存的核心技能。现阶段，无论是社保、基本养老等的第一支柱，还是职业年金、企业年金等的第二支柱，亦或是养老目标基金，掌管投资的都是公募基金里的“种子选手”。伴随着养老金融的不断发展、第三支柱的即将落地，各家公募基金机构也在不断招兵买马，以内部提拔、外部招聘等多样化方式，进一步遴选优秀的投研人员，加入到公司的投研体系中来，以保持对宏观经济、行业、公司等方面的持续跟踪与研判。以南方基金为例，今年来加入公司的投研人数超过20人，整体投研团队接近250人。

    第二，公募基金能够为投资者带来类别丰富的产品选择。在我国现存的养老金融体系下，投资者往往获得的是相对标准化的投资策略和管理思路。但是参考国际经验，发达国家的养老体系则能为投资者提供更多的选择空间，这样一方面能够提升投资者的收益风险偏好适配性，另一方面也能在一定程度上提升投资者参与的积极性。公募基金行业发展二十余年来，建立了丰富的产品体系，涉及多资产及多策略。未来，公募基金将不断探索，在产品研发的创新上下足功夫，不断推陈重新，力争能够针对不同特征的投资者设计出定制化的产品。例如，考虑在鼓励长期投资的大方针下，引入最短持有期、调仓期、提前赎回等设计。针对客群需求的差异，匹配不同产品，切实落实投资者适当性管理，给予社会大众更宽阔的选择和空间。

    第三，公募基金将继续把严谨的风控体系运用于养老资产管理中。养老资产，稳字当先。养老资产的资金属性就决定了其规避风险，寻求稳健增值的重要性。公募基金在长期的投资运营过程中，已经建立了较为完善的风险管理体系、健全的风控制度保障、强大的风险管理系统、针对性的锁盈止损制度，并配备了充足的风险管理人员，实时监控市场异动，全流程管理资产的不同风险敞口。历史经验也表明，严谨的风控体系，有助于帮助投资组合，在牛熊切换的过程中，一定程度上控制市场风险。近年来，权益市场行业轮动加快，债券市场信用风险事件偶有发生，无不考验着资产管理机构的风控能力。公募基金机构将进一步强化自身的风控体系建设，以科学全面的方法、严谨执着的态度，为养老资产的投资保驾护航。

    第四，公募基金有着较为丰厚的投资者教育经验，能够帮助投资者认识自身的养老需求。目前看来，社会大众对养老金融产品认知普遍不足，习惯于短期投资。投资者需要有一个逐步认知自身养老需求，并学会选择适当养老金融产品的过程。如要转变其思维，并非一朝一夕之功，需要各方媒体、机构的持续宣传与教育。在养老金融产品募资端，则需要金融机构与投资者做更深入的沟通，而非简单的风险提示。今年全国政协委员金李也提出，建议出台相关政策，鼓励年轻人购买养老金融产品。长期以来，公募基金对于投资者教育建立起了体系化的流程、人员和方法，能为普及养老金融认知尽一份力。

    第五，公募基金的投顾技术能够帮忙投资者选择适合自己的产品。养老金融的未来发展离不开金融科技技术的进步。产品的丰富必然带来选择难度的提升，公募基金日益发展的智能投顾技术有助于解决个人养老产品投资品种选择的痛点，通过大数据和量化金融模型精准定位个人投资风险偏好，结合长期投资目标进行个性化资产配置和动态调整，能有效减少个人投资者非理性交易，更好地实现养老资金的长期保值增值投资目标。以南方基金为例，公司已经推出了南方“司南投顾”、“养老宝”等一系列智能金融工具，智能化调整资产配置，解决个人投资的痛点。虽然智能投顾技术在我国还属于初期尝试阶段，但是相较于收费较高的专业顾问，智能投顾更符合普惠金融的需求，为传统的养老金管理模式提供了创新思路，有利于推动养老金投资的透明化，未来具有巨大发展空间。

    养老金融的责任和使命

    俞文宏称，管理好养老资金是国家、社会交给公募基金的历史使命，也是造福子孙后代的重要工作。确保养老钱可以在公募基金的管理下做到保值增值就是公募的最大责任。“受人之托，代客理财”是资产管理机构的本源。投资人的托付，是基金公司坚实的发展根基。管理养老资金的过程中，更需要践行“长期投资、价值投资、责任投资”的投资理念，遵循“合规为先，行稳致远”的合规理念，认真管理好委托人交付的每一分钱，为未来中国的养老事业做出应有的贡献。

    中国有句古话，“老吾老，以及人之老”，指的是要向孝敬自己家里的长辈一样去善待所有老人。

    “我认为养老基金经理首先需要形成责任意识，认识到管理养老基金较管理其他基金而言，肩上更有一份沉甸甸的对社会和历史的责任感、使命感；其次，养老基金属于长期资金，基金经理需要站在更为长期和宏观的视角，优化资产配置，践行长期投资理念，克服市场排名和竞争带来的投资短期化行为；最后，勤勉尽责，不断加强学习，吸收和借鉴发达国家和地区养老金基金投资经验，不断提升自身投资能力，在长期赛跑中立于不败之地。”俞文宏称。

    此外，俞文宏认为，从一个更宽广的维度谈，大力发展养老金业务，推动养老资金入市，不但有利于广大人民安享晚年，更有助于建设从长期资金到长期资本的形成机制，打造资本市场良性循环生态链，成为资本市场的“压舱石”，助力实体经济发展。养老资产投资于内在价值高、有成长力、估值合理的证券化资产，能实现保值增值，更能促进资本形成，帮助具备长期发展潜力的企业做大做强。而反过来，企业的不断成长与实力也终将被市场认可，并带给养老资金超额回报。

    据了解，南方基金养老资产投资管理业务自开展以来至今已经有近20年。2002年南方基金以第一名的成绩首批入选全国社保基金投资管理人，2005年首批获得人社部企业年金投资管理人资格，2016年首批入选基本养老保险基金证券投资管理机构，2018年首批获准发行养老目标基金管理人，是基金行业拥有养老金投资管理业务全牌照的公司之一。截止目前，南方基金管理的各类型养老资产规模近4000亿元。以企业年金业务为例，自2006年参与业内第一份企业年金单一计划项目以来，南方基金凭借雄厚的综合实力、稳健的投资风格、优异的投资业绩、严格的风险管理以及丰富的养老金管理经验，在竞争激烈的年金市场中逐渐形成了自身的核心竞争力，确立了养老金投资管理领域的品牌优势，管理的企业年金规模连年增长，目前已经跨过千亿大关，覆盖了超过150家包括大型中央企业、金融机构、电力系统、铁路系统、烟草行业、能源行业和各省大型国有企业等在内的不同类型公司。

    最后，俞文宏表示，“道阻且长，行则将至”，南方基金将与社会各界共同努力，助力养老金融发展。我们的养老金融体系未来一定会更加健全，“老有所养、老有所依”也将不再是我们的担忧。