乘北交所开市东风 “专精特新”主题基金火热发售

    北交所11月15日正式开市，机构投资人厉兵秣马，将目光对准“专精特新”企业的投资机会，一批“专精特新”主题基金正在发售。

    目前全市场获批的“专精特新”主题基金来自四家公司，分别是南方基金、博时基金、招商基金和景顺长城基金。其中，景顺“专精特新”特新量化优选股票基金已于本月5日开售；招商、博时于15日开售，并设置了80亿元募集上限。证券时报记者了解到，“专精特新”主题基金发行情况良好，后续仍将继续募集。

    “专精特新”

    主题基金开售

    目前正在发行的3只“专精特新”主题基金各有特色。作为较早获批的“专精特新”主题产品，招商专精特新股票型基金投资于专精特新主题相关的证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%，所投资的“专精特新”股票可包括沪深北三个交易所发行上市的标的。

    针对“专精特新”企业成长性强的特点，招商专精特新股票型基金拟交由招商基金成长股多面手韩冰管理。韩冰曾任计算机与传媒行业研究员，2013年加入招商基金，先后任TMT研究员、基金经理，具有10年的投研经验和6年的产品管理经验，具备丰富的中小盘成长性股票投资运作经验。韩冰擅长自下而上挖掘优质成长性公司，通过多元化组合构建和优选好赛道捕捉收益，他管理的相关产品运作成绩突出。

    对于新基金未来的投资方向和建仓思路，韩冰表示将关注半导体、新能源、智能驾驶、工业软件、军工电子、高端医疗器械等细分行业的投资机会，通过选择有核心竞争力和长期成长潜力的标的，力争获取投资收益。韩冰同时表示，或考虑采取分批建仓的策略，在没有明显安全垫的情况下，根据市场情况控制基金建仓节奏，并考虑行业的相对均衡，降低组合的整体波动率。

    景顺长城专精特新量化优选股票基金，以量化为主要投资方式，不依赖于主动研究员深入覆盖，聚焦于模型的改进，依据分析对这类企业的共同特性进行抽象化和数据化，保证对所有中小创新企业覆盖，挖掘出有潜力的牛股，提高组合中牛股的概率。同时，量化投资持股数量多、权重分散，个股股价大幅波动不易对组合产生过大影响。

    证券时报记者从景顺长城基金了解到，该公司对北交所的研究、投资均已覆盖。投资方面，该公司从不同的业务线，包括量化、主动研究和指数研究都在研究挖掘投资机会。目前景顺长城已经成立了专精特新研究小组，成员跨多个部门，包括主动股票投资部、量化投资部、ETF投资部和固定收益部等，研究这类上市公司特点，为后续的投资做积极准备。同时该公司还从风险角度出发，针对研究、投资和交易的各个环节进行审视，主动发现可能出现的风险点，进行相应的优化和处理。

    博时专精特新主题混合型证券投资基金拟任基金经理为郭晓林。此人于2012年清华大学硕士毕业后加入博时基金，拥有9年证券从业经验，2016年起开始管理公募基金。郭晓林深耕TMT研究领域多年，被誉为“研”值担当。

    博时基金在北交所的交易系统已通过安全性测试，完全具备了开市后的交易条件。证券时报记者了解到，博时基金积极组织投资、交易、运作、IT等相关部门人员学习北交所各项基础制度，完善中后台交易、估值、风控等系统建设，为北交所开市交易做好前期准备。按照现有的行业分类，博时基金对三板精选层和北交所近期拟上市标的进行了初步梳理和研究，部分投资人员先行先试，为全公司在北交所投资积累经验。

    博时基金行业研究部基金经理齐宁表示，将围绕“专精特新”这一核心特点，选择不同细分领域的“隐形冠军”进行投资——这些公司长期专注自身领域研发，具有高市占率，未来具有可观的盈利能力，重点分布在对于我国长期发展具有重要意义的“卡脖子”环节，如高端装备制造、先进材料、信息技术等领域。信息化、智能化与装备制造相结合领域将具有广阔的投资前景。

    机构对“专精特新”

    估值容忍度较高

    “专精特新”企业，指的是具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业。2019年到2021年期间，工信部先后公布了3批4922家专精特新的企业。其中，“专精特新”上市公司共有311家，聚集于“双创”板块，主板、创业板、科创板，大部分企业集中于高端装备制造、新材料、新一代信息技术等中高端制造领域，有着“盈利能力强、成长空间大、研发投入高”的共同特点。

    2021年以来，“专精特新”成为A股市场热门主题。目前，“专精特新”中小企业非常受到重视，中央强调加快解决“卡脖子”难题，引发了资本市场高度关注。北交所成立后，在资金、平台建设、资本市场支持等方面对“专精特新”中小企业进行了全面扶持。

    流动性问题、估值等仍然是当前公募布局北交所投资的重要关注点，对此基金经理如何看待？景顺长城基金投研人士表示，该公司产品选择量化组合的投资方式，首先持股数量足够多，个股权重足够分散，辅以流动性尾部剔除，尽量避免明显的流动性问题；并且投资权重分散，组合对个股波动的容忍度会高一些。

    “至于估值问题，这类公司处于早中期，我们会对它的容忍度较高。针对这类公司大部分处于第一阶段成长赛道期，分析师覆盖低等特点，我们对现有量化模型优化，以求更贴近于这类公司的特质。除了坚持原有的情绪、价值、质量和趋势的维度，新模型更突出了成长性和创新性两个方面，着重刻画这类公司在细分领域的优势，选取跑赢业绩比较基准的‘专精特新’小巨人。”上述人士表示。