近七成量化私募基金遭遇回撤 1933只产品近1个月平均收益为负

    本报记者 王宁

    在机构投资者和高净值客户的共同推动下，量化私募年内发展势头良好，然而在最近1个月的时间里，近七成量化私募产品遭遇回撤，其中，部分产品回撤甚至超过20%。

    近日，《证券日报》记者根据私募排排网最新数据统计，成立满1个月、有业绩记录的1933只指数增强产品近1个月整体平均收益率为-1.20%。其中，628只指数增强产品实现正收益，占比32.49%，这也意味着近七成量化私募产品同期收益率为负。从波动幅度来看，21只产品收益率涨幅超过10%，33只产品收益率跌幅超过10%。

    针对近期量化私募基金遭遇回撤的原因，多位私募人士表示，主要在于A股指数不断回调，量化产品捕捉获利空间下降。同时，市场风格切换频繁，量化策略在短期很难及时调整。

    33只产品近1个月

    收益率跌幅超10%

    量化私募在今年可谓迎来高光时刻，管理规模和产品数量得到长足发展的同时，也获得投资者高度认可。但是受近期A股指数波动加大和市场风格切换频繁影响，量化私募产品正遭遇一轮大幅回撤。

    有记录的1933只指数增强产品近1个月内，仅有628只产品收益保持正增长，占比32.49%；1305只产品遭遇回撤，占比近七成。其中，跌幅在0%至10%之间的产品有1288只；跌幅在10%以下的产品有33只；更有产品跌幅超过20%。

    同增资本投资总监包桂芝对《证券日报》记者表示，从9月中旬始，便有部分股票中性策略和指数增强策略量化产品出现回撤。截至目前，有产品已出现今年以来最大回撤幅度。从A股市场走势来看，目前量化私募回撤幅度仍在正常范围之内。对于回撤的原因，一是A股市场指数出现较大调整；二是市场风格转换频繁。

    包桂芝表示，虽然近期量化策略产品出现较大回撤，但相对于主观多头策略基金来说，其投资性价比仍然很高，且目前国内市场频繁交易带来的投资机会较大。从投资人配置角度来看，量化基金相对于股票、债券等传统资产，属于另类投资资产类别，是在二级市场投资组合中长期配置的最佳选择。

    值得注意的是，虽然大量量化私募产品在近1个月内遭遇回撤，但对于25家百亿元级量化私募来说，其收益率仍然保持良好势头。数据显示，25家百亿元级量化私募年内收益率全部为正。其中，收益率排名靠前的鸣石投资、佳期投资、聚宽投资、天演资本、世纪前沿和凡二投资，年内平均收益率均在30%以上，呈现明显头部特征。

    据近日中国基金业协会上线的“量化私募基金运行报表”月度报表显示，要求相关管理人于11月15日前（含）完成首期报送任务，此后于每月结束之日起5个工作日内（含）完成报送任务。对比此前量化私募按照季度或半年度上报报表，此次变革不仅改为月度报送，新上报报表还有部分新增内容。

    具体来看，在管理人信息方面，要求私募机构对管理量化基金的数量和规模、是否存在境外关联方或子公司、境外关联方和子公司管理基金资产等方面均做出进行登记说明的要求；在产品信息方面，报表内容包含主策略、辅策略、策略调整等内容，报表同时包含对持股信息下上报要求，包括日均持有股票数量、日均股票成交金额（单边）、日均股票换手率（单边）、账户最高申报速率等。

    上海某百亿元级量化私募相关人士对《证券日报》记者表示，目前国内量化交易规模已经超过万亿元，成为国内资本市场不可忽视的投资主体，而“量化私募基金运行报表”变革是为了更好地掌握国内量化私募运营情况，促进量化私募规范化发展。

    16家量化私募

    年内备案超百只产品

    虽然近期量化私募遭遇回撤，但年内备案热情依然较高。据悉，年内有16家量化私募备案新产品超过百只。具体来看，灵均投资以416只新增备案数量排名第一、九坤投资备案357只、明汯投资备案262只、启林投资备案208只。

    据私募排排网数据显示，截至10月底，百亿元级私募年内共发行基金6111只。其中，百亿元级量化私募年内共发行量化基金2775只，占到发行总量的45.41%。在清算方面，同期百亿元级私募年内共清算302只基金，其中，百亿元级量化私募共清算107只量化基金，占到清算基金总量的35.43%。

    上述上海某量化私募人士表示，今年前三季度A股市场环境有利于量化私募发展，尤其下半年以来，沪深两市成交活跃，套利机会较多，冲击成本下降，这些都为量化策略运行提供良好基础。同时，今年主观交易收益率普遍偏低，量化投资收益稳定性和持续性明显好于主观交易，这是导致百亿元级量化私募扩容的主要原因。

    据数据显示，截至9月末，存续私募证券投资基金规模为5.59万亿元，较今年年初的增加近2万亿元。

    私募排排网研究主管刘有华表示，未来量化私募的发展会呈现出以下趋势：一是越来越多的量化私募涌现，量化交易规模也会提升，未来1年-2年内有望突破2万亿元大关；二是百亿元级量化私募会越来越多，甚至会有跨入千亿元级的量化私募；三是未来量化交易频率会逐步下降，依靠中长期为主的基本面因子获取超额收益会成为未来量化私募的主要盈利方向。同时，在A股市场上，量化策略基于市场的无效性和散户的非理性交易所赚取的超额收益会越来越少，逐渐向成熟的海外市场靠拢。