公募砸40亿元参与这家公司定增！高景气赛道估值争论再起 基金经理怎么看？

    11月2日晚间，半导体设备巨头北方华创定增结果披露，广发、南方、博时等7家公募旗下基金合计斥资40.7亿元参与。同时，前期大涨之后，半导体、新能源等高景气赛道“估值过高”质疑之声再起。

    有基金经理认为，高景气赛道投资也要长短期结合，如果一味追高，很可能会在高点买入后深套，有可能坚持不到股价再创新高。

    参与定增机构已浮盈

    北方华创公告显示，参与总额85亿元定增项目的7家公募分别是广发基金、嘉实基金、南方基金、博时基金、鹏华基金、财通基金、工银瑞信基金。

    根据公告，该笔定增资金将用于半导体装备产业化基地扩产项目（四期）等。

    三季度以来北方华创股价节节攀升，11月2日报387.51元。以定增发行价格304元计算，上述参与定增的各大公募，账面上已实现了可观浮盈。

    实际上，不仅是半导体，今年以来新能源产业链等赛道热门股，均实现了较大涨幅。临近年末，部分基金经理再次发出了“高估值”的质疑。

    景顺长城股票投资部执行总监杨锐文指出，A股风格往往过度演绎。下半年开始，市场转向炒作以涨价为主线的周期股。

    鹏华养老产业股票基金经理王宗合表示，三季度以来，市场板块之间分化非常大，在供给端政策背景下，价格上涨带来的投资机会，主要体现在煤炭、钢铁、有色、化工等板块。但表现较好的一些板块属于短期因素带来的，并且目前估值已经较高，对此持相对谨慎态度。

    金鹰基金经理、权益研究部总经理杨刚表示，随着三季报披露结束，市场主线或进一步缺失，叠加美联储11月如果宣布缩减购债，可能会对高估值品种带来阶段冲击，市场风险偏好进一步回落，对当下市场交易拥挤行为也会形成压制。

    结构性投资机会

    创金合信科技成长基金经理周志敏表示，股价的上涨归根结底是由于公司的业绩增长。但科技股投资不仅要看长期趋势，短期趋势判断同样重要。好公司被过分高估之后，股价难免会回落。

    “结合成长与趋势指标，综合对长期空间和短期择时的判断，有助于提前预判赛道景气度和爆发时点。这既是成长股投资的取胜关键，也是难点所在。从我们研究电动车和半导体行业情况来看，十年前的研究结论和现在的研究结论并没有太大改变，这些赛道都是‘星辰大海’般的投资机会，似乎任何一个时点都可以买入并持有。但如果真的这样做，持股体验并不好，因为可能是在阶段性高点买入后坚持不到再创新高。”周志敏说。

    以高景气的新能源赛道为例，南方领航优选基金拟任基金经理李振兴指出，新能源是“碳中和”大命题中的重要部分。在“碳中和”发展趋势下，新能源行业的未来确定性和发展速度可期。但考虑到当前新能源行业估值水平，后续新能源领域的投资机会可能更多是以结构性形式出现。

    杨锐文认为，部分严重高估和长期透支的公司股价下跌，可能是一去不复返。但是，普跌的过程一定会存在不少错杀的机会。另外，中小市值公司经过多年估值消化，已经出现一批估值合理且高成长性的标的，这里面蕴藏着很多机会。

    紧盯行业趋势

    基金经理认为，科技股投资依然要回归价值本源，寻找产业中具备成长潜力和价值创造潜力的公司。

    杨锐文指出，投资必须紧盯行业趋势，准确把握企业的基本面的锚，才能面对惊涛骇浪而岿然不动。就更长视角来看，接下来优质的科技龙头以及以“专精特新”为代表的中小市值龙头充满机会。半导体企业走向高端化的进程在加速，半导体行业的投资不是一次性机会，而是长期的机会。

    周志敏认为，在科技赛道“星辰大海”的投资机会里，“物联网”主题将是重要一环。

    东方阿尔法基金助理总经理、研究部总监唐雷指出，从产业角度看，9月新能源汽车产销同比和环比均维持高速增长，验证行业景气快速上升的判断。经历阶段性调整后，新能源车板块的估值回到更具吸引力的位置，接下来会在新能源板块内部做持续的结构调整和优化，重点配置锂电池和中游电池材料环节（正极、负极、隔膜、电解液、铜箔等）的标的。