攻守兼备受青睐 银行理财资金试水REITs

    首批9只基础设施证券投资基金（下称“公募REITs”）昨日上市后，受到市场追捧，获得投资者超额认购。

    作为资本市场一种重要的新资产，公募REITs一级市场吸引了众多机构投资者参与，包括银行理财资金。上海证券报记者了解到，不少银行资管以及理财子公司对此表现出较大兴趣，并参与了首批公募REITs认购。一位城商行资管人士向记者表示，这类资产收益和分红相对比较稳定，而且分红率比较高，具有较好的配置价值。据他透露，该行参与了3只公募REITs投资。

    但也有银行态度较为谨慎，未参与首批公募REITs认购。一家股份行资管部门产品负责人向记者表示，目前试点公募REITs算是权益类资产，但其背后项目未来的盈利空间和盈利模式尚需观察，所以该行并未第一时间参与。

    据记者了解，总体上，参与认购9只公募REITs的银行并不多。

    公募REITs是一种将基础设施资产证券化的投资产品，本质是基金，收益依赖于基础设施项目运营产生的收入，例如租金、收费等，这些收入主要受项目所属行业的平均收益水平、项目自身的运营情况等因素影响。因此，这类投资产品的风险特征介于股和债之间——流动性较好，有强制分红机制，而且与股债波动相关性较小，现金回报也较为稳定。

    正是因为这种风险收益特征，受访人士认为，从长远来看，公募REITs可能会成为理财资金重要配置品种。

    银行理财客户风险偏好相对保守，追求绝对收益，不喜净值波动较大。在目前的银行理财产品（包括理财子公司发行的产品）中，配置策略青睐“固收+”，即以固收资产为主，配置少量高收益的权益资产来增厚收益，同时保持净值相对平稳，再考虑到期限问题，到目前为止，银行理财权益类资产占比并不高。

    “基础设施公募REITs兼具固定收益和权益属性，是攻守兼备的投资工具。”光大银行资产管理部总经理、光大理财总经理潘东撰文认为，按照当前的结构设计，理财资金是其重要的投资资金来源。

    昨日开售的9只公募REITs均采用“公募+ABS”契约型交易结构，收入来源为股息和资产增值收益。根据创金合信基金披露的材料显示，9只公募REITs中，不动产类REITs（含仓储类REITs、园区类REITs）2021年现金分红率在4.1%至4.74%之间，而特许经营权REITs相对较高，在6.19%至12.4%之间。