各路资金纷纷“扫货” 机构看好ETF前景

    在多方因素促进下，年内ETF份额与规模双双异军突起。业内人士认为，随着ETF成为越来越多投资者的资产配置选择，市场热度还将会持续提升。

    ETF迎来大爆发

    在A股表现不佳，权益产品销售不尽人意的市场环境下，ETF受到资金追捧，规模逆市增长。接受记者采访的多位业内人士表示，这不仅跟当前市场估值较低、ETF自身特点有关，也受投资者相关理念深化以及基金公司大力宣传等因素影响。

    在华安基金指数与量化投资部高级总监许之彦看来，A股经过几轮调整，大多数指数已到达历史估值低位，而且盈利增长稳定，监管环境的改变使得机构投资者占比增加，获取高于指数的收益愈来愈困难。ETF基金不仅成本低、便捷高效，还具备运作透明、交易灵活等优点，成为众多机构加仓A股的首选。

    “当前市场估值比较具有吸引力，沪深300市盈率不到11倍，创业板市盈率仅30倍；MSCI中国A股国际通指数市盈率也仅在10倍左右，投资价值凸显。”南方基金指数投资部总经理罗文杰表示，在A股市场当前监管趋严、“雷”股频发的背景下，ETF分散化投资的特性有助于降低个股风险集中度，其风控效果获得了投资者的认可，更多的投资者了解到ETF投资透明、风险分散、紧跟市场、费用低廉的优点，建立起指数化投资的理念，也更加倾向于选择ETF产品进行投资。

    华泰柏瑞基金指数投资部总监柳军认为，ETF是今年公募产品的一大亮点，很多公司加大了在特色产品方面的宣传力度。

    除了市场估值和ETF自身优势，易方达指数与量化投资部副总经理张胜记认为，这跟大资管新规的促进作用也有关。“新规鼓励各类资管计划投资基金等标准化产品，限制非标准化金融产品的多层嵌套，ETF作为最为标准化、透明化的基金产品，明显受益。”

    平安基金ETF指数投资部总监成钧还指出，近期ETF加速流入，机构投资者是下半年ETF增持的主要投资人。“伴随着个股股权质押风险的暴露，以及出于市场对大机构买卖个股的舆论影响考虑，一些机构投资者的持仓策略可能发生了变化，逐步从投资个股转向投资ETF。”

    机构看好国内ETF

    未来发展空间

    上述业内人纷纷表示ETF前景可期。罗文杰指出，无论是大牛市还是股灾，美国市场上的资金都持续从主动股票基金转移到指数基金，尤其是场内交易的ETF。随着A股市场的逐渐成熟，养老金、公募FOF及银行理财资金入市，机构投资者占比提升，ETF跟踪精准、交易便捷、持仓透明的优势会更加受到投资者的青睐，ETF作为工具化投资标的前景不可限量。

    柳军也表示，国内ETF诞生以来，经历了一段较长时期的瓶颈期，整体规模增长不大。“今年ETF成功突围，而且这仅仅是个开始，相信ETF一定会随着市场有效性提升得到更大发展。”

    成钧指出，随着中国市场的不断发展和机构投资者的不断成熟，被动化投资热潮也正在中国出现。对标美国来看，2018年9月美国ETF的规模为3.7万亿美元（约25万亿美元），而目前中国ETF的总规模仅不足4000亿元，不足美国ETP规模的2%，这意味着，中国的ETF市场仍拥有很大的发展潜力。“我们相信，未来还将有大量投资资金会流向中国的ETF。”

    许之彦称，中国资本市场正在发生深刻地变化，国内A股市场已经基本具备ETF大发展的条件。首先，随着A股的扩容、监管加强、信息传播效率提升，以及机构投资者增加，市场的有效性大幅提升；其次，国内机构投资者的占比快速提升；再者，随着国内养老税收递延，FOF及养老目标基金的推出，都将为国内ETF发展注入长期资金和活力。在他看来，国内A股ETF处在历史发展的重要机遇。

    张胜记也表示，公募基金发展20年，指数基金的占比逐步提高。ETF产品特点清晰、结构合理，有良好的投资属性和交易属性，也是被动型产品的重要载体，未来一定会发展非常迅速且空间巨大，易方达基金看好ETF产品在国内的长期发展前景。