本报记者 韩昱
据新华财经消息，北京时间10月20日凌晨，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话，这也是11月份FOMC会议（联邦公开市场委员会）缄默期前，美联储最重要的官方表态。
在通胀方面，鲍威尔在讲话中表示，美国抗击通胀的道路可能会“崎岖”且需要一些时间，同时可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场的进一步降温。
在货币政策方面，鲍威尔表示，不排除数据太好会进一步加息，但也强调在快速紧缩之后，目前效果仍有待见效。考虑到不确定性和风险，美联储将谨慎行事。同时，鲍威尔还指出，长端美债收益率上升在金融环境收紧方面起到了重要作用，债市收益率上升可能意味着无需更多加息。
“鲍威尔此次讲话大部分内容是‘老生常谈’”，康楷数据科技首席经济学家杨敬昊在接受《证券日报》记者采访时表示，其讲话归纳起来包括坚持2%的通胀目标不变、通胀重回2%的进程可能会“一波三折”、美联储现在需要平衡好过度紧缩与紧缩不足之间的风险等。其中，诸如美国9月份的PCE通胀数据会继续延续下行趋势（continuedthedownwardtrend）等表述较为温和，使市场对11月份FOMC会议决议产生了继续“按兵不动”的预期。
从市场反应看，在鲍威尔讲话前，美股大盘小幅震荡，三大股指早盘均曾转跌。在鲍威尔开始讲话后，三大指数盘中曾集体转涨，但随后10年期美债收益率回升，上逼5%关口，再创2007年来最高水平，美股三大指数则转跌。截止当日收盘，美股三大指数均收跌，其中纳指跌幅最大为0.96%，接近1%。
“本次美联储主席讲话期间美股剧烈震荡，可见讲话对市场影响巨大。”上海财经大学中国经济思想发展研究院研究员岳翔宇在接受《证券日报》记者采访时表示，鲍威尔提及美国通胀与就业有所降温，市场一度理解为他认为加息必要性下降，但实际上他是在强调加息有效果。由于他讲话的最终落脚点是利率可能还不够高，维持的时间不够长，当前货币政策并非太紧缩，市场认为他在强调未来加息仍有空间，这导致美股美债下跌。
从美联储的加息预期看，岳翔宇认为，鲍威尔强调美联储正在谨慎行事以及需要时间发挥作用，预计11月份美联储不加息。
杨敬昊表示，综合考虑鲍威尔整篇演讲，其“鹰派”立场较之于9月份已有软化。
从美债市场角度看，Wind数据显示，10年期美债收益率在10月19日收于4.98%，略低于5%，为2007年7月20日以来的最高收盘水平。
岳翔宇认为，美债收益率持续飙升意味着全球流动性拐点暂时还未到来，导致全球资产价格承压。虽然本轮美元周期已接近尾声，加息接近终止是确定性事件，但也很可能是一个长尾事件。
（编辑 袁元）
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