高盛：高配离岸中概股和A股市场

    本报记者 吴晓璐

    近期，高盛全球投资研究部的宏观研究和股票策略团队分别发布了最新的中国市场研究判断。

    宏观层面，春节期间中国旅游及出行数据表明，目前暂时低迷的旅游相关行业正迎来稳步复苏，高盛重申近期将中国2023年GDP增长预期由去年11月的4.5%上调至5.5%的预判。数据显示短途自驾出行数据已显著恢复，但长途客运仍与疫情前水平存在较大差距，目前其他行业的经济复苏力度尚待观察。

    2023年以来，截至1月30日，MSCI中国指数已反弹高达18%，沪深300指数已上涨8%。高盛股票策略团队认为，如果春节后股市表现的历史模式重演，中国股市的反弹势头或将延续。

    高盛股票策略团队表示，中国疫情防控措施调整对国内及海外经济增长和资产价格的影响显著，因此持续受到国际投资者的高度关注。但近期政策调整并不仅限于防疫，而是涉及房地产市场、互联网、民营企业行业乃至中美关系等多个关键领域。所有相关的政策变化均明显支持增长前景。

    就企业利润而言，高盛股票策略团队已于近两月连续两次上调2023年MSCI中国指数盈利增长的预期，由8%最终上调至17%。此上调主要反映了中国经济更为良好的前景以及高盛房地产行业分析师对房地产市场或将持续改善的判断。

    高盛股票策略团队表示，离岸中概股过去三个月跑赢A股24%，创下近十年以来的最大差距。但综合考虑A股市场的规模、流动性、分散性、政策环境和超额收益潜力对国际投资者的吸引力，仍维持对A股的战略乐观和偏好。实际上，结合境内境外市场的历史交易表现及A股对持续改善的增长周期具备更有利的价格敏感度，该团队认为未来几个季度，A股市场有充分理由缩小与离岸市场的差距，总体维持高配离岸中概股和A股市场的判断。

（编辑 田冬 孙倩）