鲍威尔“确认”将放缓加息节奏 加息、通胀已令美国经济不确定性增加

    本报记者 侯捷宁 见习记者 韩昱

    据新华财经消息，北京时间12月1日，美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场发表讲话。鲍威尔表示，在利率达到限制性水平并足以降低通胀时，放缓加息步伐是合理的，最早可能在12月份的议息会议上实现。市场认为，鲍威尔的讲话整体表现“鸽派”，也是迄今为止对放缓加息节奏最明确的表态。

    萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时分析称，美联储主席鲍威尔的讲话并无太出人意料的信息。市场已经消化了12月份加息幅度放缓的信号，预计美联储将加息50个基点。在12月份加息后到下次加息之前，美联储将有较大的货币政策空隙阶段，有利于市场反弹。不过，鲍威尔也明确了降息不大可能过早推出，后续加息可能会在每次25个基点或50个基点的水平，预计可能在联邦基金利率达到5%至6%后暂停加息。

    鲍威尔在讲话中提到，“在当前紧缩的进程中，放缓加息步伐的重要性，比确定加息终点、高利率维持时间的重要性要低得多。要想确保物价能够稳定回落，可能需要将利率维持在限制性水平一段时间。历史告诫我们不要过早地放松政策”。

    同日，美联储公布了年内最后一版经济活动褐皮书，相较于10月份调研时经济呈现适度扩张的状态，本次调研显示，美国整体经济活跃度趋平，部分地区略有上升。12个受调研地区中，仅有5个地区反馈经济活动有小幅改善，余下地区表示无明显变化或出现一定程度的下滑。褐皮书指出，在高利率、高通胀的施压下，多数受调研地区表示对美国经济前景的不确定性和悲观情绪在升温。

    瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆对《证券日报》记者表示，美国的通胀主要是由服务业推动的，特别是服务行业的工资螺旋式上升，加之需求较为强劲，使得核心通胀处于黏性阶段。现在美国的通胀出现了终将放缓的趋势，但是放缓的速度未必会很快。此种情况下，美联储在2023年面临比较大的抉择，一方面，美国通胀至明年6月底前或仍处于比较高的水平；另一方面，美国经济可能会在2023年二季度、三季度出现环比负增长，经济在明年年中触底，此时需要做出权衡。美联储有可能在明年下半年开始降息，这也是市场触底比较重要的标志。

    郑磊表示，美联储认为当前的加息路径可能不会导致美国经济硬着陆，这个判断需要更多时间进行观察和确认。美联储在12月份加息之后，有两个月的时间通过经济数据观察政策滞后效应，而其他西方经济体料也将跟进美国加息步伐，由此造成的对经济的负面影响有待观察。

    鲍威尔讲话后，市场对美联储放缓加息的预期进一步确认，美股市场从当日午后开始持续走强，美股三大股指均显著收涨。其中纳指涨幅最大达到4.41%，收于11468.0点。

    胡一帆认为，在市场触底前，仍对美股，尤其是高科技股暂时不看好。对于美股而言，由于美国经济下行还在探底过程，企业盈利还可能继续下调。同时，对于高科技板块的股票，由于通胀继续高企，利率还在攀升，对高成长股的估值压力仍存在。

（编辑 孙倩）