美联储官员“鹰派”表态 加息终点可能在5%以上？

    本报记者 谢若琳 见习记者 韩昱

    近日，美联储官员密集发声，对美国当前通胀情况及后续的加息路径表态。记者观察到，虽然确有部分美联储官员支持放缓加息步伐，但同时也强调了控制通胀的决心。而大部分表态则更偏向“鹰派”立场，暗示美联储此轮加息或“更高”“更久”。

    据新华财经消息，当地时间11月17日，圣路易斯联储主席布拉德表示，迄今为止，美联储加息对可观察到的通胀影响有限，当前政策利率尚未处于足够限制性的范围内，“至少”要加息到5%至5.25%才能够控制住处于近40年来高位的通胀，而足够限制性的利率水平可能需要在5%至7%之间。

    萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示，按此前预估，美国需要将政策利率提高至7%以上，才能显著打压通胀，但市场承受力恐怕在这个水平之下。美联储最终可能会在政策利率达到5%左右停止加息。

    为抑制高企的通胀，美联储年内已经进行六次加息，且最近四次都是75个基点的大幅加息。截至目前，美联储已累计加息375个基点，将政策利率提升至3.75%至4%区间，已升至2008年以来最高水平。

    值得一提的是，美联储9月份议息会议公布了最新版本的利率预测“点阵图”，彼时美联储官员预计，在2022年年底前利率将提升至4.4%，较6月份预期3.4%已有大幅提升。同时将2023年年底的利率水平从6月份预期的3.8%提升至4.6%。而在11月份议息会议后，美联储主席鲍威尔暗示或会在12月份的会议中，再次就放缓加息节奏展开讨论，但是本轮加息的利率终点可能要比此前预期高。

    美国劳工统计局于北京时间11月10日公布的最新数据显示，美国10月份CPI同比、环比涨幅分别录得7.7%、0.4%；剔除波动较大的食品和能源价格后，10月份核心CPI同比、环比涨幅分别录得6.3%、0.3%。不论是整体CPI还是核心CPI数据，均好于市场预期，且相较9月份水平有较大幅度回落。叠加此前美联储主席鲍威尔对“放缓加息节奏”的暗示，市场对美联储加息预期出现回落。在10月份通胀数据公布当日，美股市场出现大幅反弹，美股三大指数均创下2020年4月份以来最大单日涨幅。

    不过，此后多名美联储官员都为市场预期“泼冷水”。

    除布拉德的激进表态外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也称，利率路径将由通胀数据决定。CPI和PPI数据提供了一些证据，表明通胀正在趋于稳定，但一个月的数据并没有过多的说服力。目前还没有看到太多经济降温的迹象，在看到潜在需求放缓的证据之前，对加息结束持怀疑态度。亚特兰大联储主席博斯蒂克、旧金山联储主席戴利、堪萨斯城联储主席乔治等也皆发出类似“鹰派”言论。

    在民生银行首席经济学家温彬看来，10月份美国CPI超预期回落尚不足以支撑美联储政策实质性转向。一方面，7.7%的通胀率仍然远高于美联储2%的目标水平；另一方面，从近期公布的美国非农数据来看，尽管失业率有所上升，但非农就业人数、时薪增速表现均好于预期，工资—通胀螺旋隐忧仍存。此外，诚如鲍威尔在11月份议息会议后所言，美联储最担心的是犯“紧缩程度不够”的错误。因此不能指望美联储会依据一个月的CPI数据就确认美国通胀的拐点。

    多家机构近期也上调了美联储此轮加息的利率终点。其中，高盛将此前对利率区间峰值的预测提高了25个基点至5%-5.25%，并预测美联储仍会在12月份加息50个基点，随后在2023年2月份、3月份和5月份均加息25个基点。

    “12月份美联储大概率会将加息幅度缩小为50个基点，2023年会进一步缩小，终端利率水平或将在5%左右，同时会在终端利率水平上停留较长时间。”温彬判断。

（编辑 孙倩）