公开透明 精准直达 央行碳减排支持工具落地在即

    为推动绿色低碳发展，又一结构性货币政策工具即将落地。央行在二季度货币政策执行报告中透露，有序推动碳减排支持工具落地生效，并梳理了工具设计思路，明确了精准性和直达性，以及“可操作、可计算、可验证”的特征。

    尽管目前碳减排支持工具尚未正式出台，商业银行绿色转型的步伐已然加快。业内人士认为，碳减排支持工具的精准性和直达性，或要求在信息披露方面加强标准统一，引入第三方验证，并加强“绿色审计”的功能。

    碳减排支持工具呼之欲出

    近期，央行多次在公开场合提及碳减排支持工具，这意味着该项工具呼之欲出。对于该项工具将以何种形式问世，市场有很多不同声音。

    华创证券固定收益团队认为，后续着力点可能包括三个方向：首先，使用再贷款再贴现工具，提供特定的额度；其次，设立新的直达实体货币政策工具，支持碳减排；再次，跟随调整现有工具的担保品框架和MPA考核参数等，支持碳减排相关贷款、债券发行投放。

    也有传言称，可能推出绿色中期借贷便利（GMLF）。中信证券研究所固定收益首席分析师明明认为，从低成本、精准直达、撬动社会资金等特点看，碳减排支持工具更有可能采取绿色再贷款等形式，而非GMLF。

    “央行可以通过提高绿色金融评价标准，进一步引导商业银行对绿色低碳产业的支持力度，同时也要利用优惠利率绿色再贷款等碳减排支持工具，对商业银行形成正向激励。”明明认为，实现“双碳”目标的过程中，对于煤炭等传统能源产业转型升级应给予合理必要支持。

    央行行长易纲此前表示，将通过商业信用评级、存款保险费率、公开市场操作抵押品框架等渠道加大对绿色金融的支持力度。业内人士分析称，未来或调整公开市场操作合格抵押品的准入门槛，将调整公开市场操作合格抵押品的折算率。

    重点项目确保精准直达性

    从设计思路看，碳减排支持工具应充分体现公开透明，做到“可操作、可计算、可验证”，目前央行已完善绿色金融标准相关框架。但业内人士普遍认为，在碳减排信息披露、第三方验证方面仍有必要持续完善。

    安永大中华区金融服务气候变化与可持续发展服务合伙人李菁认为，在确保绿色资金精准直达、公开透明方面，独立第三方的鉴证机构非常关键，既能帮助企业节能减排、履约能力量化数据，同时能增强以商业银行为代表的投资机构的投资信心，规避潜在的违约风险，帮助商业银行抓住优质客群。

    除了对碳减排支持工具提出精准直达性要求，二季度货币政策执行报告还提出，完善碳中和金融债管理制度，推动碳中和金融债从严规范发展。

    明明表示，目前碳中和金融债主要由银行发行，承诺募资用于支持实体企业的碳减排项目。需严格把握三个环节：银行是否将募集资金用于支持对应企业；这些企业是否将资金用于披露的绿色项目；这些项目的实际碳减排效益是否达到预期目标。

    关于碳中和金融债规范发展的重点，李菁认为，一是信息披露要公开透明，需要第三方核查和踏勘，并进行强制性的信息披露；二是不同行业企业碳达峰时间表不同，碳中和金融债中设置的KPI也应有所不同，碳达峰、碳中和早的企业付出了更高成本，应享有更好的利率优惠。

    商业银行绿色转型进行时

    碳减排支持工具呼之欲出，商业银行已开始设计挂钩碳减排能力的绿色信贷产品。

    “商业银行给控排行业企业做贷款，以前可能只看盈利情况、财务报表，环境社会风险方面只关注违规和处罚风险，但现在帮商业银行进行相关设计时，绿色信贷要挂钩企业的碳减排能力。”李菁表示，所谓挂钩企业碳减排能力，即针对履约、实现自身减排和减污降碳的企业，降低授信利率，对无法实现履约的企业调高利率。

    李菁介绍称，以首批纳入碳市场的2000余家电力企业为例，这些企业每年进行碳排放配额管控，若能履约，配额是足够使用、足够排放的，授信政策不进行调整；若企业能转型升级、减污降碳，减排履约能力强，授信利率在下一个期末就会下浮调整基点。

    业内人士分析称，商业银行通过积极参与碳市场建设，增强碳市场的金融属性，促进形成全国统一、反映碳资产真实价值的价格发现机制，具有碳交易结算业务的商业银行则扩展了存款来源，扩大了中间业务。

    央行多次要求，引导商业银行按照市场化原则加大对碳减排投融资活动的支持，撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜。明明认为，在支持绿色低碳产业的同时，应纠正对煤电等项目抽贷断贷的行为，科学引导高排放产能的退出或转型。