人民币国际化“棋局”关键落子 浦东离岸金融体系擘画蓝图

    加大开放、面向国际——上海市浦东新区的发展宏图之中，离岸金融体系建设成为关键落子。

    日前发布的《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》明确，“构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系，支持浦东在风险可控前提下，发展人民币离岸交易”。

    在业内人士看来，“构建离岸金融体系”这一新提法，丰富了浦东新区的角色与定位。在上海构建离岸金融体系，对于吸纳国际市场对人民币资产日益扩大的需求、推动人民币国际化更进一步意义深远。

    吸纳全球投资者

    对人民币资产日益扩大的需求

    为何在浦东新区发展离岸金融体系？多位专家对记者表示，上海拥有作为国际金融中心的厚重积淀——金融要素市场齐全、市场化和国际化程度高；同时，国际金融市场对于人民币的兴趣日益浓厚，全球投资者配置人民币资产的需求不断上升。

    “在浦东新区构建离岸金融体系，有利于上海国际金融中心建设的推进。同时，浦东新区有构建离岸金融体系的实践基础。”植信投资研究院秘书长邓志超表示，从上海自贸试验区成立伊始到如今，浦东新区积极尝试离岸金融方面的突破，已储备较为完备的方案、累积了丰富的实践经验。

    全球投资者配置人民币资产的需求有愈发蓬勃之势。人民银行研究局局长王信20日在国新办新闻发布会上表示，随着我国金融市场发展，我国债券、股票相继被纳入明晟、彭博、摩根大通、富时罗素等多个国际主流指数，境外投资者持有人民币金融资产的意愿和规模持续上升。

    除了主要资产被纳入国际主流指数以外，人民币在国际外汇储备中的占比持续刷新高位。国际货币基金组织（IMF）最新数据显示，今年一季度，人民币全球外汇储备占比达到2.45%，绝对额和市场份额均创历史新高。

    FXTM富拓首席中文分析师杨傲正表示，这些事实表明，当前全球投资者和境外企业对人民币资产的交易和结算需求越来越高。发展浦东新区的离岸金融体系，使上海能提供更多人民币计价的产品如股票、债券、基金等，将进一步加快推进上海国际金融中心建设。

    “我们不断扩大跨境投融资渠道、完善相关制度安排、不断提高境外投资入市便利程度，形成了以直接入市和互联互通机制为基础的多渠道双向开放框架，上海全球人民币资产配置、定价、风险管理中心的功能日趋完善。”王信说。

    推动人民币国际化更进一步

    构建离岸金融体系也是推动人民币国际化进程的重要一步。

    业内人士认为，金融市场的成熟程度，是一国货币能否成为国际货币的关键条件之一。而通过在浦东新区构建离岸金融体系和发展人民币离岸交易，有望推进人民币国际投融资功能进一步深化。

    杨傲正说，其中的逻辑链条在于，离岸金融体系的构建，可以吸引更多外资参与人民币产品交易，从而推动人民币资金的跨境双向流动，推进中国对外开放金融市场的步伐，从而加快实现人民币的国际化。

    过去一年，人民币国际化稳步前行。聚焦跨境人民币使用这一细分领域，其活跃度显著增强。人民银行数据显示，2020年，我国跨境贸易人民币结算量已达6.8万亿元，对外直接投资人民币结算量达到3.8万亿元。2020年四季度，中国银行发布的跨境人民币指数（CRI）为317，为近5年来最高点。

    一大趋势是，越来越多的进出口企业选择使用人民币计价结算，推动人民币结算水平进一步提高。2020年一至四季度，人民币在货物贸易项下的使用规模分别增长10.8%、6.4%、14.2%和18.9%。

    上海已成为人民币国际化的重要枢纽——上海跨境人民币结算量占全国的比重已超过50%，人民币成为在沪外资企业首选结算币种。

    事实上，自2009年人民币国际化加速推进以来，在全球重要的金融中心，人民币离岸市场相继发展和壮大，是近年来人民币国际化背景下的重要特征。杨傲正表示，眼下，全球范围内已有超过30多个离岸人民币市场。中国香港市场作为中国目前唯一的离岸人民币支付结算中心，每日即时支持结算成交高达9000亿元人民币，比港元即时支付结算更高。

    离岸金融体系即将启航

    浦东离岸金融体系即将启航。处于当前重要窗口期，需要做好哪些准备？

    在推动金融市场双向开放和跨境人民币资金双向流动方面，王信表示，人民银行将支持上海国际金融中心建设，支持上海进一步完善金融市场体系、产品体系、机构体系和金融基础设施体系，强化全球金融资源的配置功能。

    王信表示，将支持上海在人民币可自由使用方面先行先试，在符合反洗钱、反恐怖融资、反逃税和展业三原则的要求下，进一步便利企业贸易投资资金的进出，探索临港新片区内资本自由流入流出和自由兑换，助力上海成为新发展格局下联通国际市场和国内市场的重要枢纽和桥梁。

    “在浦东发展人民币离岸交易的关键在于交易主体的培育、交易产品的丰富和交易规则的完善，最重要的或在于交易账户的管理。”邓志超认为，离岸账户是人民币离岸交易的载体，也是风险的防火墙，账户功能影响离岸交易的发展。

    由于当前可用于离岸金融交易的账户有自由贸易账户（FT账户）、离岸账户（OSA账户），但可以进行人民币离岸交易的仅有FT账户。邓志超建议，可以考虑开放OSA账户下的人民币业务功能。同时，在浦东逐步拓展提供离岸金融服务的金融机构范围，并推动国内国际规则融合，促进人民币离岸交易规则确立。